Quali sono le funzioni principali del nuovo mercato di emissione?

La funzione principale del New Issue Market è di facilitare il "trasferimento di risorse" dai risparmiatori agli utenti. Concettualmente, tuttavia, il nuovo mercato delle emissioni non dovrebbe essere concepito come una piattaforma solo allo scopo di raccogliere finanziamenti per nuove spese in conto capitale.

In effetti, le strutture del mercato sono anche utilizzate per vendere al pubblico preoccupazioni esistenti come problemi di conversione attraverso la conversione di aziende proprietarie esistenti o di società private in società pubbliche.

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Pertanto, in questa fase diventa imperativo classificare nuovi problemi. Una classificazione suggerita da RF Henderson (cfr. New Issue Market & Finance for Industry, 1951), classifica i nuovi problemi in quelli:

(a) Le nuove società hanno anche chiamato "questioni iniziali" e

(b) Le vecchie società hanno anche chiamato "ulteriori problemi".

Questi non hanno alcuna relazione con l'età della società, ma si basano sul fatto che la società abbia già quotazione in borsa. Questa classificazione riguarda quindi solo il flusso di "nuova moneta". Un'altra classificazione (cfr. Merrett, Howe & New bould "Equity Issues e London Capital Market" 1967) distingue tra flusso di fondi nel mercato e flusso di "nuova moneta", quindi abbiamo "nuove emissioni di denaro" o emissioni di capitale che coinvolgono di recente azione creata e "nessuna nuova emissione di denaro", vale a dire la vendita di titoli già esistenti e venduti dai loro titolari.

Questa è più una classificazione "esclusiva" in quanto due tipi di problemi sono esclusi dalla categoria dei nuovi problemi.

(a) Problemi di bonus / capitalizzazione che rappresentano solo voci contabili.

(b) Questioni di scambio: con le quali le azioni di una società sono / scambiate con titoli di un'altra.

Ora, la funzione principale del New Issue Market, ovvero la canalizzazione dei fondi investibili, può essere suddivisa, dal punto di vista operativo, in una funzione a triplo servizio:

(a) Origine

(b) Sottoscrizione

L'organizzazione istituzionale che si occupa di questi può essere definita come l'organizzazione del New Issue Market. Cerchiamo di chiarire un po 'su tutti questi.

(a) Origine:

L'origine si riferisce al lavoro di indagine, analisi e elaborazione di nuove proposte. Questo a sua volta può essere:

(i) Un'indagine preliminare condotta dagli sponsor (agenzie specializzate) del problema. Ciò comporta uno / attento studio degli aspetti tecnici, economici, finanziari e / legali delle società emittenti per garantire che garantisca il sostegno della casa d'emissione.

(ii) Servizi di natura consultiva che migliorano la qualità delle questioni patrimoniali. Questi servizi includono / consulenza su tali aspetti delle questioni patrimoniali come: determinazione della classe di sicurezza da emettere / emettere e prezzo dell'emissione in termini di condizioni di mercato; il momento e l'entità dei problemi; metodo di galleggiamento; e tecnica di vendita e così via.

L'importanza dei servizi specializzati forniti dall'organizzazione New Issue Market a questo riguardo non può essere sottovalutata. Sulla completezza delle indagini e sulla solidità del giudizio dell'ente promotrice dipende, in larga misura, l'efficienza allocativa del mercato. L'origine, tuttavia, ben fatta, non garantirà di per sé il successo di un problema. Un secondo servizio specializzato, ad esempio "Sottoscrizione", è spesso richiesto.

(b) Sottoscrizione:

L'idea di sottoscrizione è nata sulla base delle incertezze prevalenti nel mercato dei capitali, in conseguenza del quale il successo della questione diventa imprevedibile. Se il problema persiste, gli amministratori non possono procedere all'assegnazione delle azioni e devono restituire denaro ai richiedenti se l'abbonamento è inferiore a un importo minimo stabilito dalla legge sulle società. Di conseguenza, il problema e quindi il progetto falliranno.

La sottoscrizione implica un accordo in base al quale una persona / organizzazione si impegna a prendere un determinato numero di azioni o obbligazioni o una quantità specificata di azioni offerte al pubblico in caso di mancata sottoscrizione da parte del pubblico, in considerazione di una commissione la commissione di sottoscrizione.

Se il problema è completamente sottoscritto dal pubblico, non vi è alcuna responsabilità per i sottoscrittori; altrimenti devono venire avanti per soddisfare il deficit nella misura dell'abbonamento. I sottoscrittori in India possono essere generalmente classificati nei seguenti due tipi:

(i) Sottoscrittori istituzionali;

(ii) Sottoscrizione non istituzionale.

La sottoscrizione istituzionale nel nostro paese è stata orientata allo sviluppo. Rappresenta un importante supporto per quei progetti che spesso non riescono a catturare l'attenzione degli investitori pubblici. Questi progetti si collocano in alto dai punti di vista di importanza nazionale come l'acciaio, i fertilizzanti e in genere ricevono una priorità più alta da tali sottoscrittori.

Pertanto, la sottoscrizione istituzionale può essere ampiamente riconosciuta, nel contesto del credito allo sviluppo, come un ruolo decisivo nel dirigere le risorse economiche del paese verso le attività desiderate.

Ciò non significa che siano esclusi dall'ingresso nel mercato delle emissioni da cosiddette questioni glamour a cui ci si può aspettare che il pubblico si possa facilmente iscrivere. In questi casi potrebbero essere sottoscrittori, ma ciò che ci si aspetta da loro è il loro sostegno ai progetti nel settore prioritario.

Uno dei principali vantaggi che offrono è che in termini di risorse sono indubbi. Sono in grado di adempiere ai loro impegni assuntivi anche nelle peggiori situazioni prevedibili.

Le istituzioni finanziarie pubbliche quali IDBI, IFCI, ICICI, LIC e UTI sottoscrivono una parte del capitale emesso. Di solito, la sottoscrizione viene effettuata in aggiunta alla concessione di finanziamenti a termine a titolo di prestiti su obbligazioni. Queste istituzioni vengono generalmente contattate quando prevalgono una o più delle seguenti situazioni:

(i) Il problema è così grande che il broker-underwriting potrebbe non essere in grado di coprire l'intera questione.

(ii) Il periodo di gestazione è sufficientemente lungo per agire in modo distintivo

(iii) Il progetto è debole, in quanto si trova in un'area arretrata.

(iv) Il progetto si trova nel settore prioritario che potrebbe non essere in grado di fornire un interessante ritorno sull'investimento.

(v) Il progetto è promosso da tecnici.

(vi) Il progetto è nuovo sul mercato.

Il quantum dell'assistenza per la sottoscrizione varia da istituzione a istituzione in base agli impegni di ciascuno di essi per un particolare settore.

Tuttavia, la sottoscrizione istituzionale soffre dei seguenti due inconvenienti:

1. La gestione istituzionale comporta ritardi procedurali che a volte smorzano l'iniziativa dei dirigenti o dei promotori aziendali.

2. L'altro svantaggio è che le istituzioni preferiscono aspettare e osservare i risultati per adempiere ai loro obblighi solo quando sono chiamati a soddisfare il deficit causato dalla sottoscrizione.

(c) Distribuzione:

La vendita di titoli agli investitori finali è indicata come distribuzione; è un altro lavoro specializzato, che può essere eseguito da intermediari e rivenditori di titoli che mantengono contatti regolari e diretti con gli investitori finali. La capacità del New Issue Market di far fronte alle crescenti esigenze del settore aziendale in espansione dipenderebbe da questa funzione di triplice servizio.