L'utilizzo di Active Equity Portfolio Management
L'utilizzo di Active Equity Portfolio Management!
I gestori azionari attivi utilizzano tre temi generici per cronometrare il mercato e aggiungere valore ai loro portafogli rispetto al benchmark.
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Cronometrare il mercato:
In primo luogo, possono tentare di cronometrare il mercato azionario spostando i fondi dentro e fuori le azioni a seconda delle previsioni di mercato e dei premi di rischio stimati.
Battere gli altri nel cogliere il concetto di caldo:
In secondo luogo, possono spostare i fondi tra diversi settori azionari e settori.
(Titoli bancari, titoli farmaceutici, titoli FMCG, titoli IT ecc.) O tra stili di investimento (grande capitalizzazione, piccola capitalizzazione, valore, crescita e così via) per cogliere il prossimo concetto "caldo" prima che il resto del mercato .
Selezione stock:
In terzo luogo, i gestori di titoli azionari possono fare stock-picking, esaminando le singole questioni nel tentativo di trovare titoli sottovalutati, ovvero acquistare bassi e vendere alti. La seguente discussione descrive alcune delle strategie utilizzate per implementare questi temi di investimento.
Stili di investimento
Valore rispetto alla crescita Investendo:
Uno degli sviluppi più importanti nella gestione azionaria attiva negli ultimi anni è stata la creazione di strategie di portafoglio basate su stili di investimento orientati al valore e alla crescita. In effetti, ora si osserva che i gestori di fondi comuni si definiscono "gestori di fondi di valore" o "gestori di fondi di crescita".
La distinzione tra valore e investimento in crescita può essere meglio apprezzata considerando il processo di pensiero di un manager rappresentativo per ogni stile.
Il rapporto prezzo / guadagno per qualsiasi società può essere espresso come: Rapporto P / E: Prezzo corrente per azione / Guadagni per azione.
Laddove la misura dell'utile per azione (EPS) può essere basata sulla performance dell'impresa attuale o futura (ossia prevista).
In termini generali, i gestori di valore e crescita si concentreranno su diversi aspetti di questa equazione al momento di decidere se un titolo debba essere aggiunto a un portafoglio esistente.
Denominatore del rapporto P / E:
In particolare, un gestore di fondi per la crescita si concentrerà sulla componente EPS (ovvero il denominatore) del rapporto P / E e dei suoi determinanti economici; cercare aziende che si aspettano di mostrare una rapida crescita di EPS in futuro; e spesso implicitamente ritengono che il rapporto P / E rimarrà costante nel breve periodo, il che significa che il prezzo delle azioni aumenterà come si prevede una crescita degli utili prevista.
Numeratore di rapporto P / E:
D'altra parte, un gestore di fondi orientato al valore si concentrerà sulla componente di prezzo (cioè il numeratore) del rapporto P / E; lui o lei deve essere convinto che il prezzo del titolo è "a buon mercato" da alcuni mezzi di confronto; e spesso implicitamente ritengono che il rapporto P / E sia al di sotto del suo livello naturale e che il mercato presto "correggerà" questa situazione aumentando il prezzo delle azioni con una variazione minima o nulla dei guadagni.
La classificazione degli stock in valore e crescita è difficile nella pratica:
In sintesi, un gestore di fondi per la crescita si concentra sulla "storia" economica attuale e futura di un'azienda con meno attenzione alla valutazione delle azioni. Il gestore di fondi di valore, d'altro canto, si concentra sul prezzo delle azioni in previsione di una correzione del mercato e possibilmente migliorando i fondamentali aziendali.
La differenza concettuale tra valore e investimento in crescita può essere ragionevolmente semplice, ma la classificazione di singoli titoli nello stile appropriato non è sempre semplice in pratica poiché implica valutazioni dettagliate dell'azienda.
Nel settore dei fondi comuni indiani, la maggior parte dei gestori di fondi azionari segue lo stile "crescita" o "valore di crescita". A oggi pochissimi fondi possono essere tranquillamente classificati come "fondi di valore".
