Metodi ben noti di correzione nel bilancio inverso di pagamento

Esistono quattro metodi ben noti di correzione nella bilancia dei pagamenti avversa:

1. Misure di politica commerciale: espansione, esportazioni e restrizioni alle importazioni:

Le misure di politica commerciale volte a migliorare la bilancia dei pagamenti si riferiscono alle misure adottate per promuovere le esportazioni e ridurre le importazioni. Le esportazioni possono essere incoraggiate riducendo o abolendo i dazi all'esportazione e abbassando il tasso di interesse sul credito utilizzato per finanziare le esportazioni. Le esportazioni sono inoltre incoraggiate concedendo sussidi ai produttori e agli esportatori.

Inoltre, sui proventi da esportazione possono essere imposte imposte sul reddito più basse per incentivare gli esportatori a produrre ed esportare più beni e servizi. Con l'imposizione di minori accise, i prezzi delle esportazioni possono essere ridotti per renderli competitivi sui mercati mondiali.

D'altra parte, le importazioni possono essere ridotte imponendo o aumentando le tariffe (cioè i dazi sulle importazioni) sulle importazioni di beni. Le importazioni possono anche essere limitate imponendo contingenti all'importazione, introducendo licenze per le importazioni. Le importazioni di alcuni articoli non essenziali potrebbero essere totalmente proibite.

Prima delle riforme economiche condotte dal 1991, l'India seguiva tutte le misure politiche di cui sopra per promuovere le esportazioni e limitare le importazioni in modo da migliorare la propria posizione di bilancia dei pagamenti. Ma non avevano ottenuto molto successo nel loro obiettivo di correggere il disequilibrio della bilancia dei pagamenti. Pertanto, l'India ha dovuto affrontare grandi difficoltà per quanto riguarda la bilancia dei pagamenti.

In diverse occasioni si è avvicinato al Fondo monetario internazionale per salvarlo dalla crisi dei cambi che è emersa a causa di enormi deficit nella bilancia dei pagamenti. Alla fine, la crisi economica causata da persistenti deficit nella bilancia dei pagamenti ha costretto l'India a introdurre riforme strutturali per raggiungere una soluzione duratura del problema della bilancia dei pagamenti.

2. Politiche di spesa-riduzione:

Il modo importante per ridurre le importazioni e quindi ridurre il deficit nella bilancia dei pagamenti è adottare politiche monetarie e fiscali che mirano a ridurre la spesa aggregata nell'economia. Il calo della spesa aggregata o della domanda aggregata nell'economia funziona per ridurre le importazioni e aiutare a risolvere il problema della bilancia dei pagamenti.

I due strumenti importanti per ridurre la spesa aggregata sono l'uso di:

(1) Stretta politica monetaria e

(2) Politica fiscale contraria.

Li spieghiamo qui sotto:

Stretta politica monetaria:

La stretta monetaria è spesso utilizzata per controllare la spesa o la domanda aggregata aumentando il costo del credito bancario e limitando la disponibilità di credito. Per questo tasso bancario è aumentato dalla Banca centrale del paese che porta a più alti tassi di prestito praticati dalle banche commerciali.

Ciò scoraggia gli uomini d'affari a chiedere prestiti per gli investimenti e i consumatori a chiedere prestiti per acquistare beni durevoli per i consumatori. Ciò porta quindi alla riduzione della spesa per investimenti e consumi. Inoltre, la disponibilità di credito da prestare a fini di investimento e consumo è ridotta aumentando il coefficiente di riserva di cassa (CRR) delle banche e anche l'impegno di operazioni di mercato aperto (vendita di titoli di stato nel mercato aperto) da parte della Banca centrale del paese.

Ciò tende anche a ridurre la spesa aggregata o la domanda, il che contribuirà a ridurre le importazioni. Ma ci sono limitazioni all'uso efficace della politica monetaria per controllare le importazioni, specialmente in un paese in via di sviluppo come l'India.

Ciò è dovuto al fatto che una stretta politica monetaria influisce negativamente sull'aumento degli investimenti, necessario per accelerare la crescita economica. Se un paese in via di sviluppo sta vivendo l'inflazione, una politica monetaria restrittiva è abbastanza efficace nel frenare l'inflazione riducendo la domanda aggregata.

Ciò contribuirà a ridurre la spesa aggregata e, a seconda della propensione al reddito all'importazione, ridurrà le importazioni. Inoltre, una politica monetaria restrittiva aiuta a ridurre i prezzi o ad abbassare il tasso di inflazione. Un livello di prezzo più basso, o un tasso di inflazione inferiore, freneranno la tendenza all'importazione, sia da parte degli uomini d'affari che dei consumatori.

Ma quando un paese in via di sviluppo come l'India sta subendo una recessione o un rallentamento della crescita economica insieme a deficit nella bilancia dei pagamenti, l'uso di una politica monetaria restrittiva che riduce la spesa o la domanda aggregata non sarà di grande aiuto in quanto influenzerà negativamente la crescita economica e approfondirà la recessione economica. Pertanto, in un paese in via di sviluppo, la politica monetaria deve essere utilizzata insieme ad altre politiche quali un'adeguata politica fiscale e una politica commerciale per affrontare il problema dello squilibrio nella bilancia dei pagamenti.

Politica fiscale contraria:

Un'adeguata politica fiscale è anche uno strumento importante per ridurre la spesa aggregata. Un aumento delle imposte dirette come l'imposta sul reddito ridurrà la spesa aggregata. Una parte della riduzione della spesa può portare a una diminuzione delle importazioni. L'aumento delle imposte indirette come le accise e l'imposta sulle vendite causerà anche una riduzione delle spese.

L'altra misura di politica fiscale consiste nel ridurre la spesa pubblica, in particolare le spese improduttive o non legate allo sviluppo. Il taglio della spesa pubblica non solo ridurrà le spese direttamente ma anche indirettamente attraverso l'operazione del moltiplicatore.

Si può notare che se politiche monetarie strette e restrittive riescono a ridurre la spesa aggregata che causa la riduzione dei prezzi o la riduzione del tasso di inflazione, lavoreranno in due modi per migliorare la bilancia dei pagamenti.

In primo luogo, l'abbassamento dei prezzi interni o il basso tasso di inflazione indurranno le persone ad acquistare prodotti nazionali piuttosto che merci importate.

In secondo luogo, prezzi interni più bassi o un tasso di inflazione inferiore stimoleranno le esportazioni. Il calo delle importazioni e l'aumento delle esportazioni contribuiranno a ridurre il disavanzo nella bilancia dei pagamenti.

Tuttavia, si può nuovamente sottolineare che il metodo per ridurre la spesa attraverso politiche monetarie e fiscali contraccettive non è esente da limitazioni. Se la riduzione della domanda aggregata riduce gli investimenti, ciò influenzerà negativamente la crescita economica.

Pertanto, la correzione della bilancia dei pagamenti può essere realizzata a spese della crescita economica. Inoltre, non è facile ridurre sostanzialmente la spesa pubblica e imporre pesanti tasse poiché potrebbero incidere sugli incentivi al lavoro e investire e invitare proteste pubbliche e opposizioni. Vediamo quindi che correggere la bilancia dei pagamenti attraverso una politica fiscale restrittiva non è facile.

3. Spese - Politiche di cambiamento : svalutazione :

Un metodo significativo che è abbastanza spesso usato per correggere lo squilibrio fondamentale nella bilancia dei pagamenti è l'uso di politiche di cambio di spesa. Le politiche di cambio spesa funzionano attraverso le variazioni dei prezzi relativi. I prezzi delle importazioni sono aumentati rendendo i prodotti di produzione nazionale relativamente più economici.

Le politiche di passaggio delle spese possono ridurre i prezzi delle esportazioni che incoraggeranno le esportazioni di un paese. In questo modo, cambiando i prezzi relativi, le politiche di cambio di spesa aiutano a correggere lo squilibrio nella bilancia dei pagamenti.

L'importante forma di politica di cambio di spesa è la riduzione del tasso di cambio della valuta nazionale, vale a dire la svalutazione. Con svalutazione intendiamo ridurre il valore o il tasso di cambio di una valuta nazionale rispetto ad altre valute estere. Va ricordato che la svalutazione viene effettuata quando un paese è soggetto a un sistema di tassi di cambio fissi e occasionalmente decide di abbassare il tasso di cambio della propria valuta per migliorare la propria bilancia dei pagamenti.

Sotto il sistema di Bretton Woods adottato nel 1946, fu adottato un sistema di cambi fissi, ma per correggere lo squilibrio fondamentale nella bilancia dei pagamenti, i paesi furono autorizzati a fare svalutazione delle loro valute con il permesso del FMI.

Ora, il sistema di Bretton Woods è stato abbandonato e la maggior parte dei paesi del mondo ha fluttuato le loro valute e ha quindi adottato un tasso di cambio flessibile determinato dalle forze di mercato della domanda e della fornitura di questi.

Tuttavia, anche nell'attuale sistema di cambi flessibili, il valore di una valuta o il suo tasso di cambio come determinato dalla domanda e dalla fornitura di esso può diminuire. La caduta del valore di una valuta rispetto alle valute estere è descritta come deprezzamento. Se un paese consente alla sua moneta di svalutare senza prendere misure efficaci per controllarlo, avrà gli stessi effetti della svalutazione.

Pertanto, nella nostra analisi discuteremo gli effetti della caduta di valore di una valuta, sia che essa sia determinata dalla svalutazione o dal deprezzamento. Nel luglio del 1991, quando l'India era sotto il regime di cambio fisso di Bretton-Woods, svalutò la sua rupia nella misura di circa il 20%. (Da Rs. 20 per dollaro a Rs. 25 per dollaro) per correggere lo squilibrio nella bilancia dei pagamenti.

Ora la domanda è come funziona la svalutazione di una moneta per migliorare la bilancia dei pagamenti. Come conseguenza della riduzione del tasso di cambio di una valuta rispetto alle valute estere, i prezzi dei beni da esportare diminuiscono, mentre i prezzi delle importazioni aumentano. Ciò incoraggia le esportazioni e scoraggia le importazioni.

Con le esportazioni così stimolate e le importazioni scoraggiate, il deficit nella bilancia dei pagamenti tenderà a ridursi. Pertanto, la politica di svalutazione viene anche definita politica di cambio di spesa, poiché, a seguito della riduzione delle importazioni, le persone di un paese cambiano le loro spese sulle importazioni verso i prodotti nazionali.

Si può notare che, come risultato dell'abbassamento dei prezzi delle esportazioni, i proventi delle esportazioni aumenteranno se la domanda per le esportazioni di un paese è elastica (es. Ep> 1). E anche con l'aumento dei prezzi delle importazioni il valore delle importazioni diminuirà se la domanda di importazioni di un paese è elastica. Se la domanda di un paese per le importazioni è anelastica, la sua spesa per le importazioni aumenterà invece di diminuire a causa dell'aumento dei prezzi delle importazioni.

Svalutazione: Marshall Lerner Condizione:

È chiaro dall'alto che se la svalutazione o il deprezzamento porteranno all'aumento dei proventi da esportazione e alla riduzione delle spese di importazione dipende dall'elasticità dei prezzi della domanda estera per le esportazioni e dalla domanda interna di importazioni.

Marshall e Lerner hanno sviluppato una condizione che afferma che la svalutazione avrà successo nel migliorare la bilancia dei pagamenti se la somma dell'elasticità dei prezzi delle esportazioni e l'elasticità dei prezzi delle importazioni è maggiore di uno. Quindi, secondo Marshall-Lerner Condition, la svalutazione migliora la bilancia dei pagamenti se

e x + e m > 1

Dove e x sta per elasticità dei prezzi delle esportazioni

e m sta per elasticità dei prezzi delle importazioni

Se nel caso di un paese e x + e m <1, la svalutazione influirà negativamente sulla posizione della bilancia dei pagamenti invece di migliorarla. Se e x + e m = 1, la svalutazione lascerà inalterato lo squilibrio nella bilancia dei pagamenti.

Approccio di assorbimento del reddito alla svalutazione:

Inoltre, affinché la svalutazione abbia successo nel correggere lo squilibrio nella bilancia dei pagamenti, un paese dovrebbe avere un surplus esportabile sufficiente. Se un paese non ha una quantità adeguata di beni e servizi da esportare, i prezzi a causa della svalutazione o del deprezzamento non saranno utili. Ciò può essere spiegato attraverso l'approccio di assorbimento del reddito proposto da Sidney S Alexander.

Secondo questo approccio, la bilancia commerciale è la differenza tra la produzione totale di beni e servizi prodotti in un paese e il suo assorbimento da parte sua. Per assorbimento della produzione di beni e servizi intendiamo quanto di essi è utilizzato per il consumo e gli investimenti in quel paese. Cioè, assorbimento significa la somma del consumo e della spesa di investimento per beni e servizi prodotti internamente.

Esprimendo algebricamente abbiamo:

B = YA

Dove B = saldo commerciale o eccedenza esportabile

Y = reddito nazionale o valore della produzione di beni e servizi prodotti

A = Assorbimento o somma del consumo e spesa di investimento

Da quanto precede risulta che se la spesa o l'assorbimento sono inferiori al prodotto nazionale, esso avrà una bilancia commerciale positiva o un surplus esportabile. Per creare questo surplus esportabile, è necessario ridurre la spesa per beni di consumo e di investimento di produzione nazionale o aumentare sufficientemente il prodotto nazionale.

Riassumendo, si evince dall'alto che per svalutazioni o svalutazioni si è riusciti a correggere lo squilibrio nella bilancia dei pagamenti, la somma dell'elasticità del prezzo della domanda per le esportazioni e le importazioni di un paese dovrebbe essere elevata (cioè maggiore di una) e in secondo luogo dovrebbe avere un surplus esportabile sufficiente. La svalutazione inoltre non avrà successo nel raggiungimento del suo obiettivo se altri paesi si vendicheranno e realizzeranno una svalutazione analoga nelle loro valute e quindi potrebbe iniziare una svalutazione competitiva del tasso di cambio.

Dopo l'indipendenza, l'India svalutò la sua moneta tre volte, prima nel 1949, la seconda nel giugno 1966 e la terza nel luglio 1991 per correggere lo squilibrio nella bilancia dei pagamenti. La svalutazione del giugno 1966 non ha avuto successo per qualche tempo per ridurre il deficit nella bilancia dei pagamenti.

Questo perché la domanda di massa delle nostre esportazioni tradizionali non era molto elastica e inoltre non siamo riusciti a ridurre le nostre importazioni nonostante i loro prezzi più alti. Tuttavia, la svalutazione del luglio 1991 si è rivelata abbastanza proficua poiché dopo alcune esportazioni le nostre esportazioni sono cresciute ad un ritmo rapido per alcuni anni e la crescita delle importazioni è rimasta entro limiti di sicurezza.

4. Controllo di scambio:

Infine, c'è il metodo del controllo dello scambio. Sappiamo che la deflazione è pericolosa; la svalutazione ha un effetto temporaneo e può provocare anche altri a svalutare. La svalutazione colpisce anche il prestigio di un paese.

Questi metodi sono, quindi, evitati e invece il cambio estero è controllato dal governo. Al suo interno, tutti gli esportatori hanno l'ordine di cedere la loro valuta estera alla banca centrale di un paese e vengono quindi razionati tra gli importatori autorizzati. Nessun altro è autorizzato a importare beni senza una licenza. La bilancia dei pagamenti viene quindi rettificata mantenendo le importazioni entro i limiti.

Dopo il secondo conflitto mondiale, una nuova istituzione internazionale "Fondo monetario internazionale (FMI)" è stata istituita per mantenere l'equilibrio nella bilancia dei pagamenti dei paesi membri per un breve periodo. I paesi membri prendono a prestito da esso per un breve periodo per mantenere l'equilibrio nella bilancia dei pagamenti.

L'FMI ​​consiglia inoltre ai paesi membri come correggere lo squilibrio fondamentale nella bilancia dei pagamenti quando si verifica. Tuttavia, si può qui ricordare che nessun paese deve ora essere costretto alla deflazione (e quindi alla depressione) per sradicare le cause sottostanti lo squilibrio come doveva essere fatto secondo il gold standard. Al contrario, il FMI fornisce un meccanismo attraverso il quale le variazioni dei tassi di cambio possono essere fatte in modo ordinato.

Conclusione:

In breve, la correzione dello squilibrio richiede una combinazione giudiziosa dei seguenti metodi:

(i) le modifiche monetarie e fiscali che incidono sul reddito e sui prezzi nel paese;

(ii) aggiustamento del tasso di cambio, cioè svalutazione o apprezzamento della valuta nazionale;

(iii) restrizioni commerciali, cioè tariffe, quote, ecc .;

(iv) movimento di capitale, ovvero assunzione di prestiti o prestiti a bordo; e

(v) Controllo del cambio.

Non è possibile affidarsi a nessun singolo strumento. C'è spazio per più di un approccio e per più di un dispositivo. Ma l'applicazione degli strumenti dipende dalla natura del disequilibrio.

Ci sono, abbiamo detto, tre tipi di disequilibrio:

(1) squilibrio ciclico,

(2) squilibrio secolare,

(3) Disequilibrio strutturale (a livello dei beni e del fattore).

È più appropriato utilizzare misure fiscali per correggere lo squilibrio ciclico nella bilancia dei pagamenti. Per correggere l'aggiustamento strutturale del disequilibrio nel tasso di cambio dovrebbe essere evitato. I movimenti di capitale sono necessari per compensare le forze radicate in squilibri secolari.

I principali metodi di adattamento auspicabile sono, pertanto, le politiche monetarie e fiscali che influiscono direttamente sul reddito e il deprezzamento del cambio (cioè la svalutazione) che influisce sui prezzi in prima istanza. La svalutazione o il deprezzamento del tasso di cambio possono anche avere effetti sul reddito attraverso effetti sui prezzi. Anche le politiche monetarie e fiscali influenzano i prezzi relativi.