Effetti delle variazioni del tasso di cambio sull'economia

Effetti delle variazioni del tasso di cambio sull'economia!

Sotto le recenti riforme economiche in India, non solo abbiamo liberalizzato il settore industriale ma abbiamo anche aperto l'economia, reso la nostra moneta convertibile e permesso il cambio del tasso di adeguarsi liberamente. È importante comprendere le piene implicazioni dell'apertura dell'economia e consentire alla nostra moneta di "fluttuare".

Vale la pena notare che in un sistema di tassi di cambio fissi quando i cittadini di un paese spendono parte del loro reddito sulle importazioni riduce il valore del moltiplicatore perché le importazioni, come i risparmi e le tasse, servono come una perdita dal flusso circolare di reddito. D'altra parte, le esportazioni, come gli investimenti e le spese governative, aumentano la domanda aggregata di beni e servizi prodotti internamente e quindi provocano un'espansione dell'output attraverso un processo di moltiplicazione.

Tuttavia, in un sistema di tassi di cambio variabili o fluttuanti, l'effetto delle importazioni e delle esportazioni sul prodotto reale è estremamente complicato. In primo luogo, il volume delle importazioni e delle esportazioni dipende non solo dal reddito, dal livello dei prezzi, dal tasso di interesse ma anche dai tassi di cambio stessi.

Pertanto, a causa di alcuni fattori, le variazioni del tasso di cambio estero avranno un effetto sul livello del PIL e sul livello dei prezzi. Inoltre, i tassi di cambio si adegueranno ai cambiamenti nell'economia. Discutiamo di seguito gli effetti delle variazioni del tasso di cambio, in particolare di svalutazioni e svalutazione del tasso di cambio, su esportazioni, importazioni, reddito nazionale, bilancia dei pagamenti e livello dei prezzi nell'economia.

Effetti dell'ammortamento (o svalutazione) su importazioni, esportazioni e reddito nazionale reale:

Dalla nostra precedente discussione sulla determinazione del tasso di cambio attraverso la domanda e le curve di offerta dei cambi, ne consegue che quando una valuta di un paese, ad esempio la rupia indiana, si deprezza a causa delle condizioni della domanda e dell'offerta o viene svalutata dal governo, i prezzi di Le esportazioni indiane in termini di valuta estera (ad esempio il dollaro) diminuiranno.

Ciò causerà l'aumento della quantità richiesta delle esportazioni indiane. Di conseguenza, le esportazioni indiane aumenteranno. D'altro canto, il deprezzamento o la rivalutazione della rupia indiana renderanno le importazioni dai paesi stranieri più costose in termini di rupie (ad esempio, un valore in dollari di merci statunitensi costerà di più in termini di rupia indiana) quando la rupia indiana si deprezza o è svalutato.

Pertanto, prezzi più elevati delle importazioni indurranno le persone e le imprese in India a importare meno e tenteranno di sostituire i beni prodotti internamente con le importazioni dall'estero. Pertanto, a seguito del deprezzamento o della svalutazione e di conseguenza dell'aumento delle esportazioni e del calo delle importazioni, le esportazioni nette aumenteranno e pertanto aumenterà la domanda aggregata netta di beni prodotti internamente.

E se il livello di produzione, in particolare la produzione industriale è al di sotto della piena capacità produttiva, l'aumento della domanda aggregata nazionale interna determinerà l'espansione della produzione interna e porterà ad un aumento del PIL o del reddito nazionale reale. Ciò è illustrato in Fig. 35.6 Una svalutazione o un deprezzamento possono quindi servire come stimolo per l'economia.

Si può notare qui che a causa dell'effetto favorevole del deprezzamento o della svalutazione della valuta nazionale sulle esportazioni, le importazioni e il PIL reale, i paesi sono tentati a volte di intervenire sul mercato dei cambi, svalutare la loro valuta per fornire stimoli alle loro economie.

Tuttavia, se un paese svaluta la sua moneta per stimolare la sua economia, anche gli altri paesi possono farlo. Ora, quando tutti i paesi tentano di svalutare le loro valute, non vi sarà alcun guadagno di reddito reale per nessuno di essi. Tale situazione si verificò effettivamente durante i primi anni della Grande Depressione (1929-1933). Nel tentativo di mantenere le loro esportazioni e proteggere il loro livello di reddito e occupazione, molti paesi hanno svalutato le loro valute senza preoccuparsi dei suoi effetti negativi sulle economie degli altri paesi.

Tali politiche di svalutazione competitiva sono generalmente chiamate politiche "impara il tuo vicino". Poiché tutti hanno seguito questa politica del vicinato, nessuno poteva mantenere le vendite all'esportazione e proteggere l'occupazione domestica e il livello di attività economica gravemente ferito dalla grave depressione che attanagliava le loro economie.

Al contrario, l'apprezzamento di una valuta nazionale avrà un effetto opposto. Quando la valuta di un paese si apprezza, le sue esportazioni diventeranno più costose causando un declino in esse, mentre le sue importazioni diventeranno più economiche con conseguente aumento di esse.

Di conseguenza, le esportazioni nette del paese diminuiranno portando alla diminuzione delle esportazioni nette e determineranno quindi uno spostamento verso sinistra nella curva di domanda aggregata come mostrato nella figura 35.7. Ciò causerà un calo sia del PIL reale che del livello dei prezzi. Questo può essere visto da Fig. 35.7.

Come spiegato sopra, l'abbassamento del valore di una valuta di un paese tende ad aumentare le sue esportazioni rendendo i suoi beni più economici per gli stranieri. D'altro canto, la svalutazione o il deprezzamento rendono costose le importazioni dall'estero in termini di valuta domestica (rupie in caso di India) e quindi le importazioni tendono a diminuire. Con l'aumento delle esportazioni e il calo delle importazioni, si prevede che la svalutazione (deprezzamento) ridurrà il deficit commerciale di un paese.

Di fatto, negli ultimi anni, quando un paese ha sperimentato un grave squilibrio nella bilancia commerciale o nella bilancia dei pagamenti, ha svalutato la sua moneta per aumentare le esportazioni e ridurre le importazioni e quindi per ristabilire l'equilibrio nella bilancia dei pagamenti.

Tuttavia, si può notare che l'effetto della svalutazione o del deprezzamento sulla bilancia commerciale è ambiguo e piuttosto incerto perché un buon affare dipende dall'elasticità dei prezzi delle esportazioni e delle importazioni di un paese.

Ad esempio, se l'elasticità dei prezzi delle esportazioni in termini di valuta estera di un paese è inferiore all'unità, il valore delle esportazioni in termini di valuta estera diminuirà in quanto l'aumento del volume fisico delle esportazioni sarà più che compensato dal deprezzamento della valuta. D'altro canto, se la domanda di importazioni è anelastica, non diminuirà nonostante la svalutazione.

Molti economisti sono del parere che la svalutazione possa peggiorare la bilancia commerciale per i pochi trimestri (probabilmente da tre a sei) dopo la svalutazione iniziale. Tuttavia, pensano che dopo un certo intervallo di tempo, la bilancia commerciale possa migliorare. In effetti, è stato proposto un concetto chiamato effetto J. Curve.

In base a ciò, dopo il deprezzamento iniziale, la bilancia commerciale si muove secondo la forma della lettera J. Ciò significa che nei primi trimestri successivi alla svalutazione la bilancia commerciale peggiora e dopo diventa positiva e inizia a migliorare.

Questo effetto della curva J è mostrato in Fig. 35.8 dove lungo l'asse X misuriamo il tempo, cioè i trimestri dopo la svalutazione e sull'asse Y misuriamo la bilancia commerciale. Se il valore della bilancia commerciale è positivo, cioè se la bilancia commerciale si trova al di sopra della linea zero e la curva aumenta, la bilancia commerciale migliora.

Ora, la domanda pertinente sorge da come viene la curva J. Spiegheremo questo con riferimento alla svalutazione (deprezzamento) della rupia. Si può ricordare qui che la bilancia commerciale è uguale al valore delle esportazioni meno il valore delle importazioni. Così;

Bilancia commerciale = Valore delle esportazioni in rupie - Valore delle importazioni in rupie

Si può notare che il valore sia delle esportazioni sia delle importazioni è uguale al volume delle esportazioni o delle importazioni moltiplicato per il prezzo della rupia delle esportazioni e delle importazioni rispettivamente. Il deprezzamento (svalutazione) della valuta influisce sul prezzo del volume e della rupia delle esportazioni e delle importazioni.

In primo luogo, il deprezzamento (svalutazione) della valuta aumenta il volume delle esportazioni e riduce il volume delle importazioni, che hanno entrambe un effetto favorevole sulla bilancia commerciale, cioè abbassano il deficit commerciale o aumentano il surplus commerciale. Questo è stato spiegato sopra.

In secondo luogo, a causa della svalutazione, il rupee-price delle esportazioni non cambierà molto nel breve periodo. Il prezzo della rupia delle esportazioni dipende dal livello dei prezzi interni e, a breve termine, la svalutazione (rammarico) della rupia avrà solo un effetto molto piccolo sul livello dei prezzi interni. D'altro canto, il prezzo della rupia delle importazioni aumenta immediatamente dopo la svalutazione.

Le importazioni dall'India in India sarebbero più costose perché in seguito alla svalutazione una banconota da cento rupie comprerà meno dollari USA e sterline di storni rispetto a prima. Pertanto, un aumento del prezzo delle rupie delle importazioni ha un effetto negativo sulla bilancia commerciale, ovvero tenderà ad aumentare il deficit commerciale o a ridurre il surplus commerciale.

Effetto prezzo ed effetto quantità della svalutazione. Un esempio chiarirà l'effetto negativo del deprezzamento o della svalutazione della bilancia commerciale a seguito della svalutazione o del deprezzamento. Supponiamo che il costo della rupia di una particolare macchina americana salga da Rs. 50.000 a 60.000 in seguito alla svalutazione della rupia da Rs. 46 per dollaro a Rs. 44 per dollaro.

Quindi, con l'aumento del prezzo di una macchina statunitense, gli indiani spenderanno di più su una macchina statunitense rispetto a prima. Questo è un effetto di prezzo. Ma l'aumento del prezzo della macchina statunitense porterà alla diminuzione della quantità richiesta dalle macchine statunitensi dagli indiani.

Questo è l'effetto quantità. Ora, l'effetto netto della svalutazione sul valore delle importazioni dipende dal fatto che l'effetto quantità sia maggiore dell'effetto prezzo o viceversa. E questo dipende dall'elasticità dei prezzi delle importazioni. Ne consegue che l'effetto netto della svalutazione (deprezzamento) sulla bilancia commerciale potrebbe andare in entrambi i modi. L'esperienza storica mostra che inizialmente prevale l'effetto negativo.

Ciò è dovuto al fatto che, mentre l'effetto della svalutazione / svalutazione sul prezzo delle importazioni è piuttosto rapido, ci vuole del tempo perché la quantità delle importazioni diminuisca in risposta all'aumento del prezzo delle rupie delle importazioni e al valore delle esportazioni da aumentare in risposta a il calo del prezzo delle esportazioni in termini di valuta estera.

Secondo l'effetto J-Curve, l'effetto iniziale della svalutazione / svalutazione della bilancia commerciale è negativo e quando nel lungo periodo le importazioni e le esportazioni si adeguano alle variazioni dei prezzi, l'effetto netto sulla bilancia commerciale diventa positivo. Maggiore è il prezzo elastico è la domanda di esportazioni e importazioni, maggiore è il miglioramento della bilancia commerciale nel lungo periodo.

Ammortamento o svalutazione e inflazione:

La svalutazione o il deprezzamento della valuta tendono ad aumentare il livello dei prezzi nel paese e quindi aumentare il tasso di inflazione. Questo succede per due motivi. A seguito del deprezzamento / svalutazione, aumentano i prezzi delle merci importate. In caso di importazioni di beni di consumo, l'aumento dei loro prezzi conduce direttamente all'aumento del tasso di inflazione.

In caso di importazioni di beni strumentali e materie prime, l'aumento dei loro prezzi all'importazione non solo aumenterà direttamente il livello dei prezzi, ma poiché vengono utilizzati come input nella produzione di altri beni, l'aumento dei prezzi delle loro importazioni aumenterà anche il costo di produzione di questi altri beni e quindi determinerà l'inflazione spinta dai costi.

In secondo luogo, come spiegato sopra, il deprezzamento rende le esportazioni più economiche e quindi più competitive sui mercati mondiali. Ciò fa sì che le esportazioni di beni aumentino e riduca l'offerta e la disponibilità di beni sul mercato interno, il che tende ad aumentare il livello dei prezzi interni.

Inoltre, a causa dei prezzi più elevati delle merci importate, le persone di un paese tendono a sostituire i beni prodotti internamente per le importazioni ora più costose. Di conseguenza, la domanda aggregata o la spesa per beni e servizi prodotti a livello nazionale aumenteranno causando o espansione nella produzione di beni o aumento dei loro prezzi o entrambi. Tuttavia, se l'economia sta lavorando vicino alla capacità produttiva, l'effetto sarà maggiore sull'aumento dei prezzi delle merci.