Impatto dell'inflazione sulle decisioni di investimento (con i calcoli)

Facciamo uno studio approfondito dell'impatto dell'inflazione sulle decisioni di investimento.

I prezzi non rimangono costanti per un periodo di tempo. Tendono a cambiare a causa di vari fattori economici, sociali o politici. Le variazioni dei livelli dei prezzi causano due tipi di condizioni economiche, l'inflazione e la deflazione. L'inflazione può essere definita come un periodo di aumento generale dei prezzi dei fattori di produzione, mentre la deflazione significa scendere nel livello generale dei prezzi.

Questi cambiamenti nei livelli dei prezzi portano a una presentazione inesatta dei rendiconti finanziari e hanno anche un impatto significativo sulle decisioni di investimento che possono essere chiarite con l'aiuto dell'esempio seguente:

Confrontando il rendimento del capitale investito come mostrato sul concetto di costo storico che è del 30%, riteniamo che sia molto più alto del rendimento del capitale investito basato sul concetto di costo di sostituzione. In realtà, abbiamo guadagnato solo il 10, 83% del capitale di oggi. Allo stesso modo il debito d'imposta sul concetto di costo storico è Rs 2, 70.000 che è molto più alto del debito d'imposta di Rs 1, 95.000 basato sul concetto di costo di sostituzione.

Pertanto, la contabilità basata sul concetto di costo storico gonfia i profitti del libro, aumenta la passività fiscale e erode il capitale azionario. Nel passato recente, ci sono stati casi in cui dividendi e tasse sono stati pagati dal capitale reale a causa dell'effetto o delle variazioni del livello dei prezzi (inflazione) sui rendiconti finanziari. Pertanto, è necessario adeguare la contabilità convenzionale alla luce delle variazioni del livello dei prezzi o adottare la contabilità del livello dei prezzi.

Poiché la maggior parte delle decisioni di investimento si basano sul concetto di flussi di cassa, è necessario adeguare i flussi di cassa monetaria con equivalenti di potere d'acquisto per determinare i flussi di cassa reali oi flussi di cassa adeguati per l'inflazione.

Tuttavia, se vi è un'inflazione pari a zero, non è necessario distinguere tra denaro e flussi di cassa reali poiché entrambi sarebbero identici. La differenza tra flussi di cassa monetari e flussi di cassa reali sorge quando c'è inflazione.

L'impatto dell'inflazione sulle decisioni di investimento è stato spiegato nelle seguenti illustrazioni:

Illustrazione 1:

Una società ha in corso di revisione un progetto che comporta l'esborso di Rs 55.000 e prevede di produrre i seguenti flussi di cassa in termini correnti:

Il costo del capitale della società, che incorpora l'obbligo di crescita dei dividendi per tenere il passo con l'inflazione dei costi, è del 20% e viene utilizzato ai fini della valutazione degli investimenti. Sulla base di quanto sopra, il responsabile della divisione coinvolto ha raccomandato il rifiuto della proposta. Avendo riguardo alla propria previsione che il tasso di inflazione dovrebbe essere del 15% nell'anno 1 e del 10% in ciascuno degli anni successivi, si richiede di commentare la sua raccomandazione. (I fattori di sconto al 20% sono 0, 833, 0, 694, 0, 579 e 0, 482 rispettivamente per l'anno dall'1 al 4).

Poiché il valore attuale netto è negativo, il manager della divisione ha raccomandato il rifiuto della proposta.

Tuttavia, dovremmo calcolare il valore attuale netto degli afflussi di inflazione rettificati come segue:

Commenti:

Il valore attuale netto dei flussi di cassa rettificati dell'inflazione è positivo e pertanto la proposta dovrebbe essere accettata.

Illustrazione 2:

Una società sta valutando un progetto di riduzione dei costi. Ciò comporta l'acquisto di una macchina che costa 7.000 Rs, che si tradurrà in un risparmio annuale sui costi salariali di Rs 1.000 e sui costi dei materiali di Rs 400.

Le seguenti previsioni sono fatte dei tassi di inflazione ogni anno per i prossimi cinque anni:

Il costo del capitale della società in termini monetari è del 15%. Valutare il progetto presupponendo che la macchina abbia una durata di 5 anni e nessun valore di scarto.

Valutazione:

Poiché il valore attuale netto è negativo, ovvero il valore attuale dell'esborso (costo della macchina) è superiore al valore attuale del risparmio totale, la macchina non deve essere acquistata.