The Keynes of Business Cycles (Spiegato con diagramma)

The Keynes of Business Cycles di Keynes!

JM Keynes nel suo fondamentale lavoro "Teoria generale dell'occupazione, dell'interesse e del denaro" ha dato un contributo importante all'analisi delle cause dei cicli economici. Secondo la teoria di Keynes, a breve termine, il livello di reddito, produzione o occupazione è determinato dal livello della domanda effettiva aggregata.

In un'impresa privata gratuita, gli imprenditori produrranno la maggior parte dei beni che possono essere venduti con profitto. Ora, se la domanda aggregata è grande, cioè se la spesa per beni e servizi è ampia, gli imprenditori saranno in grado di vendere proficuamente una grande quantità di merci e quindi produrranno di più.

Per produrre di più impiegheranno una quantità maggiore di risorse, uomini e materiali. In breve, un più alto livello di domanda aggregata si tradurrà in maggiore produzione, reddito e occupazione. D'altra parte, se il livello della domanda aggregata è basso, è possibile vendere proficuamente quantità minori di beni e servizi.

Ciò significa che la quantità totale di produzione nazionale prodotta sarà piccola. E una piccola produzione può essere prodotta con una piccola quantità di risorse. Di conseguenza, ci sarà disoccupazione delle risorse, sia lavoro che capitale. Pertanto, i cambiamenti nel livello della domanda effettiva aggregata determineranno fluttuazioni nel livello di reddito, produzione e occupazione.

Quindi, secondo Keynes, le fluttuazioni dell'attività economica sono dovute alle fluttuazioni della domanda effettiva aggregata. La caduta della domanda effettiva aggregata creerà le condizioni di recessione o depressione. Se la domanda aggregata è in aumento, l'espansione economica avrà luogo.

Ora sorge la domanda:

Quali sono le cause delle fluttuazioni nella domanda aggregata? La domanda aggregata è composta dalla domanda di beni di consumo e dalla domanda di beni di investimento. Quindi la domanda aggregata dipende dalla spesa totale dei consumatori sui beni di consumo e dagli imprenditori sui beni di investimento.

La propensione a consumare più o meno stabile nel breve periodo, le fluttuazioni della domanda aggregata dipendono principalmente dalle fluttuazioni della domanda di investimento. Keynes mostra che la causa fondamentale delle fluttuazioni della domanda aggregata e quindi delle fluttuazioni nell'attività economica sono le fluttuazioni della domanda di investimento. La domanda di investimento è molto instabile e volatile e determina cicli economici nell'economia.

Cominciamo dalla fase di espansione economica per spiegare la teoria dei cicli economici di Keynes. Per prima cosa spieghiamo come nella teoria keynesiana l'espansione arriva alla fine e la recessione o la depressione inizia. Durante un'espansione economica, due fattori alla fine funzionano per far cadere gli investimenti.

In primo luogo, durante la fase di espansione, l'aumento della domanda di beni capitali a causa di attività di investimento su vasta scala porta all'aumento dei prezzi dei beni capitali a causa dell'aumento del costo marginale della loro produzione. I prezzi più elevati dei beni capitali aumentano il costo dei progetti di investimento e quindi riducono l'efficienza marginale del capitale (cioè il tasso di rendimento atteso).

In secondo luogo, mentre il reddito aumenta durante la fase di espansione, aumenta la domanda di moneta che aumenta il tasso di interesse. Il tasso di interesse più elevato rende alcune potenzialità, i progetti non redditizi. Pertanto, la diminuzione dell'efficienza marginale del capitale da un lato e l'aumento del tasso di interesse dall'altro calano nella domanda di investimenti.

Il calo della tendenza degli investimenti, secondo Keynes, solleva dubbi sul potenziale rendimento dei beni strumentali, fattore più importante che determina l'efficienza marginale del capitale rispetto al costo dei progetti di investimento e del tasso di interesse. Quando tra gli uomini d'affari il pessimismo determina la redditività futura dei progetti di investimento, i prezzi delle azioni precipitano.

Il crollo dei prezzi delle azioni aggrava la situazione e fa precipitare ancora di più gli investimenti. Inoltre, la caduta dei prezzi delle azioni riduce la ricchezza delle famiglie. La ricchezza, secondo Keynes, è un fattore importante che determina il consumo.

Pertanto, il calo dei prezzi delle azioni riduce la domanda autonoma di consumo delle famiglie. Con il calo sia della domanda di investimenti che di consumo, la domanda aggregata diminuisce, il che si traduce in un accumulo di scorte non intenzionali con le imprese. Ciò induce le imprese a ridurre la produzione di beni.

Dall'alto emerge che, oltre all'aumento del costo dei beni capitali e dell'aumento del tasso di interesse verso la fine della fase di espansione, è il calo del rendimento potenziale atteso che riduce l'efficienza marginale del capitale e fa diminuire la domanda di investimenti.

Ciò induce un'ondata di aspettative pessimistiche tra uomini d'affari e speculatori. Queste aspettative pessimistiche fanno crollare i prezzi delle azioni che funzionano come aggiungere benzina al fuoco. Provocano un'ulteriore caduta nell'efficienza marginale del capitale.

Il punto di svolta dall'espansione alla contrazione è quindi causato da un improvviso collasso dell'efficienza marginale del capitale. In termini di grafico, un improvviso calo dell'efficienza marginale delle cause di capitale nella variazione a sinistra della curva della domanda di investimento, ad esempio da I ₀ I ₀ a I ₁ I ₁ nella Figura 27.3 ripresa in diminuzione dell'investimento da I ₀ * a I ₁ * al tasso di interesse indicato. Si noti che la diminuzione degli investimenti non diminuisce automaticamente del tasso di interesse per compensare il calo dell'efficienza marginale del capitale.

La riduzione della spesa per consumi riduce ulteriormente il reddito e questo processo di riduzione del reddito continua ulteriormente. Il calo totale del reddito (Ay) a causa di un iniziale declino dell'investimento (ΔI) sarà pari a ΔI x 1/1 - MPC dove 1/1 - MPC è il valore del moltiplicatore.

Se la propensione marginale al consumo è 0, 75, il moltiplicatore sarà pari a 4. Quindi, un calo degli investimenti di 100 crore porterà al calo delle entrate di 400 crore. Nota che il moltiplicatore qui funziona al contrario. Pertanto, il processo di moltiplicazione ingrandisce l'effetto del calo della spesa per investimenti sulla domanda e sul reddito aggregati e approfondisce ulteriormente la depressione.

Poiché il reddito e la produzione stanno scendendo rapidamente sotto l'effetto moltiplicatore, anche l'occupazione diminuisce. Quindi, la teoria di Keynes del moltiplicatore di reddito svolge un ruolo significativo nel causare cambiamenti ingranditi di reddito, produzione e occupazione a seguito di una riduzione degli investimenti.

È importante notare che, secondo Keynes, i salari e i prezzi non sono abbastanza flessibili da compensare il calo della spesa per investimenti e quindi ripristinare la piena occupazione. Ciò è in netto contrasto con la teoria classica in cui le variazioni dei salari e dei prezzi garantiscono la piena occupazione continua.

Nel modello Keynes i salari ei prezzi sono "appiccicosi" al ribasso, il che implica che i salari e i prezzi non rimangono costanti, ma quando la domanda diminuisce i salari ei prezzi scenderanno ma non saranno sufficienti a ripristinare la piena occupazione nell'economia.

Poiché la flessibilità dei salari e dei prezzi non assicura la ripresa dell'economia dallo stato di depressione, Keynes ritiene che l'efficienza marginale del capitale debba aumentare per stimolare gli investimenti. Durante la depressione, l'investimento scende a un livello molto basso, il capitale azionario inizia a logorarsi e richiede una sostituzione.

Inoltre, alcuni beni strumentali esistenti diventano tecnologicamente obsoleti e devono essere abbandonati. Ciò genera la domanda di investimenti sostitutivi. È necessario un lungo periodo di tempo perché il capitale esistente si svaluti perché la maggior parte dei beni capitali sono durevoli e irreversibili. Con la durabilità dei beni capitali intendiamo che durano a lungo e per irreversibilità intendiamo che non possono essere utilizzati per scopi diversi da quelli per cui sono destinati.

Quindi, proprio come il crollo dell'efficienza marginale del capitale è la causa principale del punto di svolta superiore, allo stesso modo il punto di svolta più basso, cioè i cambiamenti dalla recessione al recupero è dovuto al rilancio dell'efficienza marginale del capitale, cioè, previsto tasso di profitto.

Il ripristino della fiducia delle imprese è il fattore più importante, ma anche il più difficile da raggiungere. Anche se il tasso di interesse è ridotto, l'investimento non aumenterà. Ciò è dovuto al fatto che in assenza di fiducia la redditività dell'investimento può rimanere così bassa che nessuna riduzione praticabile del tasso di interesse stimolerà gli investimenti.

L'intervallo che intercorre tra il punto di svolta superiore e l'inizio del recupero è condizionato da due fattori:

(i) Il tempo necessario per l'uso di beni capitali durevoli, e

(ii) Il tempo necessario per assorbire le scorte in eccesso di merci rimaste dal boom.

Proprio come il tasso di profitto atteso è stato spinto verso il basso dalla crescente abbondanza di capitale durante il periodo di boom, allo stesso modo in cui le scorte di beni capitali sono esaurite e cresce la scarsità di beni capitali, allora il previsto tasso di profitto aumenta inducendo uomini d'affari per investire di più. Quando il livello degli investimenti aumenta, il reddito aumenta di un importo maggiore a causa dell'effetto moltiplicatore. Quindi il processo cumulativo inizia verso l'alto.

Pertanto, nel tempo, mentre l'ammortamento del capitale sociale si verifica senza sostituzione e anche alcuni beni strumentali esistenti diventano tecnologicamente obsoleti, la dimensione degli stock di capitale diminuisce. Un nuovo investimento deve essere intrapreso anche per produrre un livello di depressione ridotto. Così con l'emergere della scarsità di capitale, l'efficienza marginale degli aumenti di capitale che aumenta gli investimenti.

Una volta che l'investimento aumenta, induce un ulteriore aumento della domanda di reddito e consumo attraverso il processo di moltiplicazione. Ora, il moltiplicatore funziona per amplificare l'effetto dell'aumento degli investimenti sull'aumento della domanda aggregata. L'umore degli uomini d'affari cambia dal pessimismo all'ottimismo che fa salire i prezzi delle azioni. Tutti questi fattori lavorano per sollevare l'economia dalla depressione e metterla sulla strada della prosperità.

Tuttavia, è interessante notare che il processo di recupero dalla depressione mi prende molto tempo. Keynes sostenne che il governo non avrebbe dovuto attendere a lungo perché si verificasse la ripresa naturale. Questo perché la persistenza della depressione crea molte sofferenze umane. Pertanto, ha sostenuto l'intervento attivo del governo per aumentare gli aggregati attraverso la politica fiscale, ovvero aumentando le spese o riducendo le tasse. Pertanto, ha sostenuto l'adozione di una politica di bilancio in deficit per stimolare la domanda aggregata in modo che l'economia sia sollevata dalla depressione.

Si può notare che la teoria del ciclo economico di Keynes è autogenerante. In essa l'economia passa attraverso una lunga fase di espansione. Ma alla fine alcune forze funzionano automaticamente, ad esempio, la crescente abbondanza di capitale sociale, che riduce l'efficienza marginale del capitale.

Pessimista sorpassa gli uomini d'affari. Ciò causa una riduzione degli investimenti, che è responsabile del rallentamento dell'economia. L'idea che siano le fluttuazioni degli investimenti a determinare le fluttuazioni del livello di attività economica è un importante contributo apportato da Keynes.

Ovviamente, anche prima di Keynes, si riteneva che le fluttuazioni della domanda di investimento avessero qualcosa a che fare con i cicli economici, ma mancava un'esposizione sistematica. Keynes proponeva una relazione definita tra un cambiamento negli investimenti e il conseguente cambiamento nel reddito e nell'occupazione. Questa relazione è incarnata nella sua famosa teoria del moltiplicatore.

La valutazione critica della teoria di Keynes:

JM Keynes ha dato tre importanti contributi alla teoria del ciclo economico. In primo luogo, sono le fluttuazioni negli investimenti a causare cambiamenti nella domanda aggregata che determinano cambiamenti nell'attività economica (ad esempio reddito, produzione e occupazione).

In secondo luogo, le fluttuazioni nella domanda di investimenti sono causate da cambiamenti nelle aspettative degli uomini d'affari in merito alla realizzazione di profitti (ossia, un'efficienza marginale del capitale). In terzo luogo, Keynes ha presentato una importante teoria del moltiplicatore che ci dice in che modo i cambiamenti negli investimenti portano a grandi cambiamenti nel livello di reddito e occupazione.

Ma la teoria keynesiana del moltiplicatore da solo non offre una spiegazione completa e soddisfacente dei cicli economici. Una caratteristica fondamentale del ciclo commerciale è il suo carattere cumulativo sia in fase di ripresa che di rallentamento, ovvero, una volta che l'attività economica inizia a salire o scendere, raccoglie slancio e per un periodo si nutre di sé stesso. Quindi, ciò che dobbiamo spiegare è il carattere cumulativo delle fluttuazioni economiche.

La teoria del moltiplicatore da solo non si dimostra adeguata per questo compito. Ad esempio, supponiamo che l'investimento aumenti di 100 rupie e che l'entità del moltiplicatore sia 4. Dalla teoria del moltiplicatore sappiamo che il reddito nazionale aumenterà di 400 e se il moltiplicatore è l'unica forza al lavoro che sarà la fine della questione, con l'economia che raggiunge un nuovo equilibrio stabile a un livello più alto del reddito nazionale.

Ma nella vita reale questo non è probabile che sia così, perché un aumento del reddito prodotto da un dato aumento degli investimenti avrà ulteriori ripercussioni sull'economia. Questa reazione è descritta nel principio dell'acceleratore. Secondo il principio dell'accelerazione, una variazione del reddito nazionale tenderà ad indurre cambiamenti nel tasso di investimento. Mentre il moltiplicatore si riferisce alla variazione del reddito come conseguenza della variazione degli investimenti, il principio di accelerazione descrive la relazione tra le variazioni di investimento come conseguenza della variazione del reddito.

Nell'esempio sopra, quando il reddito è aumentato di 400 rupie, il potere di spesa delle persone è aumentato di un importo equivalente. Ciò li indurrà a spendere di più in beni e servizi. Quando la domanda di beni aumenta, inizialmente questo sarà soddisfatto dal sovraccarico degli impianti e dei macchinari esistenti.

Tutto ciò porta ad un aumento dei profitti con il risultato che gli uomini d'affari saranno indotti ad espandere la loro capacità produttiva e installeranno nuovi impianti, cioè investiranno più di prima. Pertanto, un aumento del reddito porta ad un ulteriore aumento indotto degli investimenti.

L'acceleratore descrive questa relazione tra un aumento delle entrate e il conseguente aumento degli investimenti. Così, Samuelson ha combinato il principio dell'acceleratore con il moltiplicatore e ha dimostrato che l'interazione tra i due può determinare fluttuazioni cicliche nell'attività economica.