Note sull'efficienza marginale del capitale (MEC)

Note sull'efficienza marginale del capitale (MEC) !

Poiché l'efficienza marginale del capitale è espressa come un rapporto, può essere confrontata direttamente con il tasso di interesse. Tale confronto è essenziale, perché gli investimenti privati ​​sui beni capitali dipendono da un confronto razionale tra il tasso di profitto atteso e il tasso di interesse. Tale confronto è in vigore tra il prezzo di offerta di un'attività e il suo prezzo di domanda.

Il prezzo di domanda di un'attività è definito come la somma del rendimento futuro atteso (ovvero la serie di rendimenti annuali prospettici) scontata al tasso di interesse corrente.

Pertanto, il prezzo della domanda = somma dei rendimenti potenziali scontata al tasso di interesse attuale, mentre il prezzo di offerta = somma dei rendimenti prospettici scontati dal MEC.

Simbolicamente, il prezzo di domanda di un bene è:

DP = Q ₁ / (1 + i) + Q ₂ / (1 + i) ² + Q ₃ / (1 + i) ³ + ... + Q _n (1 + 1) ⁿ

Dove DP rappresenta il prezzo della domanda.

Q ₁ ... Q _n il rendimento potenziale o rendite e il tasso di interesse corrente.

Quindi, il prezzo di domanda di un bene è il suo vero valore di mercato attuale. Supponiamo, ad esempio, il valore di mercato di un'attività, che promette di produrre Rs. 1.100 alla fine di un anno e Rs, 1.210 alla fine di due anni, saranno stimati a più di Rs. 2.000 quando il tasso di interesse è inferiore al 10% (cioè il tasso di MEC.) Ad esempio, se il tasso di interesse di mercato è del 5%, il capitale investito avrà il valore attuale di:

1.100 / 1.05 + 1.210 / (10.5) ² = 1.047.62 + 1.097 = 2, 144.62.

Questo è ciò che Keynes chiamava il prezzo della domanda di un capitale fisso.

Dall'esempio appena citato, è facile vedere che maggiore è il prezzo della domanda, minore è il tasso di interesse attuale al quale è scontato. Evidentemente, più basso è il tasso di interesse, maggiore sarà il numero di beni capitali per i quali il prezzo della domanda eccederà il prezzo di offerta e maggiore sarà l'incentivo a investire.

L'efficienza marginale del capitale sarà maggiore del tasso di interesse e, di conseguenza, i nuovi investimenti in beni capitali si dimostreranno redditizi finché il prezzo di offerta, vale a dire il costo di produzione, rimane inferiore al prezzo della domanda. Un confronto tra il prezzo di offerta e il prezzo della domanda di un capitale fisso è chiaramente espresso nella tabella 1.

Tabella 1 Prezzo di offerta e prezzo di domanda di un cespite e incentivo a investire

Il comportamento plausibile degli imprenditori può essere spiegato in termini di un confronto razionale tra il prezzo di offerta e il prezzo della domanda di un capitale fisso che produce reddito o l'efficienza marginale del capitale e il tasso di interesse.

L'effetto delle posizioni relative di domanda e offerta sulla tendenza comportamentale degli imprenditori riguardo agli incentivi all'investimento può essere generalizzato come segue:

1. Quando -il MEC = tasso di interesse (i) o SP = DP, l'effetto è neutro.

2. Quando MEC> i, o DP> SP, l'effetto sarà favorevole.

3. Quando MEC <i, o DP <SP, ci sarà un effetto negativo.

Ciò implica che il tasso di interesse e l'efficienza marginale del capitale devono essere noti prima che il volume degli investimenti sia determinato dagli imprenditori. Tuttavia, queste due variabili strategiche sono determinate indipendentemente l'una dall'altra; l'efficienza marginale del capitale è il risultato del prezzo di offerta e dei rendimenti potenziali delle attività, e il tasso di interesse dipende dalla funzione di preferenza di liquidità e dall'offerta di moneta.

È sbagliato concludere che, poiché gli investimenti saranno portati al punto in cui l'efficienza marginale del capitale diventa uguale al tasso di interesse, entrambi questi tassi dipendono dalla stessa cosa o sono interdipendenti.

In realtà, entrambe sono variabili indipendenti e l'investimento dipende da loro. Gli investimenti aumentano quando MEC supera il tasso di interesse (i) e continua a salire fino al MEC = i. Va notato qui che le variazioni nel volume degli investimenti influenzano direttamente l'efficienza marginale del capitale ma non il tasso di interesse. Come vedremo più avanti, il MEC diminuisce all'aumentare del tasso di investimento.

Sono i cambiamenti nel volume degli investimenti che determinano l'eguaglianza del MEC e il tasso di interesse. Quando il MEC è uguale al tasso di interesse, l'investimento si fermerà; questo è il punto di equilibrio. Quindi, il MEC = i è la condizione per l'equilibrio della produzione di beni capitali.

Di norma, il MEC di un bene diminuirà sempre con l'aumentare degli investimenti in quel bene. Ci sono due ragioni per questo:

(1) i rendimenti potenziali del bene diminuiranno man mano che vengono prodotte più unità di esso. Ciò accade perché man mano che vengono prodotte più unità, esse competeranno l'una con l'altra per soddisfare la domanda del prodotto e, di conseguenza, i loro guadagni generali diminuiranno

(2) il prezzo di offerta del bene aumenterà con la produzione di più attività. Ciò è dovuto all'aumento dei costi nel settore che rende la risorsa. Pertanto, l'efficienza marginale del capitale diminuisce con un aumento degli investimenti, a causa della diminuzione del rendimento potenziale o dell'aumento del prezzo di offerta.

Efficienza marginale del capitale in generale:

Finora la nostra discussione riguardava l'efficienza marginale di un particolare tipo di capitale fisso.

La stessa logica è estesa nella definizione del concetto di efficienza marginale generale del capitale. Secondo Dillard, "l'efficienza marginale del capitale in generale è il più alto tasso di rendimento rispetto al costo previsto dalla produzione di un'unità aggiuntiva o marginale del più redditizio di tutti i tipi di beni capitali." In altre parole, il più alto di tutti i singoli l'efficienza marginale dei vari beni da produrre nell'economia è l'efficienza marginale del capitale, in generale.

Il MEC generale mostrerà dove potrebbe essere il massimo ritorno alla comunità se dovesse essere prodotto un ulteriore capitale. L'analisi del MEC di un particolare bene, come spiegato nel paragrafo precedente, è applicabile anche al MEC generale. Pertanto, il MEC generale diminuirà anche con l'aumento del volume degli investimenti nel complesso.