RBI In qualità di banca depositaria delle riserve valutarie del Paese

La RBI funge da custode delle riserve valutarie del paese, gestisce il controllo dei cambi e agisce come agente del governo nei confronti dell'adesione dell'India al FMI. Il controllo del cambio fu inizialmente imposto in India nel settembre 1939 allo scoppio della seconda guerra mondiale e da allora è continuato. Sotto di esso, il controllo è stato imposto sia sulle entrate che sui pagamenti delle divise estere.

Le norme in materia di cambi previste dalla legge richiedevano che tutte le ricevute in valuta estera, sia che si tratti di proventi da esportazione, proventi da investimenti o incassi, sia che si tratti di un conto privato o di un conto governativo, devono essere vendute alla RBI direttamente o tramite rivenditori autorizzati (principalmente grandi banche commerciali). Ciò ha comportato la centralizzazione delle riserve valutarie del paese con l'RBI e l'utilizzo pianificato facilitato di queste riserve, poiché anche tutti i pagamenti in valuta estera erano controllati dalle autorità.

Il controllo del cambio è stato gestito in modo da limitare la domanda di valuta estera nei limiti delle forniture disponibili. Il cambio estero era razionato tra le richieste in competizione per esso secondo la politica del governo. Tutto ciò è diventato essenziale nel contesto della carenza reale o potenziale di valuta estera, che era stata per la maggior parte del tempo un importante ostacolo agli sforzi dell'India per lo sviluppo economico pianificato.

Di fronte alla crisi acuta dei cambi, il nuovo governo del Centro (costituito nel giugno 1991), ha compiuto diversi passi successivi per affrontare il problema:

(i) La Rupia è stata svalutata del 18% rispetto al dollaro USA e ad altre valute forti in due fasi in rapida successione all'inizio del luglio 1991 per correggere sostanzialmente la sovra valutazione della Rupia e quindi rendere le esportazioni indiane più competitive sui mercati mondiali e rendere le importazioni in India più care di prima.

(ii) La nuova politica commerciale del luglio 1991 ha introdotto un sistema di EXIM scrip, in base al quale gli esportatori hanno ottenuto diritti all'importazione liberamente commerciabili pari al 30% (o 40% in alcuni casi) del valore delle loro esportazioni. Lo script comandava premium quando veniva venduto. Questo sistema fu presto scartato a favore di un sistema di convertibilità parziale (60:40) della Rupia indiana in valuta estera.

(iii) Infine, nel bilancio 1993-1994, la Rupia è stata resa interamente convertibile in conto commerciale. Cioè, il sistema di un singolo tasso di cambio unificato della Rupia è stato introdotto al posto del precedente sistema di doppia aliquota. Questo tasso unico è determinato interamente dalle forze della domanda e dell'offerta e non ufficialmente. Questo, ovviamente, non significa che si possa andare in una banca e comprare qualsiasi importo di valuta estera che si voglia contro le rupie.

Rimane l'intera gamma di restrizioni sui cambi, ponendo un limite rigoroso alla domanda complessiva di valuta estera. La RBI continua ad agire come il custode ultimo del valore di cambio della rupia e come tale interviene, cioè, compra e vende rupie nel mercato valutario a sua discrezione.

Anche ora, sono solo i rivenditori autorizzati in valuta estera (principalmente banche) che possono acquistare e vendere valuta estera e mantenere solo una "posizione" minima che non ha eguali per gli ordini di acquisto e vendita. Pertanto, grandi speculatori in valuta estera non sono stati autorizzati nel mercato;

(iv) Le entrate e i pagamenti in conto capitale continuano ad essere soggetti a controlli; e

(v) Tutte le transazioni sono condotte nel quadro delle normative sul controllo dei cambi che sono progressivamente liberalizzate.