Leverage finanziario o Capital Gearing

Le azioni privilegiate comportano un tasso fisso di dividendo e le obbligazioni hanno un tasso di interesse fisso. Le quote azionarie sono pagate dividendo sui profitti lasciati dopo il pagamento degli interessi sulle obbligazioni e sul dividendo sulle azioni privilegiate.

Pertanto, il dividendo sulle azioni ordinarie può variare anno dopo anno. Le azioni sono conosciute come titoli a rendimento variabile e obbligazioni e azioni privilegiate come titoli a rendimento fisso. Se il tasso di rendimento dei titoli a reddito fisso è inferiore al tasso di guadagno della società, il rendimento delle azioni azionarie sarà più alto.

Questo fenomeno è noto come leva finanziaria o capitalizzazione. Pertanto, la leva finanziaria è un accordo in base al quale i titoli a rendimento fisso (obbligazioni e azioni privilegiate) vengono utilizzati per raccogliere fondi più economici per aumentare il rendimento degli azionisti azionari. Si può notare che una leva viene utilizzata per sollevare qualcosa di pesante applicando meno forza di quanto altrimenti richiesto.

L'indebitamento patrimoniale indica il rapporto tra i vari tipi di titoli e la capitalizzazione totale con capitalizzazione iniziale. La capitalizzazione di una società è altamente orientata quando la proporzione di capitale azionario rispetto alla capitalizzazione totale è bassa ed è modesta quando il capitale azionario domina la struttura del capitale.

Il capital gearing viene calcolato determinando il rapporto tra l'ammontare del capitale proprio (che rappresenta i titoli a reddito variabile) e l'ammontare totale dei titoli (azioni, azioni privilegiate e obbligazioni) emessi da una società.

Come mostrato nella Tabella 9.1, ciascuna delle due società ha emesso i titoli totali per un valore di Rs. 20.000.000 e hanno azioni proprie per un valore di Rs. 5, 00.000 e Rs. 15.000.000 rispettivamente. La società A è altamente orientata in quanto il rapporto tra capitale proprio e capitalizzazione totale è ridotto, ovvero il 25%. Ma nel caso della società B, questo rapporto è del 75%, quindi è basso.

I vari titoli emessi dovrebbero riportare tale rapporto alla capitalizzazione totale che la struttura del capitale è sicura ed economica. Le azioni dovrebbero essere emesse laddove vi sia incertezza sui guadagni. Le azioni privilegiate, in particolare quelle cumulative, dovrebbero essere emesse quando si prevede che i guadagni medi siano abbastanza buoni. Le obbligazioni dovrebbero essere emesse quando la società si aspetta profitti relativamente più alti in futuro per pagare interessi ai possessori di obbligazioni e aumentare il rendimento degli azionisti azionari.