Come funziona la Private Equity (PE)?

Il private equity (PE) funziona nei seguenti modi:

Le società di private equity raccolgono fondi da istituzioni e individui facoltosi per poi investire quei soldi nell'acquisto e nella vendita di imprese. Dopo aver aumentato un importo specifico, un fondo si chiuderà ai nuovi investitori; ogni fondo viene liquidato, vendendo tutte le sue attività, entro un periodo prestabilito, di solito non più di dieci anni. Il track record di un'azienda sui precedenti fondi spinge la sua capacità di raccogliere fondi per i fondi futuri.

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Le società di private equity accettano alcuni vincoli sul loro utilizzo del denaro degli investitori. Un contratto di gestione del fondo può limitare, ad esempio, la dimensione di ogni singolo investimento aziendale. Una volta che il denaro è stato impegnato, tuttavia, gli investitori - a differenza degli azionisti di una società pubblica - non hanno quasi alcun controllo sulla gestione. Sebbene la maggior parte delle aziende abbia un consiglio consultivo per gli investitori, ha un potere molto minore rispetto al consiglio di amministrazione di una società pubblica.

I CEO delle aziende in un portafoglio di private equity non sono membri di una società di private equity. Invece, le società di private equity esercitano il controllo sulle società di portafoglio attraverso la loro rappresentanza nei consigli di amministrazione delle società.

In genere, le società di private equity chiedono all'amministratore delegato e agli altri maggiori dirigenti operativi di un'azienda nei loro portafogli di investire personalmente in esso come un modo per garantire il loro impegno e motivazione. In cambio, i gestori operativi possono ricevere grosse ricompense legate agli utili quando l'attività viene venduta. Conformemente a questo modello, i gestori operativi delle aziende in portafoglio hanno solitamente una maggiore autonomia rispetto ai responsabili delle unità di una società pubblica.

Sebbene le società di private equity stiano iniziando a sviluppare competenze operative proprie e quindi hanno più probabilità di assumere un ruolo attivo nella gestione di un'attività acquisita, il modello tradizionale in cui i proprietari di private equity forniscono consulenza ma non intervengono direttamente in giornata le operazioni giornaliere continuano a prevalere.

Con grandi acquisizioni, i fondi di private equity in genere richiedono agli investitori una commissione di circa l'1, 5% al ​​2% delle attività in gestione, oltre al raggiungimento di un tasso minimo di rendimento per gli investitori, pari al 20% di tutti i profitti del fondo. I profitti del fondo sono realizzati principalmente tramite plusvalenze sulla vendita di attività in portafoglio.

Poiché il finanziamento di acquisizioni con elevati livelli di indebitamento migliora i rendimenti e copre le alte commissioni di gestione delle società di private equity, i fondi di buyout cercano acquisizioni per le quali è giustificato un debito elevato. Per garantire che possano pagare i costi di finanziamento, cercano flussi di cassa stabili, requisiti di investimento di capitale limitati, almeno una crescita futura modesta e, soprattutto, l'opportunità di migliorare le prestazioni a breve e medio termine.

Le società di private equity e i fondi che gestiscono sono in genere strutturati come partnership private. In alcuni paesi, in particolare negli Stati Uniti, ciò fornisce loro importanti vantaggi fiscali e normativi rispetto alle aziende pubbliche.