Economic Value Added (EVA): definizione e misure per migliorarlo

Economic Value Added (EVA): definizione e misure per migliorarlo!

Definizione di EVA:

'Valore economico aggiunto' può essere utilizzato per valutare la performance di una divisione o segmento. Il valore economico aggiunto, come il reddito residuo, addebita a un centro di investimento o una divisione il costo dei loro investimenti in attività a lungo termine e capitale circolante. Il valore economico è generato solo se il reddito operativo al netto delle imposte supera il costo di investimento del capitale.

L'EVA definito da Stern Stew & Co. è espresso come segue:

Come il reddito residuo, il valore aggiunto economico è espresso in importo. Tuttavia, si differenzia dal reddito residuo in due modi importanti. In primo luogo, le passività correnti di un centro di investimento vengono sottratte dalle sue attività totali. In secondo luogo, nel calcolo viene utilizzato il costo medio ponderato del capitale.

Il costo medio ponderato del capitale (WACC) è definito come segue:

Stern Stewart apporta modifiche specifiche alle misure di rendicontazione finanziaria del reddito operativo al netto delle imposte e del capitale investito. Queste rettifiche convertono il reddito operativo al netto delle imposte in un'approssimazione più ravvicinata dei redditi in contanti e del capitale investito in un'approssimazione più ravvicinata del denaro investito nelle risorse economiche che l'azienda utilizza per creare valore.

Alcuni di questi aggiustamenti includono:

1. Concentrarsi sulla sostanza economica rispetto alla forma giuridica nella rendicontazione finanziaria delle attività, ad es. Leasing capitalizzati, vendita e leasing, cessione di crediti.

2. Catturare l'avviamento, ad es., Il patrimonio di marca, il capitale umano e ricomprare l'avviamento ammortizzato al reddito d'esercizio dopo le imposte.

3. Ripresa degli accantonamenti per imposte differite e accantonamenti per obsolescenza di magazzino.

4. Capitalizzare le spese di ricerca e sviluppo.

5. Usa le tasse pagate piuttosto che le spese fiscali.

6. Usa FIFO per la valutazione dell'inventario.

7. Se una società deduce eventuali interessi passivi nel calcolo del reddito operativo, deve aggiungere questo (al netto delle imposte) interessi passivi al suo reddito operativo al netto delle imposte.

L'EVA positivo indica che un'azienda ha superato le aspettative dei suoi azionisti. D'altra parte, se l'EVA è pari a zero, questo dovrebbe essere considerato un successo sufficiente perché gli azionisti hanno ottenuto un rendimento che compensa il rischio. Il concetto di EVA si basa su elementi contabili comuni come il debito fruttifero, il capitale azionario e il risultato operativo netto. Si differenzia dalle misure tradizionali principalmente in quanto tiene conto del costo del capitale netto.

EVA supera alcuni dei limiti associati al ROI e ad altre misure di rendimento. Considera la ricchezza incrementale che una particolare divisione di investimenti crea o distrugge. EVA fornisce informazioni più utili ai manager per prendere decisioni corrette. I gestori dei centri di investimento sono incoraggiati a utilizzare l'EVA come strumento di misurazione delle prestazioni per prendere decisioni e formulare strategie che migliorino l'EVA.

Per migliorare EVA, i manager devono guadagnare più reddito operativo al netto delle imposte con lo stesso capitale, utilizzare meno capitale per ottenere lo stesso reddito operativo al netto delle imposte, o investire capitali in progetti ad alto rendimento. I dirigenti di divisione trovano particolarmente utile l'EVA perché consente loro di incorporare il costo del capitale, generalmente disponibile solo a livello aziendale, nelle decisioni a livello di divisione.

Confrontare l'EVA effettivo raggiunto con l'EVA proiettato è utile per valutare le prestazioni e fornire feedback. Se l'EVA è positivo, l'azienda sta creando ricchezza. Se è negativo, la compagnia sta distruggendo il capitale. A lungo termine, solo le società che creano capitale o ricchezza possono sopravvivere.

Misure per migliorare EVA:

L'EVA può essere migliorata adottando le seguenti misure:

1. Aumentare i profitti operativi senza aggiungere ulteriori capitali nel business.

2. Garantire che il ROI sui fondi aggiuntivi investiti sia superiore al costo medio ponderato del capitale.

3. Liquidare il capitale non produttivo liberando capitale da quelle attività che non coprono nemmeno il costo del capitale.

Joel Stevn, originatore di EVA osserva:

"Se l'ambiente imprenditoriale sempre più competitivo garantisce costantemente prestazioni migliori dei tuoi colleghi, adottare la struttura EVA è la strada da percorrere. L'EVA è una misura di performance aziendale che allinea gli incentivi all'occupazione con gli interessi degli azionisti. Si basa sulla misurazione dei profitti economici rispetto ai profitti contabili. L'EVA richiede l'allineamento dell'intera organizzazione, direttamente dal consiglio di amministrazione alla produzione, con una mentalità focalizzata sulla creazione di ricchezza. EVA può essere migliorato con una delle due misure. È possibile far crescere l'attività e quindi aumentare il patrimonio netto o gestire il capitale esistente e cercare di migliorare il tasso di rendimento delle attività nette. I dipendenti si comportano come proprietari perché la chiave della proprietà sta avendo un notevole denaro a rischio - in questa compensazione - e agisce come valore - cambia agenti ".

L'Allegato 11.7 riporta una sintesi delle diverse misure finanziarie per la valutazione della performance divisionale:

Se l'aliquota d'imposta applicabile e il costo medio ponderato del capitale al netto delle imposte per ciascun segmento sono rispettivamente del 30% e del 10%, il segmento con il più alto valore aggiunto economico (EVA) è

(a) Segmento A.

(b) Segmento B.

(d) Non determinabile da questa informazione.

La risposta corretta è "c)

L'EVA è uguale al reddito operativo al netto delle imposte meno il prodotto del costo medio ponderato al netto delle imposte del capitale e una base di investimento pari al totale delle attività meno le passività correnti. Pertanto, l'EVA per il segmento C è R $ 10, 50.000 (30, 00.000 x (1, 0-.3)} - {.10 x (R 40, 00, 000 + 80, 00, 000- 15, 00, 000)}.

La risposta (a) non è corretta perché l'EVA per il segmento A è Rs 10.000.000.

La risposta (b) non è corretta perché l'EVA per il segmento B è meno, Rs 1.00.000.

La risposta (d) è errata perché gli EVA sono determinabili.