Tipi di capitalizzazione: sopra e sotto maiuscole

Il termine capitalizzazione, o la valutazione del capitale, include il capitale sociale e il debito. Secondo un'altra opinione, si tratta di una parola ordinariamente usata per riferirsi alla somma degli stock in circolazione e degli obblighi finanziati che possono rappresentare valori interamente fittizi.

Il significato ordinario di capitalizzazione nella valutazione del calcolo o stima del valore attuale. Questo concetto di "valutazione" è alla base delle definizioni di capitalizzazione e l'enfasi è posta sulla quantità di capitale. Ma il termine capitalizzazione ha gettato il suo concetto precedente.

Originariamente, era usato nel senso di "valutazione" e "quantità" ma la connotazione qualitativa ora accompagna di solito l'espressione quantitativa. Il termine capitalizzazione è ora considerato come sinonimo di struttura del capitale o piano finanziario.

Lo studio della capitalizzazione comporta un'analisi di tre aspetti:

i) importo del capitale

ii) composizione o forma di capitale

iii) modifiche alla capitalizzazione.

La capitalizzazione può essere di 3 tipi. Sono sopra la capitalizzazione, sotto la capitalizzazione e la giusta capitalizzazione. Tra queste tre capitalizzazioni è probabile che sia di frequente presenza e interesse pratico.

Capitalizzazione eccessiva:

Molti hanno confuso il termine "sovra-capitalizzazione" con abbondanza di capitale e "sottocapitalizzazione" con carenza di capitale. Diventa necessario discutere questi termini in dettaglio. Un'azienda diventa troppo capitalizzata quando la sua capacità di guadagno non giustifica l'ammontare di capitalizzazione.

L'eccesso di capitalizzazione non ha nulla a che fare con la ridondanza del capitale in un'impresa. D'altra parte, c'è una maggiore possibilità che la preoccupazione troppo capitalizzata sia a corto di capitali. Il ragionamento astratto può essere spiegato applicando alcuni test oggettivi. Questi test richiedono il confronto tra i diversi valori delle azioni azionarie di una società. Quando parliamo in termini di sovra-capitalizzazione, abbiamo sempre in mente l'interesse degli azionisti.

Esistono vari standard per la valutazione della società o delle sue azioni:

Valore nominale:

Non è il valore nominale di un'azione a cui è normalmente emesso, vale a dire, a premio o a sconto, è statico e non è influenzato dalle oscillazioni aziendali. Quindi non riflette i vari cambiamenti aziendali.

Valore di mercato:

È determinato da fattori di domanda e offerta in un mercato azionario. Dipende da una serie di considerazioni, che riguardano sia la domanda che l'offerta.

Valore del libro:

Viene calcolato dividendo il totale degli elementi proprietari - come il capitale sociale, le riserve eccedenti e di proprietà - per il numero di azioni in circolazione.

Valore reale:

Si rileva dividendo il valore capitalizzato dei guadagni per il numero di azioni in circolazione. Prima che i guadagni siano capitalizzati, devono essere calcolati su una base media. In questo luogo si può notare che più lungo è il periodo coperto dallo studio, più la media sarà rappresentativa del periodo che normalmente dovrebbe coprire tutta la fase del ciclo economico, cioè anni buoni, cattivi e indifferenti. Alcuni autori confrontano il valore nominale della quota con il valore di mercato e se il valore nominale è maggiore del valore di mercato lo considerano un segno di sovra-capitalizzazione.

Valore nominale> Valore di mercato

Il confronto tra libro e valori reali delle azioni è un test migliore, nel senso che il valore del libro dà un'idea della carriera passata della società, ovvero di come è andata avanti negli ultimi anni, e la sua forza è determinata dalle sue riserve e surplus .

Il valore reale è uno studio del funzionamento della società alla luce della capacità di guadagno nella particolare linea di business. Prende in considerazione non solo i guadagni precedenti o la capacità di guadagno di una preoccupazione, ma mette in relazione i guadagni con la capacità di guadagno generale di altre unità della stessa natura. È un test scientifico e logico.

Valore contabile = valore reale (capitalizzazione equa)

Valore contabile> Valore reale (sovra-maiuscola)

Valore contabile <Valore reale (sotto maiuscole)

Cause di sovra-capitalizzazione:

I seguenti sono i casi di sovra-capitalizzazione:

i) Promozione con asset gonfiati:

La promozione di una società può comportare la conversione di una società in partecipazione o di una società privata in una società per azioni e il trasferimento di attività può avvenire a prezzi gonfiati che non hanno alcun rapporto con la capacità di guadagno della società. In queste circostanze, il valore contabile della società sarà superiore al suo valore reale.

ii) Il sostenimento di alte spese di costituzione o promozione (es: buona volontà, diritti di brevetto) è una causa potente di sovra-capitalizzazione. Se i guadagni successivi non giustificano l'importo del capitale investito, la società sarà sovra-capitalizzata.

iii) Condizioni inflazionistiche:

Il boom è un fattore significativo per rendere le imprese troppo capitalizzate. La preoccupazione appena iniziata durante il periodo di boom è probabile che sia capitalizzata ad un valore elevato a causa dell'aumento del livello generale dei prezzi e del pagamento di prezzi elevati per la proprietà assemblata. Queste preoccupazioni appena lanciate, così come quelle riorganizzate e espanse, si trovano sovra-capitalizzate dopo che le condizioni del boom si sono ridotte.

iv) Carenza di capitale:

La carenza di capitale è anche un fattore che contribuisce alla sovra-capitalizzazione, l'inadeguatezza del capitale può essere dovuta a una cattiva redazione del piano finanziario. Pertanto una parte importante dei guadagni non sarà disponibile per gli azionisti che ridurranno il valore reale delle azioni.

v) Politica di deprezzamento difettosa:

Non è raro trovare molte preoccupazioni eccessivamente capitalizzate a causa di insufficienti accantonamenti per ammortamento / sostituzione o obsolescenza delle attività. L'efficienza dell'azienda è influenzata negativamente e si riflette nella ridotta capacità di rendimento degli utili.

vi) Politica sui dividendi liberali:

Se le corporazioni seguono una politica di dividendi liberale trascurando le disposizioni essenziali, dopo pochi anni scoprono di essere sovraccapitalizzate quando il valore contabile delle loro azioni sarà superiore al valore reale?

vii) Politica fiscale:

La sovra-capitalizzazione di un'impresa può anche essere causata da un'eccessiva tassazione da parte del governo e anche la loro base di calcolo può lasciare alle società magri fondi.

Effetti della sovra-capitalizzazione:

L'eccesso di capitalizzazione colpisce la società, gli azionisti e la società nel suo complesso. La fiducia degli investitori in una società troppo capitalizzata è lesa a causa della sua ridotta capacità di guadagno e del prezzo di mercato delle azioni che scende di conseguenza. Il merito di credito di una società è relativamente povero.

Di conseguenza, il merito di credito di una società è relativamente povero. Di conseguenza, la società potrebbe essere costretta ad incorrere in debiti ingombranti e sopportare la pesante perdita della sua buona volontà in una successiva riorganizzazione. Gli azionisti sopportano il peso della capitalizzazione doppiamente. Non solo il loro capitale viene ammortizzato ma anche il reddito è incerto e per lo più irregolare. Le loro posizioni hanno scarso valore come garanzia collaterale.

Un'azienda troppo capitalizzata cerca di aumentare i prezzi e ridurre la qualità dei prodotti e, di conseguenza, una società di questo tipo può liquidare. In tal caso i creditori e i lavoratori saranno interessati. In tal modo porta alla falsa applicazione e allo spreco delle risorse della società.

Correzioni per eccesso di capitalizzazione:

La sovracapitalizzazione può essere rettificata se vengono prese le seguenti misure:

1. Riorganizzazione della società vendendo azioni ad un alto tasso di sconto.

2. Rilascio di nuove obbligazioni meno interessanti sul premio al posto di vecchie obbligazioni.

3. Riscatto di azioni privilegiate con elevato dividendo

4. Riduzione del valore nominale (valore nominale) delle azioni.

Sottocapitalizzazione:

In generale, la sottocapitalizzazione è considerata equivalente all'inadeguatezza del capitale, ma dovrebbe essere considerata come il rovescio della sovra-capitalizzazione, ovvero è una condizione in cui il valore reale della società è superiore al valore contabile.

Le seguenti sono le cause della sottocapitalizzazione:

1. Sottovalutazione dei guadagni:

A volte durante la stesura del piano finanziario, i guadagni sono anticipati a un valore inferiore e la capitalizzazione può essere basata su tale stima; se i guadagni risultano essere più alti, la preoccupazione deve diventare sottocapitalizzata.

2. Incremento imprevedibile dei guadagni:

Molte aziende hanno iniziato durante la depressione a trovarsi sottocapitalizzate nel periodo di ripresa o boom a causa di un aumento imprevedibile dei guadagni.

3. Politica dei dividendi conservativa:

Seguendo una politica conservatrice dei dividendi, alcune società creano riserve adeguate per il deprezzamento, i rinnovi e le sostituzioni e recuperano i guadagni che aumentano il valore reale delle azioni di tali società.

4. Alta efficienza mantenuta:

Adottando le ultime tecniche di produzione, molte aziende migliorano la loro efficienza. I profitti che dipendono dall'efficienza della preoccupazione aumenteranno e, di conseguenza, il valore reale della società potrebbe superare il suo "valore contabile".