Banking centrale: significato, funzione, metodi e controllo selettivo del credito

Banking centrale: significato, funzione, metodi e controllo selettivo del credito!

Senso:

Nel sistema monetario di tutti i paesi, la banca centrale occupa un posto importante. La banca centrale è un'istituzione apice del sistema monetario che cerca di regolare il funzionamento delle banche commerciali di un paese.

La banca centrale indiana è chiamata Reverse Bank of India, istituita nel 1935. Le banche commerciali conservano solo una piccola parte dei loro depositi in contanti e il resto li prestano a commercianti e investitori.

Pertanto, l'attività bancaria commerciale è spesso nota come sistema a riserva frazionaria. In considerazione del fatto che le banche commerciali conservano solo una piccola parte dei loro depositi in contanti, si imbatteranno in difficoltà se in un momento ci sarà la fretta dei depositanti di ritirare i loro soldi. Ciò indica la necessità di un'istituzione che dovrebbe venire in soccorso delle banche commerciali e fornire loro il denaro necessario per soddisfare la domanda eccessiva dei depositanti.

La banca centrale soddisfa questa esigenza. Tuttavia, nei tempi moderni, la banca centrale non fornisce solo aiuti monetari alle banche commerciali in tempo di crisi, ma svolge molte altre funzioni. In effetti, il controllo sui costi e la disponibilità di credito nell'economia e la regolamentazione della crescita dell'offerta di moneta sono responsabilità speciali della banca centrale.

I principi di Central Banking:

La banca centrale di un paese gode di uno status speciale nella struttura bancaria del paese. I principi su cui si basa una banca centrale differiscono dai principi bancari ordinari. Una banca ordinaria è gestita per profitti.

Una banca centrale, d'altra parte, è destinata principalmente a promuovere la stabilità finanziaria ed economica del paese. "Il principio guida di una banca centrale", afferma De Kock, "è che dovrebbe agire solo nell'interesse pubblico e per il benessere del paese e senza considerare il profitto come una considerazione primaria". Il guadagno di profitto per una banca centrale è quindi una considerazione secondaria.

La banca centrale non è quindi un'istituzione di caccia di profitto. Non agisce come rivale di altre banche. In realtà, è un'autorità monetaria del paese e deve funzionare in modo tale da promuovere la stabilità economica e lo sviluppo.

Le funzioni della banca centrale, in particolare la Reserve Bank of India, sono aumentate enormemente negli ultimi anni. Non solo la Reserve Bank of India regola il credito e l'offerta di moneta nel paese, ma promuove lo sviluppo economico e la stabilità dei prezzi. I principi guida della Reserve Bank sono quelli di gestire il maggior numero di strumenti in modo da raggiungere gli obiettivi di politica economica stabiliti dal governo e dalla Commissione di pianificazione.

Funzioni della banca centrale:

Le seguenti sono le funzioni principali di una banca centrale:

1. Agisce come un'agenzia che emette banconote.

2. Agisce come banchiere per lo stato.

3. Funziona come la banca del banchiere.

4. Controlla il credito.

5. Agisce come prestatore di ultima istanza.

6. Gestisce il tasso di cambio.

Nota Agenzia di emissione:

La banca centrale del paese ha il monopolio di emettere banconote o valuta cartacea al pubblico. Pertanto, la banca centrale del paese esercita il controllo sull'offerta di valuta nel paese. In India, ad eccezione delle banconote da una rupia emesse dal Ministero delle Finanze del governo indiano, l'intera questione delle banconote viene effettuata dalla Reserve Bank of India. In passato la banca centrale di vari paesi era solita mantenere riserve come oro e titoli di cambio contro le banconote emesse. La percentuale delle riserve da mantenere rispetto all'importo totale delle obbligazioni emesse è stata fissata per legge ed è soggetta a modifiche da parte del governo.

In teoria, non è necessario il sostegno delle riserve auree contro i titoli emessi. Si può notare che le note di carta in questi giorni non possono essere convertite in oro o altri metalli preziosi; sono inconvertibili. Questo è chiamato sistema di riserva proporzionale. Prima del 1956 anche in India esisteva un sistema di riserva proporzionale per l'emissione di valuta o banconote. In base a ciò, la Reserve Bank doveva mantenere come riserve il 40 per cento del totale delle obbligazioni emesse sotto forma di oro e titoli in valuta estera.

Dal 1956 questo sistema è stato abbandonato e invece è stato adottato un sistema di riserva minimo in base al quale la Reserve Bank è tenuta a mantenere solo una quantità minima di riserve sotto forma di oro e titoli in valuta estera e data questa riserva minima può emettere note per quanto sia auspicabile in considerazione dei bisogni e delle condizioni dell'economia.

Non è nemmeno necessario il sostegno dell'oro per la valuta emessa dal governo o dalla banca centrale. Dal punto di vista economico ciò che conta è la produzione di beni e servizi reali e non la quantità di oro che sostiene una valuta. Il valore reale di una valuta dipende da quanto può acquistare beni e servizi e non da quanto oro o argento è tenuto come riserva contro di essa.

Quindi, in ultima analisi, la credibilità della valuta di un paese non dipende dal fatto che sia convertibile in oro o argento, ma fino a che punto sia possibile mantenere la stabilità del suo valore attraverso un adeguato controllo monetario.

Banchiere al governo:

Un'altra importante funzione della banca centrale è quella di fare da banchiere al governo. Tutti i saldi del governo sono tenuti con la banca centrale. Su questi saldi la banca centrale non paga interessi. La banca centrale riceve e fa tutti i pagamenti per conto del governo. Inoltre, la banca centrale deve gestire il debito pubblico e anche organizzare il rilascio di nuovi prestiti per conto del governo.

La banca centrale fornisce anche prestiti a breve termine al governo. Ciò avviene solitamente attraverso la banca centrale che attualizza i buoni del tesoro governativi direttamente o quando presentati da altre banche. Pertanto, la banca centrale esegue un numero di servizi al governo. In effetti, la banca centrale è l'agente fiscale del governo e consiglia quest'ultimo in materia di cambio, valuta e finanza.

Banca dei panettieri:

In linea generale, la banca centrale funge da banca bancaria in tre capacità:

(i) come depositario delle riserve di cassa delle banche commerciali;

(ii) come prestatore dell'ultima risorsa; e

(iii) come banca di liquidazione centrale, regolamento e trasferimenti.

Tutte le altre banche del paese sono riconosciute per legge a mantenere una parte fissa dei loro depositi totali come riserve presso la banca centrale. Queste riserve aiutano la banca centrale a controllare la questione del credito da parte delle banche commerciali.

In cambio possono contare sulla banca centrale per il supporto al momento dell'emergenza. Questo aiuto può essere sotto forma di prestito sulla base di titoli approvati o tramite risconto di cambiali. Così la banca centrale è il prestatore di ultima istanza per altre banche in tempi difficili perché in tali occasioni non c'è speranza di ottenere aiuto da qualsiasi istituzione concorrente.

In India, le banche in programma devono mantenere i depositi presso la Reserve Bank non meno del 5% dei loro depositi a vista correnti e il 2% dei loro depositi fissi come riserve. In cambio, godono del privilegio di riscuotere i loro conti con la Reserve Bank e di assicurarsi prestiti contro titoli approvati quando necessario.

La funzione di compensazione viene eseguita anche dalla banca centrale per le banche. Dal momento che le banche mantengono riserve di liquidità presso la banca centrale, l'accordo tra di esse può essere facilmente effettuato mediante debiti e crediti nei libri della banca centrale. Se la compensazione è pesante nei confronti di una banca, le sue riserve di liquidità presso la banca centrale scenderanno al di sotto del limite prescritto e pertanto la banca interessata dovrà recuperare l'insufficienza.

Controllo del credito:

L'obiettivo principale della banca centrale è mantenere il prezzo e la stabilità economica. L'instabilità dei prezzi - sia l'inflazione che la deflazione - ha effetti dannosi. Inoltre, le fluttuazioni nell'attività economica complessiva, cioè i cicli del commercio comportano molte sofferenze umane.

Il motivo principale delle fluttuazioni dei prezzi e dell'attività economica complessiva sono le variazioni della domanda aggregata. La domanda aggregata, in particolare la domanda di investimento, dipende dall'offerta di moneta. E il credito in questi giorni è il costituente importante dell'offerta di moneta. Pertanto, l'offerta di credito influisce notevolmente sui prezzi, sul reddito nazionale e sull'occupazione attraverso la variazione della domanda di investimento.

Ora è responsabilità della banca centrale di un paese guidare il mercato monetario, cioè le banche commerciali per quanto riguarda la fornitura di credito, al fine di mantenere la stabilità dei prezzi e dell'attività economica complessiva. Per superare l'inflazione deve limitare l'offerta di credito e per prevenire o eliminare la depressione e la deflazione bisogna espandere il credito. Esistono vari metodi con cui la banca centrale può controllare l'offerta di credito nell'economia.

Questi metodi sono:

(a) Variare il tasso bancario;

(b) impegnarsi in operazioni di mercato aperto; e

(c) Modifica del coefficiente di riserva, e

(d) Esercitare controlli selettivi sul credito.

È attraverso il controllo dell'offerta di credito e del costo del credito (cioè il tasso di interesse su di esso) che la banca centrale di un paese cerca di determinare la stabilità dei prezzi e il livello generale dell'attività economica. La banca centrale è l'autorità monetaria del paese e la politica monetaria è una delle misure importanti adottate per evitare e curare sia la depressione che l'inflazione.

Per rimediare all'inflazione, la banca centrale cerca di limitare l'offerta di credito alzando il tasso bancario e usando altre armi del controllo del credito. Per superare la depressione, cerca di espandere il credito abbassando il tasso di cambio e il tasso di riserva monetaria e acquistando anche titoli dal mercato aperto.

In India la Reserve Bank, che è la banca centrale del paese, ha dato un contributo importante al raggiungimento dell'obiettivo della stabilità dei prezzi. Per raggiungere la stabilità dei prezzi, la Reserve Bank ha dimenticato l'espansione dell'offerta di moneta, coerente con la crescita della produzione. Il controllo dell'inflazione, verificando l'eccessiva espansione dell'offerta di credito, è stata la principale preoccupazione della politica monetaria imposta dalla Reserve Bank of India.

Leader dell'ultimo resort:

Come accennato in precedenza, le banche commerciali operano sulla base del sistema di riserva frazionaria. Pertanto, anche una banca commerciale ben gestita può incontrare difficoltà se c'è una grande ondata di domanda di contante da parte dei depositanti, perché con una frazione dei suoi depositi in contanti, non sarà in grado di soddisfare un'improvvisa e Contanti. La banca centrale deve quindi venire in loro soccorso in questi momenti. Pertanto, la banca centrale è l'ultima fonte di approvvigionamento di credito.

È dovere della banca centrale soddisfare la domanda di denaro contante da una banca al momento dell'emergenza, quando il panico prevale tra il pubblico e la fiducia delle persone è stata scossa e quando altre banche si sono rifiutate di fornire credito. La banca centrale avanza coraggiosamente per fornire denaro e placare il panico. La banca centrale deve soddisfare la situazione di preferenza di liquidità elevata.

Promuovere lo sviluppo economico:

Una funzione molto importante della banca centrale in questi giorni in paesi in via di sviluppo come l'India è di promuovere lo sviluppo economico. Può aiutare nello sviluppo agricolo e industriale del paese. La banca centrale può promuovere la crescita agricola e industriale fornendo finanziamenti o crediti all'agricoltura e all'industria.

La banca centrale adotta una politica monetaria tale da favorire la crescita economica. Al fine di accelerare il tasso di investimento o di formazione di capitale, la banca centrale adotta misure per rendere disponibile più credito per gli investimenti a tassi di interesse di prestito più bassi. Nei paesi in via di sviluppo, il ruolo della banca centrale come promotore dello sviluppo economico è molto importante.

Pertanto, in India, oltre alla funzione normativa, la Reserve Bank of India ha svolto un ruolo promozionale. La RBI ha dato un contributo importante per la creazione di istituzioni finanziarie appropriate come la Industrial Finance Corporation of India, la State Finance Corporations per promuovere il risparmio e gli investimenti. Garantendo un'adeguata offerta di credito agricolo, finanziamenti a termine alle industrie, credito per le esportazioni, la RBI ha svolto un utile ruolo promozionale incoraggiando la crescita economica.

Gestione del tasso di cambio della valuta nazionale:

Una funzione importante di una banca centrale è il mantenimento del tasso di cambio della valuta nazionale. Ad esempio, la Reserve Bank of India ha la responsabilità di mantenere il valore di scambio della rupia. Quando un paese ha adottato un sistema di cambi flessibili in base al quale il valore di una valuta è determinato dalla domanda e dall'offerta di una valuta, il valore di una valuta, cioè il suo tasso di cambio con altre valute, è soggetto a forti fluttuazioni che sono dannose per l'economia.

In queste circostanze, è dovere della banca centrale evitare un indebito deprezzamento o apprezzamento della valuta nazionale. Dal 1991, quando la rupia è stata fluttuata, il valore della rupia indiana, cioè il suo tasso di cambio con il dollaro USA e altre valute estere, è stato lasciato ad essere determinato dalle forze del mercato, RBI ha intrapreso diversi passaggi di volta in volta per stabilizzare il tasso di cambio della rupia, soprattutto in termini di dollaro USA.

Può usare le sue riserve di dollari e fornire dollari sul mercato dalle proprie riserve. Con l'aumento dell'offerta di dollari, la rupia sarà impedita dal deprezzamento. Si può tuttavia notare che il successo di questo passaggio dipende dall'ammontare delle riserve in dollari con la Reserve Bank of India.

Questo è illustrato in Fig. 15.1 dove abbiamo raffigurato curve di offerta di dollari USA che si intersecano al punto E e determinano il valore di scambio di rupia pari a Rs. 43 per dollaro USA. Supponiamo ora che la domanda di dollari da parte di commercianti, società e operatori di mercato indiani aumenti in modo tale che la curva di domanda per il dollaro si sposti verso il diritto alla posizione di D'D '.

Si vedrà che l'intersezione di questa nuova curva di domanda per i dollari USA D'D 'con la curva di offerta SS di dollari al punto H determina il tasso di cambio della rupia per il dollaro USA pari a Rs. 44 per dollaro. Quindi con l'aumento della domanda di rupia di dollari si è deprezzato (e il dollaro USA è apprezzato). Ora, se interviene l'RBI e dalle sue riserve in valuta estera, fornisce dollari extra pari a EB, la curva di offerta di dollari si sposterà a destra verso la posizione S'S 'che interseca la curva di domanda più alta D'D' di dollari al punto B così che di nuovo Rs. 43 diventa il tasso di cambio di equilibrio delle rupie per il dollaro USA.

In questo modo con il suo intervento e la fornitura di dollari extra dalle sue riserve in valuta estera, RBI può riuscire a mantenere il tasso di cambio della rupia a Rs. 43 per dollaro. In pratica nel gennaio 1996 e di nuovo in agosto-settembre Nel 1998, quando la rupia stava svalutando, la RBI interveniva e riusciva a impedire la rapida svalutazione della rupia contro il dollaro USA.

Un altro metodo con cui RBI può gestire il tasso di cambio della rupia sta adottando misure che ridurranno la domanda di dollari. Alcuni importatori, investitori stranieri, operatori di valuta straniera cercano di avvalersi delle facilitazioni di credito a basso costo delle banche e prendono a prestito i fondi delle rupie dalle banche e cercano di convertirli in dollari. Ciò solleva la domanda di dollari e porta al deprezzamento della rupia indiana. Tale situazione si è verificata nel luglio-settembre 1998.

Il RBI è intervenuto e ha aumentato il Cash Reserve Ratio (CRR) e aumentato i suoi tassi di riacquisto. Ciò è riuscito a eliminare l'eccesso di liquidità con le banche e a ridurre la capacità di prestito. Ciò ha portato alla riduzione della domanda di dollari e ha contribuito a impedire che la rupia si svalutasse.

Al contrario, se la rupia si sta apprezzando nei confronti del dollaro USA e si ritiene auspicabile controllare un indebito apprezzamento della rupia indiana, la RBI può intervenire per verificare il suo ulteriore apprezzamento. A questo scopo, può comprare dollari dal mercato. Ciò aumenterà la domanda di dollari sul mercato dei cambi e verrà verificato l'apprezzamento della rupia indiana

Metodi di controllo del credito:

La banca centrale di un paese ha la responsabilità di controllare il volume e la direzione del credito nel paese. Il credito bancario è diventato in questi giorni un importante componente dell'offerta di moneta del paese. Il volume e la direzione del credito bancario hanno quindi un impatto importante sul livello dell'attività economica.

Il credito eccessivo tenderà a generare pressioni inflazionistiche nell'economia, mentre la carenza dell'offerta di credito potrebbe tendere a causare depressione o deflazione. La mancanza di disponibilità di credito a basso costo può anche ostacolare lo sviluppo economico di un paese.

In tempi di depressione, c'è bisogno di espandere il credito e in periodi di boom è necessario contrarre il credito. Per promuovere lo sviluppo economico, è auspicabile l'espansione del credito a basso costo (credito a bassi tassi di interesse). Al fine di prevenire boom e depressioni (ad esempio, per mantenere la stabilità economica) e per promuovere la crescita economica, la banca centrale cerca di controllare il credito in base alle esigenze della situazione.

In generale, esistono due tipi di metodi per controllare il credito.

(1) Metodi quantitativi o generali:

Questi metodi cercano di cambiare la quantità totale di credito in generale. Questi sono tre di numero:

(i) Modifica del tasso bancario;

(ii) Operazioni di mercato aperto;

(iii) Modifica del coefficiente di riserva monetaria.

(2) Metodi di controllo qualitativi o selettivi:

Questi metodi mirano a modificare il volume di un tipo specifico di credito. In altre parole, il metodo di controllo selettivo influisce sull'uso del credito per scopi particolari.

Politica sui tassi bancari:

Il tasso bancario è il tasso minimo al quale la banca centrale di un paese fornisce prestiti alla banca commerciale del paese. Il tasso bancario è anche chiamato tasso di sconto perché nei giorni precedenti la banca centrale era solita fornire finanziamenti alle banche commerciali riscattando cambiali.

Attraverso le variazioni del tasso bancario, la banca centrale può influenzare la creazione di credito da parte delle banche commerciali. Il credito bancario in questi giorni è una componente importante dell'offerta di moneta nell'economia. Le variazioni dell'offerta di moneta incidono sulla domanda aggregata e quindi sulla produzione e sui prezzi. Ad esempio, quando la banca centrale aumenta il tasso bancario, il costo dei prestiti delle banche commerciali dalla banca centrale aumenterebbe.

Ciò scoraggerebbe le banche commerciali dal prendere in prestito dalla banca centrale. Inoltre, quando il tasso bancario viene aumentato, le banche commerciali aumentano anche i loro tassi di prestito. Quando i tassi di interesse di prestito praticati dalle banche commerciali sono più alti, gli uomini d'affari e gli industriali si sentirebbero scoraggiati a prendere a prestito dalle banche commerciali. Ciò tenderebbe a contrarre il credito bancario e quindi comporterebbe una riduzione dell'offerta di moneta nell'economia.

La riduzione dell'offerta di moneta ridurrebbe la domanda aggregata o la spesa monetaria. Ciò ridurrebbe i prezzi e controllerebbe l'inflazione nell'economia. Pertanto, quando l'economia è presa dall'inflazione o dall'aumento dei prezzi, il tasso bancario viene generalmente aumentato per la creazione di credito contrattuale da parte delle banche.

D'altra parte, quando c'è una recessione o una depressione nell'economia, il tasso bancario viene abbassato per superarlo. Un calo del tasso bancario causerà la riduzione dei tassi di interesse dei prestiti delle banche commerciali. Con il credito o i prestiti da parte delle banche che diventano più economici, gli uomini d'affari avrebbero preso a prestito di più dalle banche commerciali per investimenti e altri scopi. Ciò porterebbe all'aumento della domanda aggregata di beni e servizi e contribuirebbe a superare la recessione e a ripristinare l'economia.

Se un paese consente il libero flusso di fondi all'interno e all'esterno del paese, anche le variazioni del tasso bancario avranno un effetto sui flussi esterni. Ad esempio, come detto sopra, quando si alza il tasso bancario tutti i tassi di interesse sul mercato aumenterebbero in generale. Con l'aumento dei tassi di interesse sui depositi delle banche, i fondi esterni sarebbero attratti dalle banche del paese. Inoltre, con l'aumento dei tassi sui depositi, si eviterebbe il deflusso di fondi dalle banche verso gli altri paesi. Pertanto, questi effetti sull'afflusso e il deflusso di fondi dell'aumento del tasso bancario avranno un effetto favorevole sulla bilancia dei pagamenti del paese.

È importante notare che le variazioni del tasso bancario influenzano la creazione di credito da parte delle banche modificando il costo del credito. Le variazioni del costo del credito influenzano i prestiti delle banche commerciali dalla banca centrale e influenzano anche la domanda di credito da parte degli uomini d'affari delle banche commerciali.

Limiti della politica della politica bancaria:

La politica dei tassi bancari non ha sempre l'effetto desiderato sugli investimenti, sulla produzione e sui prezzi. Ci sono alcune condizioni che devono essere soddisfatte per il buon funzionamento della politica del tasso bancario.

Queste condizioni sono:

(1) Tutti gli altri tassi dovrebbero seguire il tasso bancario nel suo movimento in modo che il credito bancario dovrebbe espandersi o contrarsi come desiderato. Ciò non accadrà se le banche commerciali disporranno di considerevoli riserve a loro disposizione e, pertanto, la loro dipendenza dai fondi presi a prestito dalla banca centrale potrebbe essere molto inferiore.

Inoltre, affinché le variazioni del tasso di interesse bancario determinino cambiamenti in tutti gli altri tassi di interesse del mercato, è necessario un mercato monetario ben organizzato. Se non esiste un mercato monetario ben organizzato come nel caso dell'India dove i banchieri indigeni contribuiscono con buona parte del mercato monetario, le variazioni del tasso bancario non sarebbero seguite dalle opportune modifiche di tutte le aliquote.

La seconda condizione importante per il buon funzionamento della politica del tasso bancario è la reattività degli uomini d'affari alle variazioni dei tassi di interesse sui prestiti. Se gli uomini d'affari e gli investitori riducono i loro prestiti quando il tasso bancario e quindi i tassi di prestito della banca commerciale vengono aumentati, e aumentano i loro prestiti per l'investimento quando i tassi bancari e di invio delle banche sono ridotti, le variazioni del tasso bancario avranno il effetto, previsto nella teoria dei tassi bancari.

Tuttavia, studi empirici condotti di recente hanno dimostrato che il tasso di interesse non esercita una forte influenza sui prestiti per investimenti e altri scopi. Quando vi è una situazione inflazionistica nell'economia, il tasso di interesse dovrà essere innalzato molto in alto per avere effetti desiderabili. Allo stesso modo, la risposta degli investimenti alla caduta del tasso di interesse non è mai vigorosa. La domanda da parte degli uomini d'affari di prestiti a scopo di investimento da parte delle banche dipende dalla situazione economica prevalente nell'economia.

Quando l'economia è presa da una grave depressione e di conseguenza le prospettive di profitti sono tetre, gli uomini d'affari sarebbero riluttanti a chiedere prestiti per investimenti anche se i tassi di interesse sui prestiti sono stati abbassati considerevolmente per indurli a prendere a prestito. È stato giustamente osservato che "puoi portare il cavallo all'acqua ma non puoi farlo bere".

La convinzione attuale è che la politica del tasso bancario svolgerà solo un ruolo secondario nel controllo monetario. Il tasso bancario al massimo potrebbe controllare un boom e un'inflazione, ma non potrebbe portare a una ripresa se il paese soffrisse di recessione o depressione. Quindi ha una maggiore efficacia potenziale se si desidera arrestare l'espansione del credito rispetto a quando si cerca di stimolare il credito.

Ma usato in combinazione con altri metodi può ancora svolgere un ruolo utile. Il tasso bancario ha il valore come segnale. Se le tradizioni sono che un segnale deve essere rispettato, la politica del tasso bancario può adempiere al suo scopo poiché sarà in linea con una condotta rispettabile.

Operazioni di mercato aperto:

Le operazioni di mercato aperto sono un altro importante strumento di controllo del credito, specialmente nei paesi sviluppati. Con il termine operazioni di mercato aperto si intende l'acquisto e la vendita di titoli da parte della banca centrale del paese. La teoria delle operazioni di mercato aperto è così: la vendita di titoli da parte della banca centrale porta alla contrazione del credito e all'acquisto dello stesso all'espansione del credito.

Quando la banca centrale vende titoli nel mercato aperto, riceve il pagamento sotto forma di assegno su una delle banche commerciali. Se l'acquirente è una banca, l'assegno viene prelevato dalla banca d'acquisto. In entrambi i casi il risultato è lo stesso. Il saldo di cassa della banca in questione, che mantiene presso la banca centrale, è in tale misura ridotto. Con la riduzione del suo denaro, la banca commerciale deve ridurre i suoi prestiti. Quindi, i contratti di credito.

Quando la banca centrale acquista titoli, paga gli assegni effettuati su se stessa. Ciò aumenta il saldo di cassa delle banche commerciali e consente loro di espandere il credito. "Prenditi cura della moneta legale e il credito si prenderà cura di se stesso" è la massima.

Il metodo delle operazioni di mercato aperto è talvolta adottato per rendere efficace la politica del tasso bancario. Se le banche aderenti non aumentano i tassi di prestito in seguito all'aumento del tasso bancario a causa degli avanzi disponibili, la banca centrale può ritirare tali fondi eccedenti mediante la vendita di titoli e quindi obbligare le banche membri ad aumentare i propri tassi. La scarsità di fondi sul mercato obbliga le banche direttamente o indirettamente a contrarre prestiti dalla banca centrale tramite il risconto di fatture. Se il tasso bancario è elevato, il tasso di interesse di mercato non può rimanere basso.

Limitazioni delle operazioni di mercato aperto:

È ovvio che questo metodo avrà successo solo se saranno soddisfatte determinate condizioni. Le limitazioni sono discusse di seguito:

(1) Secondo la teoria delle operazioni di mercato aperto, quando la banca centrale acquista titoli, le riserve di liquidità delle banche aderenti saranno aumentate e, al contrario, le riserve di cassa saranno ridotte quando la banca centrale vende titoli. Questo, tuttavia, potrebbe non accadere. La vendita di titoli può essere compensata dalla restituzione di banconote da circolazione e da tesoreria. L'acquisto di titoli, d'altra parte, può essere accompagnato da un ritiro di note per l'aumento dei requisiti valutari o per l'accaparramento. In entrambi i casi, quindi, le riserve di liquidità delle banche aderenti possono rimanere inalterate.

(2) Ma anche se le riserve di liquidità delle banche aderenti sono aumentate o diminuite, le banche non possono espandere o contrarre il credito di conseguenza. La percentuale di denaro contante non è fissata rigidamente e può variare entro limiti piuttosto ampi. Le banche si espanderanno e contraggono il credito in base alle circostanze economiche e politiche prevalenti e non semplicemente facendo riferimento alle loro riserve di liquidità.

(3) La terza condizione è che quando aumentano i saldi di cassa della banca commerciale, anche la domanda di prestiti e anticipi dovrebbe aumentare e viceversa. Questo potrebbe non succedere. A causa dell'incertezza economica o politica, anche il tasso di denaro a basso costo potrebbe non attrarre i mutuatari. Viceversa, quando il commercio è buono e le prospettive di profitti brillanti, gli imprenditori dovrebbero prendere a prestito anche a tassi di interesse elevati.

(4) Infine, la circolazione del credito bancario dovrebbe avere una velocità costante. Ma la velocità dei depositi bancari è raramente costante. Aumenta nei periodi di aumento dell'attività economica e diminuisce nei periodi di depressione. Pertanto, una politica di credito contrattuale può essere neutralizzata dall'aumentata velocità di circolazione e viceversa.

Le operazioni di mercato aperto come strumento di controllo del credito si sono rivelate silenziose nel regolare la disponibilità di credito nei paesi sviluppati. Questo è per due motivi. In primo luogo, quando la banca centrale acquista o acquista titoli, le riserve delle banche commerciali si espandono o si contraggono automaticamente.

I cambiamenti nelle riserve delle banche influenzano direttamente la loro capacità di prestare. Diversamente dal caso dello strumento del tasso bancario, il successo delle operazioni di mercato non dipende dall'atteggiamento o dalla capacità di risposta delle banche commerciali; la loro capacità di fornire credito è influenzata automaticamente. In secondo luogo, le operazioni di mercato aperto possono essere gestite in modo che le riserve di cassa delle banche aumentino o diminuiscano nella misura desiderata.

Poiché per il successo delle operazioni di mercato è necessario che ci sia un mercato ampio e attivo nei titoli di Stato a breve e lungo termine, e tali mercati esistono solo negli Stati Uniti e in Gran Bretagna e in altri paesi sviluppati, questo metodo di controllo del credito è stato più efficacemente utilizzato in questi paesi.

Le operazioni di mercato aperto che non hanno svolto un ruolo significativo come strumento di controllo del credito in India sono diventate importanti e vengono ampiamente utilizzate dalla RBI. Ciò è dovuto al fatto che il mercato dei titoli di Stato in India è diventato piuttosto ampio e la liquidità è eccessiva nel sistema bancario. Il pubblico generale non compra più di una frazione di titoli di stato. Inoltre, in considerazione dell'eccesso di liquidità nel sistema bancario, le banche investono volentieri in titoli governativi oltre i limiti previsti dalla legge.

Modifica del Cash Reserve Ratio (CRR):

Un altro metodo per variare la quantità di credito è modificare il rapporto di riserva di liquidità. Per legge, le banche devono mantenere una certa quantità di denaro contante con se stesse come riserve contro i depositi. Se il coefficiente minimo legale di riserva monetaria, ad esempio, è del 20%, la banca dovrà mantenere Rs. 4.000 come riserve contro i depositi di Rs. 20.000.

Ora la banca centrale di un paese ha l'autorità di variare il rapporto di riserva monetaria. Se ora la banca centrale aumenta il rapporto di riserva di liquidità dal 20% al 25%, quindi le riserve di Rs. 4.000 potrebbe supportare solo depositi di Rs. 16.000 e quindi le banche con riserve di Rs. 4.000 dovranno ridurre i loro depositi forma Rs. 20.000 a Rs. 16.000. Ciò significa la contrazione del credito.

D'altra parte, se la banca centrale riduce il rapporto di riserva di liquidità dal 20% al 10%, allora le riserve di Rs. 4.000 potrebbe supportare il deposito di Rs. 40.000. Pertanto le banche hanno riserve di Rs. 4.000 possono aumentare i loro depositi, cioè espandere il credito a Rs. 40.000. Per riassumere, l'aumento del coefficiente di riserva legale di cassa porta alla contrazione del credito e la diminuzione del coefficiente di riserva legale porta all'espansione del credito.

Un aumento del coefficiente di riserva legale di liquidità riuscirà a contrarre credito solo quando le banche hanno riserve in eccesso. Se le banche detengono riserve in eccesso, l'aumento del coefficiente di riserva legale non determinerà la contrazione del credito. D'altra parte, la riduzione del coefficiente di riserva monetaria avrà l'effetto desiderato di espandere il credito solo se i mutuatari rispondono favorevolmente. A seguito della diminuzione del coefficiente di riserva monetaria, la disponibilità a prestare credito alle banche aumenta e le banche tendono a rendere più disponibile il credito per i mutuatari oa renderlo disponibile a tassi inferiori. Ora, se i mutuatari per un motivo o per un altro non rispondono favorevolmente, cioè non sono disposti a prendere a prestito, il credito non verrà espanso.

Controlli di credito selettivi:

I metodi di controllo del credito sopra descritti sono noti come metodi quantitativi o generali che intendono controllare la disponibilità di credito in generale. Pertanto, la politica dei tassi bancari, le operazioni di mercato aperto e le variazioni nel rapporto riserve di cassa espandono o contraggono la disponibilità di credito per tutti gli scopi. D'altro canto, i controlli selettivi del credito mirano a regolare il flusso di credito per scopi particolari o specifici. Mentre i controlli generali del credito mirano a regolare la quantità totale di credito disponibile (attraverso le variazioni del denaro ad alto rendimento) e il costo del credito, il controllo selettivo del credito cerca di modificare la distribuzione o l'allocazione del credito tra i vari usi.

I controlli selettivi sul credito hanno sia aspetti positivi che negativi. Nel suo aspetto positivo, vengono prese misure per stimolare il maggiore flusso di credito verso alcuni settori particolari considerati importanti.

Così in India, l'agricoltura, i piccoli e marginali agricoltori, i piccoli artigiani, le piccole industrie sono i settori prioritari a cui è stato chiesto un maggiore flusso di credito bancario da parte della Reserve Bank of India. Nel suo aspetto negativo, vengono prese diverse misure per limitare il credito che scorre in alcune attività o settori specifici che sono considerati indesiderabili o dannosi dal punto di vista sociale.

I controlli selettivi del credito generalmente utilizzati sono:

(1) Variazioni del margine minimo per il prestito da parte delle banche rispetto alle scorte di beni specifici mantenuti o contro altri tipi di titoli.

(2) Fissazione del limite massimo o del massimale degli anticipi ai singoli debitori rispetto alle giacenze di particolari materie prime sensibili.

(3) La fissazione di tassi minimi discriminatori di interessi esigibili a credito per scopi particolari.

(4) Divieto di sconto delle cambiali che comportano la vendita di prodotti sensibili.

I controlli selettivi del credito hanno avuto origine negli Stati Uniti per regolare il flusso del credito bancario sul mercato azionario (vale a dire, il mercato delle azioni). Sono stati anche utilizzati per limitare il volume di credito disponibile per l'acquisto di beni di consumo durevoli durante il periodo della Seconda Guerra. Tuttavia, in India, i controlli selettivi sul credito vengono utilizzati dalla Reserve Bank per prevenire l'accumulo speculativo di materie prime, al fine di verificare l'aumento dei prezzi di queste materie prime. The selective credit controls in India are being used in the case of foodgrains, oilseeds, vegetable oils, cotton, sugar, gur and khandsari.

Though, all the above techniques of selective credit control are used, in India it is the first technique, namely, the changes in the minimum margin against stocks of commodities or other securities that has been mostly used. It may be noted that the central bank of a country has the power to vary the minimum margin requirements against the security of stocks of commodities. While lending advances to businessmen, the commercial banks leave a margin of the value of stock kept as security to be financed by the businessmen from their own sources and lend funds to them equal to the remaining amount of the value of the stock.

This minimum requirement of the value of the stock left to be financed by the borrowers themselves is known as margin. Suppose the margin fixed for a stock of particular commodity is 60 per cent. In this case the businessmen can borrow up to the value of 40 per cent of the stock of that commodity while the 60 per cent of the value of stock will be financed by the businessmen themselves. Now, if the bank raises the margin to 70 per cent, then businessmen can borrow from the bank to the extent of 30 per cent of the value of the stock of that commodity.

This will lead to the contraction of credit for holding the stock of the commodity by the businessmen. If the businessmen are not able to finance the holding of 10 per cent extra stock of the commodity, they will be forced to sell that in the market and thus raising market supply of the commodity. This will lower the prices of the commodity, other things remaining the same.

In developed countries, the selective credit controls are generally used to prevent excessive speculation in share market. In the share market, the buyers purchase a good amount of shares by making a small payment and the remaining value of shares are paid by brokers through borrowing from the banks against the shares thus purchased. When the central bank raises the margin, the buyers of shares have to pay a larger sum of money for the shares purchased and as a result bank credit contracts and the speculative activity in the stock market is discouraged.

Conditions Necessary for Success of Selective Credit Controls:

Some conditions are necessary for the successful operations of selective credit controls of commodities. However, the clever businessmen can obtain credit from the banks by offering other securities and use the funds so obtained to finance the speculative holdings of the stocks of sensitive commodities.

Therefore, if the selective credit controls are to succeed in preventing the rise in prices of sensitive commodities, they have to be accompanied by general credit controls aimed at reducing the capacity of banks to lend money. It also follows from above that end-use or purpose of all credit ought to be taken into account by the banks and credit advanced accordingly if selective credit controls are to be effective.

In India the selective credit controls have been in operation since 1956 to check the rise in prices of sensitive commodities.

However, the success of selective credit controls in achieving its objective of restraining the rise in commodity prices depends upon certain conditions explained below:

1. The Use of Quantitative Credit Controls:

Selective Credit Controls are effective only when they are accompanied by the general quantitative credit controls such as variation in bank rate and cash reserve ratio. This is because the selective credit controls operate through regulating credit against particular securities or stocks.

2. The Availability of Non-Bank Finance:

The success of the selective credit control also depends upon the extent to which the funds from non-bank sources (ie, from their own funds and also from the unregulated credit market) is available to the businessmen. When the bank credit for a particular purpose is reduced, the businessmen can use their own funds or borrow from non-regulated markets to indulge in speculative holding of inventories. In India today the businessmen have large quantities of black money with them which they generally use for speculative holding of inventories of sensitive commodities and in this way succeed in defeating the purpose of selective credit controls.

Moral Suasion:

Central bank sometimes makes use of moral suasion to affect the credit policies of the commercial banks. Moral suasion means the employment by the central bank of policy statements, public announcements, or outright appeals and advices that excessive expansion or contraction of bank credit may lead to evil consequences. Banks often regard the central bank as their leader and guide, and generally act in accordance with wishes and advice of the central bank.