Rischio e restituzione nel contesto di un singolo bene (con formula)

Leggi questo articolo per conoscere il concetto di rischio e rendimento nel contesto di un singolo bene e portafoglio di attività.

io. Ritorno :

Un'azienda individuale o aziendale investe denaro per realizzare guadagni da un periodo di tempo, ad esempio un anno. Se un investimento di Rs. 100 è fatto in un reddito promettente sicurezza Rs. 10 all'anno, il ritorno sarebbe Rs. 10.

Il rendimento è sempre espresso in termini di percentuale di guadagni sull'investimento. C'è un'altra fonte di rendimento, vale a dire l'apprezzamento del prezzo di Rs. 100. Supponiamo che il titolo detenuto non paghi dividendi, ma alla fine di un anno, è venduto sul mercato, recupera Rs. 110.

L'aumento di Rs. 10 in valore di sicurezza durante un anno costituisce il ritorno sull'investimento. Pertanto, il rendimento equivale all'ammontare del dividendo più il valore del titolo venduto. Algebricamente, il rendimento di un investimento può essere espresso come di seguito.

dove, R = tasso di rendimento;

Dt = dividendo in contanti alla fine del periodo di tempo t,

Pt = il prezzo della sicurezza nel periodo t;

Pt-1 = il prezzo della sicurezza al periodo t-1

Si può notare che il termine tra parentesi nel numeratore dell'equazione di cui sopra rappresenta guadagno o perdita in conto capitale. Se il prezzo del titolo alla fine del periodo è superiore a quello iniziale, si dice che il guadagno in conto capitale si sia verificato.

Al contrario, la perdita in conto capitale avverrebbe se il prezzo finale fosse inferiore al prezzo iniziale. Anche se il guadagno in conto capitale non viene realizzato perché il titolo non è venduto, lo stesso dovrebbe essere preso in considerazione durante la determinazione del ritorno sugli investimenti.

ii. Rischio :

Il rischio può essere definito come la variabilità dei rendimenti attesi da un determinato investimento. Maggiore è la variabilità, più rischioso si dice che la sicurezza sia e viceversa. Gli investimenti in buoni del tesoro che trasportano l'8% di interessi sono privi di rischio a causa della garanzia del governo. Al contrario, l'investimento in azioni azionarie, che non assicurano la certezza del rendimento, è un investimento rischioso poiché il dividendo in contanti che si prevede potrebbe o non potrebbe concretizzarsi.

Alcune azioni sono più rischiose di altre e anche in anni in cui il mercato azionario generale si gonfia, molte azioni individuali registrano un calo del prezzo. Pertanto, mettere tutti i tuoi soldi in una azione è estremamente rischioso. Le attività rischiose raramente recuperano il tasso di rendimento previsto. Guadagnano più o meno di quanto originariamente previsto. Il rischio di investimento, quindi, è correlato alla probabilità di conseguire effettivamente un rendimento basso o negativo. Maggiore è la probabilità di ottenere un rendimento basso o negativo, più rischioso è l'investimento.

Nessun investimento dovrebbe essere intrapreso a meno che il tasso di rendimento previsto sia sufficientemente elevato da compensare l'investitore per il rischio percepito dell'investimento. È pertanto necessario misurare il grado di rischio associato all'investimento.

La rischiosità di un investimento può essere valutata con l'aiuto della distribuzione di probabilità. La probabilità di un evento è la probabilità che si verifichi un evento. Se un investitore investe in azioni, c'è una possibilità del 60% di ottenere il dividendo del 15% alla fine dell'anno, il 20% della possibilità di ottenere un dividendo del 10%.

Se questi possibili risultati sono elencati, l'elenco è chiamato distribuzione di probabilità. Questa distribuzione di probabilità può essere riassunta con riferimento al rendimento atteso e alla deviazione standard, come mostrato nella Tabella 5.1 Prevista.

Il rendimento è semplicemente una media ponderata dei possibili rendimenti, con i pesi come probabilità di accadimento, quindi il rendimento atteso R è:

dove, R i è il ritorno per questa possibilità,

Pi è la probabilità che tale ritorno si verifichi e

n è il numero totale di possibilità.

Il rendimento atteso nel caso di cui sopra è del 17%.

Per essere più precisi e chiari, abbiamo bisogno di un valore definito, una misura della dispersione o della variabilità attorno al nostro rendimento atteso. Una di queste misure è la deviazione standard (0). Maggiore è la deviazione standard dei rendimenti, maggiore è la rischiosità di un investimento.

La deviazione standard può essere espressa algebricamente come:

Dove √ rappresenta la radice quadrata. Il quadrato della deviazione standard, σ ², è definito come la varianza della distribuzione. Operativamente, la varianza della probabilità di distribuzione viene prima calcolata e quindi la radice quadrata di questa figura ci fornisce la deviazione standard.

Tabella 5.1. mostra la varianza della nostra distribuzione di esempio in .0297. Prendendo la radice quadrata di questo valore, troviamo che la deviazione standard della distribuzione è .172. Pertanto, la deviazione standard è fondamentalmente una media ponderata delle deviazioni rispetto al valore atteso e fornisce una visione di quanto sia al di sopra o al di sotto del valore atteso il valore effettivo è probabile che sia.

Quando una distribuzione di probabilità è normale, il rendimento effettivo sarà ± 1 deviazione standard del rendimento atteso del 68, 26% delle volte. Fig. 5.1. spiega questo punto e mostra anche la situazione per ± 2.0 e ± 3.0.

iii. Coefficiente di variazione :

La deviazione standard che misura la dispersione del rendimento atteso può aiutare un investitore a fare una scelta tra due o più alternative di investimento. Ad esempio, un investitore farebbe un investimento con una deviazione standard più bassa rispetto a quella con una deviazione standard più elevata, ma il rendimento rimane lo stesso.

Gli investitori invariabilmente vogliono tanto ritorno e meno rischi possibili. Ma la questione pertinente che affligge un investitore è quale uno dei due investimenti dovrebbe scegliere se si ha il rendimento atteso più elevato mentre l'altra deviazione standard più bassa. Allo stesso modo, sorge il problema quando le alternative differiscono per dimensioni.

Ad esempio, ci sono due progetti, X e Y, con normali distribuzioni di probabilità di rendimenti annuali, con le seguenti caratteristiche:

Sulla base della deviazione standard, possiamo erroneamente concludere che il progetto Y è più rischioso del progetto X. Tuttavia, in relazione alla dimensione del rendimento atteso, il progetto A ha una variazione maggiore. Pertanto, per valutare l'entità del rischio dei progetti, è necessario adeguare le dimensioni del progetto. A tal fine, dovrà essere utilizzata un'altra tecnica statistica.

Questa tecnica è "Coefficiente di variazione" (CV) che viene calcolata dividendo la deviazione standard per il rendimento atteso:

Con l'aiuto del CV, un investitore può esattamente congegnare il rischio per unità di rendimento e può quindi confrontare i rendimenti attesi sui due progetti alternativi per raggiungere una decisione più logica. Più alto è il CV, maggiore è il rischio relativo dell'investimento. Utilizzando il CV come misura di rischio, il progetto A con un CV di distribuzione di ritorno di .66 è considerato più rischioso del progetto B, con CV di 0, 33.

iv. Reati avversi e obbligatori al rischio:

La maggior parte degli investitori è avversa al rischio e certamente l'investitore medio è avverso al rischio rispetto al proprio denaro. Un investitore è avverso al rischio se sceglie investimenti meno rischiosi. L'avversione al rischio ha implicazioni per i prezzi e i tassi di rendimento della sicurezza. Altre cose sono le stesse, il rischio maggiore della sicurezza accompagna il prezzo più basso e il rendimento richiesto più alto.

Per spiegare l'effetto dell'avversione al rischio sui prezzi della sicurezza, supponiamo che le azioni della società X e Y siano vendute per Rs. 100 per azione e ognuno aveva un tasso di rendimento atteso del 20 percento. Gli investitori sono avversi al rischio. Vorrebbero le azioni di X a causa del loro minore rischio e iniziano a vendere le azioni di Y per comprare le azioni di X. Ciò comporterà il rischio del prezzo delle azioni di X e il calo del prezzo delle azioni di Y.

Le variazioni dei prezzi delle azioni delle due società porterebbero a un cambiamento nei tassi di rendimento attesi su questi titoli. Ad esempio, le scorte di X sono state offerte da Rs. Da 100 a Rs. 10, mentre il prezzo delle azioni di Y è diminuito da Rs. Da 100 a Rs. 75. Di conseguenza, il rendimento atteso dell'X diminuiva al 10 percento, mentre il rendimento atteso di Y saliva al 20 percento. La differenza nei rendimenti, 20% -10% = 10%, è un premio di rischio (RP). RP rappresenta la compensazione aggiuntiva richiesta dagli investitori per assumere il rischio aggiuntivo di azioni di Y.

Pertanto, gli investimenti rischiosi in un mercato dominato da investitori avversi al rischio devono offrire rendimenti attesi più elevati rispetto agli investimenti meno rischiosi, in modo da invogliare le persone ad acquistarle ea detenerle. Gli investitori che cercano un basso rischio devono essere disposti ad accettare un rendimento inferiore. Quindi, non c'è pranzo libero quando si tratta di investimenti. Se questa situazione non si verifica, l'acquisto e la vendita sul mercato lo costringeranno a verificarsi.

Dal momento che il punteggio di utilità per B è superiore a A, l'investitore andrebbe a farlo.

1. Rendimento previsto di Renault Manufacturing Ltd. sulla sua quota con la seguente distribuzione di probabilità: