Quali sono le caratteristiche importanti delle obbligazioni convertibili? (8 caratteristiche)

Le importanti caratteristiche delle obbligazioni convertibili sono le seguenti:

Le obbligazioni o le obbligazioni convertibili sono sicuramente una proposta di investimento molto più interessante rispetto ai depositi fissi, data la liquidità, l'eventuale apprezzamento del capitale e il rendimento più elevato.

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Rispetto alle azioni, il prestito obbligazionario converte un equilibrio tra rendimento e possibilità di perdita di capitale. Inoltre, l'investimento in azioni azionarie è vulnerabile a fattori economici, politici e tecnici.

A seconda di questi, il valore della quota azionaria può diminuire o aumentare. In breve, un'obbligazione convertibile combina l'elevato rendimento dei depositi fissi con la redditività derivante dalla rivalutazione del capitale e la liquidità delle azioni. Le caratteristiche principali delle obbligazioni convertibili sono elencate di seguito:

1. Prezzo di conversione:

Il prezzo di conversione è il prezzo totale al quale viene emessa una azione ordinaria e assegnata al detentore dell'obbligazione. Questo include il premio sul valore nominale. La determinazione del prezzo di conversione si basa su una serie di fattori tra cui il valore contabile attuale, il prezzo di mercato, l'apprezzamento atteso del valore delle azioni azionarie, ecc. Tuttavia, il fattore critico è il rendimento per l'investitore.

Di solito, il prezzo di conversione è fissato ben al di sopra del prezzo di mercato delle azioni al momento della emissione delle obbligazioni convertibili. Tuttavia, non dovrebbe essere impostato troppo alto, o la funzione di conversione avrà poco valore per il potenziale acquirente.

Maggiore è il prezzo di conversione, più a lungo i detentori di obbligazioni dovranno attendere che il prezzo di mercato delle azioni azionarie aumenti abbastanza da far salire il valore di mercato dell'obbligazione. Il privilegio di conversione potrebbe quindi rivelarsi privo di valore.

D'altra parte, il prezzo di conversione non dovrebbe essere impostato troppo basso. Uno degli obiettivi della vendita di un'emissione di obbligazioni convertibili è la vendita di azioni azionarie, indirettamente a un prezzo superiore rispetto all'attuale prezzo di mercato.

Se il prezzo di conversione è impostato al di sotto del prezzo corrente di mercato delle azioni azionarie, allora questo obiettivo sarà sconfitto. Quando il prezzo di conversione viene abbassato, viene aumentato il valore attuale del privilegio di conversione.

Ma abbassando il prezzo di conversione, gli attuali azionisti si troveranno di fronte a maggiori sacrifici in un determinato momento nel futuro perché saranno costretti a condividere i guadagni della società con me un gran numero di nuovi azionisti (ad es. Obbligazionisti) quando la conversione avrà luogo .

L'obiettivo dovrebbe essere quello di impostare il prezzo di conversione a un livello in modo che le rupie aggiunte acquisite immediatamente dal privilegio di conversione siano compensate dal valore attuale dei guadagni futuri sacrificati.

2. Rapporto di conversione:

Il rapporto di conversione è il numero di azioni proprie ricevute in cambio di un'obbligazione convertibile. In altre parole, il rapporto di conversione è:

Prezzo di conversione:

Ad esempio, il 6 ottobre 2004, la società XYZ ha emesso un prestito pubblico di 5, 35.500 (al tasso d'interesse del 15%) di obbligazioni convertibili di Rs. 450 ciascuno per cassa al par. Ogni società XYZ; legame di Rs. 450 valore nominale, ha avuto un prezzo di conversione di Rs. 225 significa che ogni legame a! essere convertito in due parti di XYZ.

Tuttavia, i termini di conversione non sono necessari costanti nel tempo. Molte emissioni convertibili prevedono aumenti o "incrementi" nel prezzo di conversione a intervalli periodici, in questo modo, e il legame converte in un minor numero di azioni azionarie con il passare del tempo.

Di solito, il prezzo di conversione viene rettificato per eventuali scissioni di azioni o dividendi azionari che si verificano dopo la vendita dei titoli. Ad esempio, se le azioni ordinarie fossero divise due per una, la conversione sarebbe dimezzata.

Questa disposizione protegge il detentore di obbligazioni convertibili ed è nota come clausola anti-diluizione. Ad esempio, se XYZ emette azioni bonus (scorte) durante il periodo di sette anni, il prezzo di Rs. 225 per azione saranno proporzionalmente ridotti.

3. Quantum of Conversion:

Il quantum da convertire viene normalmente specificato in termini di una percentuale del valore nominale dell'obbligazione o del legame. L'importo da convertire viene tradotto nel numero di azioni azionarie in base al prezzo di conversione.

Quindi l'aumento della base di capitale dipenderà dalla conversione percentuale e dal prezzo di conversione. Per una percentuale specificata, più alto è il prezzo di conversione, più basso sarà l'aggiunta alla base di capitale.

4. valore convertibile:

Il valore di conversione è il valore della convertibile in base al diritto a ricevere azioni. Il valore di conversione di una convertibile è il rapporto di conversione moltiplicato per il prezzo di mercato per azione del capitale netto. Se la quota della società XYZ è quotata Rs. 310 il 4 dicembre 2004, a tale data il valore di conversione del legame XYZ sarebbe Rs. 620.

5. Valore dell'investimento basato su un valore di sicurezza senior rettilineo (detto anche valore del bond):

Un'obbligazione / obbligazione convertibile deriva da due fonti; il suo valore come obbligazione / obbligazione e il suo valore potenziale come azioni azionarie se convertito. Nel caso di un'obbligazione, possiamo etichettare le due componenti di valore come il valore dell'obbligazione (valore dell'investimento) e il valore di conversione.

Il valore di investimento è il valore della convertibile in base al suo status di sicurezza senior da solo, senza alcun valore. In altre parole, privato del privilegio di conversione, quanto vale? Il rendimento ottenuto dividendo il prezzo di mercato nel tasso di interesse deve essere sufficiente a soddisfare gli investitori senza la caratteristica di conversione.

Per un'obbligazione convertibile, il valore dell'investimento è il prezzo di mercato basato sul rendimento a scadenza che soddisferà gli investitori senza la caratteristica di conversione. Il valore di investimento può essere stimato con un giusto grado di accuratezza da un analista della sicurezza competente.

L'analista prima giudica la qualità considerando tutti i fattori rilevanti; egli ottiene un campione di tutte le altre obbligazioni non convertibili di qualità simile per ottenere il margine di rendimento che il mercato collocerebbe sul problema senza la caratteristica di conversione. Con questo rendimento correlato alla cedola di interessi, determina il valore dell'obbligazione o il valore dell'investimento.

Tuttavia, il valore dell'investimento può variare nel tempo a seguito del cambiamento della qualità dell'emissione a causa di un cambiamento nella solidità finanziaria della società o come risultato di una generale variazione del mercato nel livello dei rendimenti su obbligazioni o obbligazioni.

6. Prezzo di mercato:

Questo è il prezzo che il mercato pone su una convertibile a causa delle sue due caratteristiche, il suo valore di conversione e il valore dell'investimento. Il prestito obbligazionario convertibile può essere considerato come una combinazione di un'obbligazione più un'opzione per l'acquisto di azioni azionarie dell'impresa. Se il valore della quota azionaria aumenta, il valore dell'opzione e quindi di quello dell'obbligazione convertibile aumenterà.

Se il valore del patrimonio netto diminuisce, il valore della convertibile come obbligazione fornisce un piano al di sotto del quale il prezzo della conversione non diminuirà. Questa opportunità di essere protetta da un calo del prezzo azionario per il valore dell'investimento e tuttavia essere in grado di beneficiare di un aumento del prezzo delle azioni azionarie fa sì che la convertibile venda ad un premio.

7.Premium:

Questo è l'importo per il quale il prezzo di mercato della convertibile è superiore al suo valore di conversione o al valore di investimento / obbligazionario. L'investitore può ridurre il proprio rischio investendo in un'obbligazione convertibile piuttosto che in azioni di una società.

In generale, più volatile è il movimento dei prezzi delle azioni, più preziosa è la protezione al ribasso offerta dal valore del bond floor. Per questo motivo, il prezzo di mercato di un'obbligazione convertibile è solitamente superiore al suo valore di conversione. La differenza è nota come valore di over-conversion premium.

Inoltre, un'obbligazione convertibile di solito venderà a un valore sovra-bond premium, principalmente a causa della caratteristica di conversione. A meno che il prezzo di mercato della quota sia molto basso in relazione al prezzo di conversione, la caratteristica di conversione di solito avrà un valore, in quanto gli investitori potrebbero alla fine trovare redditizio convertire la obbligazione / obbligazione.

Nella misura in cui la funzione di conversione ha valore, la convertibile venderà a un premio sul suo valore di obbligazioni ordinarie. Maggiore è il prezzo di mercato del capitale proprio rispetto al prezzo di conversione, maggiore è il premio.

8. Tempi di conversione:

Ciò si riferisce al periodo durante il quale l'opzione di conversione è esercitabile. Questo può variare da un anno a partire dalla data di assegnazione fino a cinque anni. Tuttavia, dal punto di vista della società, la durata più lunga è preferibile da due punti: (a) basso costo del pre-finanziamento fino alla conversione, (b) posticipazione della diluizione degli utili e del dividendo superiore in uscita.