Tendenze recenti nel mercato primario - Spiegato!

Mobilizzazione media del capitale annuale dal mercato primario, che era di circa Rs. 70 crore negli anni '60 e circa Rs. 90 crore negli anni '70, aumentata molteplice durante gli anni '80, con la somma raccolta nel 1990-91 come Rs. 4.312 crore. Ha ricevuto un ulteriore impulso negli anni '90 con il capitale raccolto da società pubbliche non governative.

Vi è una preferenza per aumentare le risorse nel mercato primario attraverso il collocamento privato di strumenti di debito. I collocamenti privati rappresentavano circa il 91% delle risorse totali mobilitate attraverso le emissioni interne dal settore delle imprese durante il periodo 2000-01. Il rapido smantellamento delle catene sugli investimenti istituzionali e la deregolamentazione dell'economia stanno guidando la crescita di questo segmento.

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Ci sono molti vantaggi intrinseci nel fare affidamento sulla rotta di collocamento privata per aumentare le risorse. Sebbene sia un metodo efficace e basato sul tempo per raccogliere fondi e possa essere strutturato per soddisfare le esigenze degli imprenditori, non richiede un rispetto dettagliato delle formalità richieste nelle questioni pubbliche o relative ai diritti.

In alcuni ambienti si ritiene che il collocamento privato abbia ammassato problemi pubblici. Tuttavia, al fine di evitare che le emissioni pubbliche vengano trasmesse come collocamento privato, la Companies (Amendment) Act, 2001 ha offerto un'offerta di titoli a più di 50 persone un problema pubblico.

Le riforme dei mercati dei capitali durante gli anni '90 in termini di microstruttura del mercato e transazioni hanno assicurato che il mercato dei capitali indiano in particolare sia ora comparabile ai mercati dei capitali nella maggior parte dei mercati sviluppati.

I primi anni '90 videro una maggiore disponibilità del risparmiatore a collocare fondi in strumenti del mercato dei capitali, sul lato dell'offerta, nonché l'entusiasmo delle entità aziendali a ricorrere agli strumenti del mercato dei capitali dal lato della domanda.

La dimensione del mercato dei capitali è ora paragonabile ad altri paesi in via di sviluppo, ma c'è ancora molta strada da fare. È importante notare che le economie sviluppate con sistemi bancari, come Germania e Giappone, hanno anche mercati dei capitali con una capitalizzazione di mercato sostanziale in relazione al PIL.

Mentre negli anni '90 c'è stata una forte crescita della capitalizzazione di mercato come percentuale del PIL, la quota delle emissioni di capitali sul PIL, una misura della mobilitazione delle risorse da parte dei mercati dei capitali, ha seguito una curva invertita negli anni '90.

L'impennata delle emissioni di capitali oltre l'1, 0 per cento del PIL nel periodo 1993-96 non ha potuto essere sostenuta con l'inizio del rallentamento economico nella seconda metà degli anni '90. Di conseguenza, le emissioni di capitali, in particolare le emissioni azionarie, si sono ridotte ai livelli degli anni '70 (come percentuale del PIL) nella seconda metà degli anni '90.

In effetti, le emissioni di capitale pubblico da parte di società a responsabilità limitata non governative sono diminuite allo 0, 2% del PIL nel periodo 1998-2002 dall'1, 9% nel periodo 1992-97 e allo 0, 6% negli anni '80. Inoltre, le emissioni pubbliche di società a responsabilità limitata non governative sono scese allo 0, 1% del PIL nel periodo 1998-2002 dall'1, 1% nel periodo 1992-97 e allo 0, 7% negli anni '80.

Il mercato del debito societario è ancora in fase di sviluppo nell'economia indiana, come nel caso della maggior parte delle economie in via di sviluppo. Il mercato dei collocamenti privati è emerso come una fonte importante di mobilitazione delle risorse nel mercato del debito indiano.

I primi passi nello sviluppo del mercato del debito sono stati fatti attraverso lo sviluppo del mercato dei titoli di stato. L'emissione di titoli di stato tramite asta e il loro attivo scambio da parte delle banche ha portato all'emergere di una curva dei rendimenti sovrani.

Sono stati fatti anche dei passi, anche se ancora nella loro infanzia, per consentire la negoziazione attiva di titoli di stato nelle borse valori. Con la crescita del mercato e l'adozione di misure per regolamentare il mercato dei collocamenti privati, si svilupperà anche il mercato delle obbligazioni societarie. I mutuatari aziendali meritevoli di credito saranno quindi in grado di raccogliere fondi a più lungo termine per finanziare la loro crescita.

Dopo l'esuberanza del mercato azionario a metà degli anni '90 e il suo declino in seguito, un gran numero di singoli investitori hanno preso il volo verso la sicurezza in depositi bancari, strumenti di previdenza sicuri e assicurazioni. Resta da vedere quando e con quale rapidità tali risparmiatori tornano sul mercato dei capitali in modo che svolga la propria funzione di intermediazione in modo efficiente.

Nel complesso, gli anni '90 sono stati notevoli per il mercato azionario indiano. Il mercato è cresciuto esponenzialmente in termini di mobilitazione delle risorse, numero di borse, numero di titoli quotati, capitalizzazione di mercato, volumi di negoziazione, fatturato e base degli investitori.

Insieme a questa crescita, il profilo degli investitori, degli emittenti e degli intermediari è cambiato in modo significativo. Il mercato ha assistito a un cambiamento istituzionale fondamentale che ha comportato una drastica riduzione dei costi di transazione e un significativo miglioramento in termini di efficienza, trasparenza e sicurezza.

Negli anni '90, le misure di riforma avviate da SEBI, l'allocazione delle risorse determinata dal mercato, l'insediamento a rotazione; la sofisticata gestione dei rischi e la negoziazione di derivati hanno notevolmente migliorato il quadro e l'efficienza delle negoziazioni e degli accordi.

Quasi tutti gli accordi azionari hanno luogo presso il depositario. Di conseguenza, il mercato dei capitali indiano è diventato qualitativamente paragonabile a molti mercati sviluppati ed emergenti.

Sebbene il mercato dei capitali indiano sia cresciuto in termini di dimensioni e profondità nel periodo post riforma, l'entità delle attività è ancora trascurabile rispetto a quelle prevalenti a livello internazionale? L'India ha rappresentato lo 0, 40% in termini di capitalizzazione di mercato e lo 0, 59% in termini di fatturato globale nel mercato azionario nel 2001.

La liberalizzazione e le conseguenti misure di riforma hanno attirato l'attenzione degli investitori stranieri e hanno portato all'aumento dell'investimento FII in India. Durante la prima metà degli anni '90, l'India rappresentava un volume maggiore di emissioni azionarie internazionali rispetto a qualsiasi altro mercato emergente.

Attualmente in India ci sono circa 500 FII registrati, che comprendono società di gestione patrimoniale, fondi pensione, fondi comuni di investimento e gestori di portafogli istituzionali incorporati. Le FII sono idonee a investire in titoli quotati e non quotati.

I mercati azionari hanno rispecchiato la crescente fiducia nei fondamentali forti dell'economia indiana, in quanto l'esuberante sentiment degli investitori si è sforzato di correggere le correzioni tecniche intermittenti. L'attività del mercato primario ha registrato un forte impulso durante l'anno, in particolare nel segmento azionario.

Gli investitori istituzionali esteri (FII) sono rimasti acquirenti netti in ciascun mese dell'anno, salvo maggio 2004. Sebbene il sentimento del mercato sia stato attenuato dalle incertezze politiche nella prima parte dell'anno, dall'impennata dei prezzi internazionali del greggio e dal rialzo dell'inflazione a livello nazionale, un forte rally nel mercato secondario ha spinto gli indici azionari nazionali a nuovi massimi.

L'interesse degli investitori nel segmento delle emissioni pubbliche si è rafforzato nel corso del 2004-05, incoraggiato dal sentimento ottimista nel mercato secondario. La mobilitazione di risorse attraverso le emissioni pubbliche (escluse le offerte in vendita) è aumentata drasticamente a Rs. 19.666 crore da 56 numeri rispetto a Rs. 7.190 crore da 35 numeri nel 2003-04.

Le società anonime pubbliche non governative (settore privato) rappresentavano il 65, 3 per cento della mobilitazione totale delle risorse a titolo di emissioni pubbliche. Dei 56 numeri nell'anno finanziario in corso, 23 emissioni erano offerte pubbliche iniziali (IPO), di cui 22 erano società non finanziarie nel settore privato.

Questioni pubbliche di sei società, vale a dire. ICICI Bank Ltd., TCS Ltd., Sterlite Industries (India) Ltd., National Thermal Power Corporation Ltd., Jet Airways (India) Ltd. e Punjab National Bank, insieme rappresentavano il 72, 9% della mobilitazione totale delle risorse.

Durante il 2004-05, le emissioni azionarie hanno dominato il mercato costituendo l'88, 7% della mobilitazione totale delle risorse. La mobilitazione delle risorse attraverso collocamenti privati aggregati Rs. 49.255 crore durante aprile-dicembre 2004 rispetto a Rs. 42.372 crore un anno fa. In tutto 141 entità sono entrate sul mercato nel periodo aprile-dicembre 2004 con 651 fluttuazioni rispetto a 133 entità con 678 fluttuazioni nei primi tre trimestri dell'anno precedente.

Tutti i problemi nel mercato dei collocamenti privati, tranne uno, riguardavano il debito. Le istituzioni finanziarie hanno continuato a dominare il mercato dei collocamenti privati con una quota del 58, 2% (rispetto al 63, 3% dell'anno precedente) della mobilitazione totale delle risorse.

Le aziende indiane hanno sollevato Rs. 3.353 crore attraverso 15 Euro emissioni durante 2004-05 rispetto a Rs. 3.098 crore attraverso 18 numeri durante l'anno precedente. Durante il periodo 2004-05 non vi è stata alcuna emissione di certificati di deposito americani (ADR), mentre le risorse mobilitate tramite i certificati di deposito globale (GDR) hanno registrato un forte aumento.

La mobilitazione delle risorse da parte dei fondi comuni di investimento è diminuita del 95, 3 per cento a favore di Rs. 2.200 crore nel 2004-05 principalmente a causa delle pressioni di redenzione su reddito, gilt e schemi di risparmio legati al capitale proprio a causa della forte disponibilità di risorse a favore di piccoli schemi di risparmio che offrivano tassi di rendimento adeguati alle tasse di attrazione.

L'UTI Mutual Fund ha registrato deflussi netti di Rs. 2.722 crore nel 2004-05 rispetto agli afflussi netti di Rs. 1, 667 crore nel 2003-04. Anche i fondi comuni di investimento del settore pubblico hanno registrato deflussi netti di Rs. 2.677 crore nel 2004-05 rispetto agli afflussi netti di Rs. 2, 597 crore nell'anno precedente.

La mobilitazione delle risorse da parte dei fondi comuni del settore privato è stata sostanzialmente inferiore a Rs. 7.600 crore rispetto a Rs. 42.545 crore nell'anno precedente. La maggior parte delle risorse mobilizzate dai fondi comuni di investimento erano in regime di liquidità / mercato monetario e programmi orientati alla crescita / azionari, mentre la mobilitazione delle risorse nell'ambito dei regimi di indebitamento è diminuita drasticamente a causa del cambiamento dello scenario dei tassi d'interesse.

Le prestazioni dei mercati mobiliari in termini di elaborazione delle informazioni, gestione del rischio e funzioni di liquidità sono migliorate ulteriormente nel 2005. Nel dicembre 2005, c'erano 2.540 società, in cui le negoziazioni della borsa si svolgevano su almeno due terzi dei giorni.

Queste società avevano una capitalizzazione di mercato di crore di Rs.24.7 lakh o di $ 550 miliardi. La partecipazione degli investitori istituzionali e delle famiglie è aumentata grazie a una crescente fiducia nella trasparenza e nella solidità della progettazione del mercato che è stata introdotta nel periodo 1993-2001. Tale partecipazione è stata anche assistita da rendimenti degli indici del mercato azionario dell'11% nel 2004, seguiti dal 36% nel 2005.

Il mercato primario del capitale azionario, che comprende sia il mercato di "offerta pubblica iniziale" (IPO) che i mercati di "seasoned equity offering" (SEO), ha registrato una notevole attività nel 2004 e nel 2005. Nel 2005, sono stati accumulati 30, 325 milioni di risorse. cresciuto su questo mercato, di cui Rs.9.918 crore sono stati composti da 55 aziende che sono state quotate per la prima volta (IPO).

Il numero di IPO all'anno è aumentato, in modo costante dal 2002 in poi. Un livello di 55 IPO nell'anno si traduce in circa 4 IPO al mese. La dimensione media dell'IPO, che è stata elevata nel 2004, è tornata a crore di Rs.180, che è simile al valore prevalente nel 2003.

L'emissione primaria di titoli di debito, come da SEBI, è scesa al minimo attorno a Rs. 66 crore nel 2005, che è un aspetto delle difficoltà di vasta portata del mercato del debito. A differenza dei titoli azionari, i titoli di debito emessi in date precedenti sono stati rimborsati dalle società ogni anno. Pertanto, un anno con una bassa emissione di nuovi titoli di debito è un anno in cui diminuisce lo stock di titoli di debito in circolazione.

Il mercato dei capitali primari è cresciuto nel 2006 e nel 2007 dopo la ripresa del 2005. Gli importi raccolti e il numero di nuove emissioni che sono entrate sul mercato sono aumentati nel 2007.

L'ammontare totale del capitale raccolto attraverso diversi strumenti di mercato nel corso del 2007 è stato superiore del 31, 5% rispetto al 2006, che a sua volta aveva visto un rimbalzo del 30, 6% rispetto ai minimi del 2005. Componente, collocamento privato a Rs. 1, 11, 838 crore (fino a novembre 2007) hanno rappresentato la quota maggiore nel corso del 2007.

Le questioni azionarie totali mobilitate erano Rs. 58, 722 crore, di cui Rs. 33.912 crore era rappresentato dalle offerte pubbliche iniziali (IPO). Nel corso del 2007, il numero totale di IPO emesse era 100 rispetto a 75 dell'anno precedente.

In linea con la crescente tendenza delle risorse raccolte nel mercato primario, l'afflusso netto di risparmi in fondi comuni è aumentato di oltre il 30 per cento nel 2007 per Rs. 1, 38.270 crore. Il forte aumento dei fondi che hanno investito i fondi comuni nel corso del 2007 è stato in parte dovuto ai dinamici mercati azionari e in parte agli sforzi compiuti dai fondi comuni di investimento indiani per introdurre schemi innovativi.

Gli schemi di reddito / debito orientato sono risultati relativamente migliori durante l'anno rispetto ad altri schemi. I fondi comuni di investimento del settore privato hanno sovraperformato i fondi comuni del settore pubblico in termini di mobilitazione delle risorse nel 2007.

La quota di fondi comuni di investimento del settore pubblico e altri fondi comuni mobiliari ammontava gradualmente al 17, 8 per cento nel 2006 e al 12, 7 per cento nel 2007. Le risorse raccolte tramite le emissioni pubbliche del settore delle imprese sono aumentate notevolmente del 158, 5 per cento a Rs. 83.707 crore nel 2007-08 rispetto a quelli dell'anno scorso. Il numero di problemi è rimasto invariato a 119 nel 2007-08.

La dimensione media delle emissioni pubbliche, tuttavia, è aumentata da crore di Rs.272 nel 2006-07 al crore di Rs.703 nel 2007-08. Tutte le emissioni pubbliche nel periodo 2007-2008 erano sotto forma di titoli azionari, tranne tre che erano sotto forma di debito. Su 119 numeri, 82 problemi erano offerte pubbliche iniziali (IPO), pari al 47, 7% della mobilitazione totale delle risorse.

La mobilitazione di risorse attraverso il collocamento privato è aumentata del 34, 9% a crore di Rs.1, 49, 651 durante aprile-dicembre 2007 rispetto al corrispondente periodo dell'anno precedente. Le risorse mobilitate dalle entità del settore privato sono aumentate del 49, 4 per cento, mentre quelle delle entità del settore pubblico sono aumentate solo del 15, 5 per cento nel periodo aprile-dicembre 2007.

Gli intermediari finanziari (sia del settore pubblico che del settore privato) hanno rappresentato la maggior parte (68, 3 per cento) della mobilitazione totale delle risorse dal mercato dei collocamenti privati nel periodo aprile-dicembre 2007 (69, 0 per cento nel periodo aprile-dicembre 2006).

Complessivamente, la flottazione totale effettuata nel 2007-08 è stata pari a Rs. 2, 1 crore di lakh, un aumento di quasi il 58 per cento nel periodo di un anno fa. La flottazione interna, che rappresenta l'85% delle risorse totali mobilitate, è cresciuta del 45, 4% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Le risorse raccolte attraverso l'emissione pubblica sono cresciute del 74% a crore di Rs. 5.806, mentre le risorse mobilitate dall'emissione di diritti sono aumentate di dieci volte fino a crere di Rs.26.202. Il totale flotation nazionale di azioni è aumentato a crore di Rs.1, 28, 924 da crore Rs.77.734.

Il debito domestico, cresciuto principalmente attraverso collocamenti privati, è aumentato a crore di Rs.46.188.5. Posizione privata aumentata a Rs.98, crore 409 da crore Rs.88, 863.7. Flottante oltreoceano triplicato a crore Rs.31, 670.

L'incertezza sul mercato dei capitali secondari a partire da gennaio 2008 ha influenzato i piani di mobilitazione delle risorse delle imprese indiane. Il segmento di mercato primario del mercato dei capitali domestico ha registrato un aumento marginale durante il quarto trimestre 2008-09. Cumulativamente, le risorse raccolte attraverso le emissioni pubbliche sono diminuite drasticamente a Rs.14, 671 crore nel 2008-09 da crore di Rs.83.707 nel 2007-08.

Anche il numero di questioni è diminuito considerevolmente da 119 a 45. Dei 45 numeri del 2008-09, 21 erano offerte pubbliche iniziali (IPO) emesse da società del settore privato, che rappresentano il 13, 9% della mobilitazione totale delle risorse.

Inoltre, tutte le questioni relative al 2008-09 sono state emissioni di azioni da società private non finanziarie, ad eccezione di due società finanziarie private. La dimensione media delle emissioni pubbliche è diminuita dal crore di Rs.703.4 durante il periodo 2007-08 al crore di Rs.326.0 nel 2008-09.

P: Provvisorio, : Escludendo le offerte in vendita. -: Nil / Trascurabile.

La mobilitazione di risorse tramite collocamento privato è diminuita del 25, 1% durante aprile-dicembre 2008 rispetto a un aumento del 35, 2% durante aprile-dicembre 2007. Le entità del settore pubblico rappresentavano il 58, 4% della mobilitazione totale rispetto al 37, 2% durante il corrispondente periodo dell'anno precedente.

La mobilitazione delle risorse attraverso intermediari finanziari (sia del settore pubblico che privato) ha registrato un calo del 40, 5% rispetto al corrispondente periodo dello scorso anno e ha rappresentato il 54, 4% della mobilitazione totale nel periodo aprile-dicembre 2008.

Tuttavia, le risorse raccolte da intermediari non finanziari hanno registrato un aumento dell'8, 1 per cento (45, 7 per cento della mobilitazione totale delle risorse) nel periodo aprile-dicembre 2008 rispetto al corrispondente periodo dell'anno precedente.

Durante il 2008-09, le risorse raccolte tramite emissioni in euro - Entrate di deposito americane (ADR) e entrate di deposito globali (GDR) - da società indiane sono diminuite significativamente dell'82, 0% a crore di Rs.4, 788 rispetto al corrispondente periodo dell'anno precedente. Tutte le emissioni in euro durante l'anno finanziario erano questioni relative alla DDR.

Durante il 2008-09, la mobilitazione delle risorse nette da parte dei fondi comuni è diventata negativa; c'è stato un deflusso netto di crore di Rs.28.297 durante l'anno rispetto a un afflusso netto di crore di Rs.1, 5, 801 mila nel 2007-08 (Tabella 2). Dal punto di vista del programma, nel 2008-09, gli schemi orientati al reddito e al debito hanno registrato un deflusso netto di croree di Rs.32.161, mentre gli schemi orientati alla crescita e alle azioni hanno registrato un afflusso netto di crore di Rs.4.024.

Vi sono stati sostanziali deflussi durante i mesi di giugno 2008 (crore a Rs.39.233), settembre 2008 (crore da Rs.45.651) e ottobre 2008 (crore a Rs.45.796) a causa delle condizioni incerte dei mercati azionari e delle pressioni di rimborso da parte delle banche e delle società a causa delle rigide condizioni di liquidità prevalenti in quel momento. La Reserve Bank ha quindi annunciato misure immediate per fornire un supporto di liquidità ai fondi comuni di investimento attraverso le banche.

Con l'allentamento delle condizioni generali di liquidità, l'investimento in fondi comuni è tornato ad essere attraente. Nel periodo compreso tra novembre 2008 e febbraio 2009, la mobilitazione delle risorse nette da parte dei fondi comuni di investimento è diventata positiva. Tuttavia, nel marzo 2009 ci fu un deflusso netto di crore di Rs.98, 697.