Offerta di moneta: determinanti dell'offerta di moneta e moltiplicatore di denaro e denaro ad alta potenza

Leggi questo articolo per conoscere l'offerta di moneta: definizioni, determinanti e moltiplicatore di denaro e denaro ad alta potenza!

L'offerta di moneta è uno stock in un determinato momento, sebbene trasmetta l'idea di un flusso nel tempo. Il termine "offerta di moneta" è sinonimo di termini come "riserva monetaria", "riserva di denaro", "offerta di moneta" e "quantità di denaro".

L'offerta di denaro in qualsiasi momento è la somma totale di denaro nell'economia. Ci sono tre punti di vista alternativi riguardo alla definizione o alle misure dell'offerta di moneta. La visione più comune è associata al pensiero tradizionale e keynesiano che sottolinea il mezzo di scambio della funzione del denaro.

Secondo questa visione, l'offerta di moneta è definita come moneta con il pubblico e depositi a vista presso le banche commerciali. I depositi a vista sono detti e conti correnti dei depositanti in una banca commerciale. Sono la forma liquida del denaro perché i depositanti possono prelevare assegni per qualsiasi importo giacente nei loro conti e la banca deve effettuare il pagamento immediato su richiesta. I depositi a vista con le banche commerciali più la valuta con il pubblico sono insieme indicati come M 1, la massa monetaria. Questa è considerata una definizione più ristretta dell'offerta di moneta.

La seconda definizione è più ampia ed è associata ai moderni teorici della quantità guidati da Friedman. Il professor Friedman definisce l'offerta di moneta in ogni momento in quanto "letteralmente il numero di dollari che stanno portando in giro nelle loro tasche, il numero di dollari che hanno al loro attivo in banche o dollari che hanno al loro attivo nelle banche sotto forma di depositi a vista e anche depositi a termine di banche commerciali. "

I depositi vincolati sono depositi fissi di clienti in una banca commerciale. Tali depositi guadagnano un tasso fisso di interesse che varia con il periodo di tempo per il quale l'importo è depositato. Il denaro può essere ritirato prima della scadenza di quel periodo pagando un tasso di interesse penale alla banca. Quindi i depositi a tempo possiedono liquidità e sono inclusi nell'offerta di moneta di Friedman. Quindi questa definizione include M 1 più depositi a tempo di banche commerciali nella fornitura di moneta. Questa definizione più ampia è caratterizzata da M 2 in America e M 3 in Gran Bretagna e India. Sottolinea lo store of value function of money o quello che Friedman dice "una dimora temporanea del potere d'acquisto".

La terza definizione è la più ampia ed è associata a Gurley e Shaw. Includono nell'offerta di moneta, oltre a depositi di casse di risparmio, società di costruzione, associazioni di prestito e depositi di altre istituzioni finanziarie e di credito.

La scelta tra queste definizioni alternative dell'offerta di moneta dipende da due considerazioni: Una "una particolare scelta di definizione può facilitare o confondere l'analisi dei vari motivi per detenere liquidità e due dal punto di vista della politica monetaria una definizione appropriata dovrebbe includere l'area su cui le autorità monetarie possono avere influenza diretta. Se vengono applicati questi due criteri, nessuna delle tre definizioni è del tutto soddisfacente.

La prima definizione di offerta di moneta può essere analiticamente migliore perché M 1 è un sicuro mezzo di scambio. Ma M 1 è una riserva di valore inferiore perché non guadagna alcun tasso di interesse, come si guadagna con depositi a tempo. Inoltre, la banca centrale può avere il controllo su un'area più ristretta se solo i depositi della domanda sono inclusi nella massa monetaria.

La seconda definizione che include i depositi vincolati (M 2 ) nell'offerta di moneta è meno soddisfacente dal punto di vista analitico perché "in una struttura finanziaria altamente sviluppata, è importante considerare separatamente i motivi per detenere mezzi di pagamento e depositi vincolati". A differenza dei depositi a vista i depositi vincolati non sono una forma di denaro liquido perfetta. Questo perché l'ammontare in essi contenuto può essere ritirato immediatamente tramite assegni.

Normalmente, non può essere ritirato prima della scadenza del deposito. Nel caso in cui un depositante volesse il suo denaro in precedenza, deve dare un avviso alla banca che consente il ritiro dopo aver addebitato un tasso di interesse penale dal depositante. Pertanto i depositi a termine non hanno una liquidità perfetta e non possono essere inclusi nell'offerta di moneta. Ma questa definizione è più appropriata dal punto di vista della politica monetaria, perché la banca centrale può esercitare il controllo su un'area più ampia che include sia i depositi a vista che quelli a termine detenuti dalle banche commerciali.

La terza definizione di offerta di moneta che include M, più depositi di istituzioni finanziarie non bancarie, non è soddisfacente per entrambi i criteri. In primo luogo, non servono il mezzo di scambio di denaro. In secondo luogo, rimangono quasi al di fuori dell'area di controllo della banca centrale. L'unico vantaggio che possiedono è che sono un deposito di valore altamente liquido. Nonostante questo merito, i depositi di istituzioni finanziarie non bancarie non sono inclusi nella definizione di moneta.

Determinanti dell'offerta di moneta:

Ci sono due teorie sulla determinazione dell'offerta di moneta. Secondo il primo punto di vista, l'offerta di moneta è determinata in modo esogeno dalla banca centrale. Il secondo punto di vista sostiene che l'offerta di moneta è determinata endogenamente da cambiamenti nell'attività economica che influenzano il desiderio delle persone di detenere una valuta relativa ai depositi, al tasso di interesse, ecc.

Quindi i determinanti dell'offerta di moneta sono sia esogeni che endogeni che possono essere descritti in termini generali: il coefficiente minimo di riserva di cassa, il livello delle riserve bancarie e il desiderio delle persone di detenere una valuta rispetto ai depositi. Gli ultimi due determinanti insieme sono chiamati la base monetaria o il denaro ad alta potenza.

1. Il rapporto di riserva richiesto:

Il coefficiente di riserva richiesto (o il coefficiente minimo di riserva di cassa o il coefficiente di deposito di riserva) è un importante fattore determinante dell'offerta di moneta. Un aumento del coefficiente di riserva richiesto riduce l'offerta di moneta con le banche commerciali e una diminuzione del coefficiente di riserva richiesto aumenta l'offerta di moneta.

RR 1 è il rapporto tra il denaro contante e il passivo temporale depositato che è determinato dalla legge. Ogni banca commerciale è tenuta a mantenere una certa percentuale di tali passività sotto forma di depositi presso la banca centrale del paese. Ma le banconote o le liquidità detenute dalle banche commerciali nelle loro casse non sono incluse nel rapporto di riserva minimo richiesto.

Ma le attività a breve termine insieme al denaro sono considerate le attività liquide di una banca commerciale. In India il coefficiente di liquidità statutario (SLR) è stato fissato dalla legge come misura aggiuntiva per determinare l'offerta di moneta. La reflex è denominata coefficiente di riserva secondario in altri paesi, mentre il coefficiente di riserva richiesto viene indicato come il coefficiente primario. L'aumento della reflex ha l'effetto di ridurre l'offerta di moneta con le banche commerciali ai fini del prestito e l'abbassamento della SLR tende ad aumentare l'offerta di moneta con le banche per gli anticipi.

2. Il livello delle riserve bancarie:

Il livello delle riserve bancarie è un altro fattore determinante dell'offerta di moneta. Le riserve bancarie commerciali consistono in riserve su depositi presso la banca centrale e valuta nelle loro casse o depositi. È la banca centrale del paese che influenza le riserve delle banche commerciali al fine di determinare l'offerta di moneta. La banca centrale impone a tutte le banche commerciali di detenere riserve pari a una percentuale fissa di depositi a vista sia di tempo che di domanda. Queste sono riserve minime o obbligatorie legali.

Le riserve richieste (RR) sono determinate dal coefficiente di riserva richiesto (RRr) e dal livello dei depositi (D) di una banca commerciale: RR-RRr 'D. Se la quantità di depositi di Rs 80 lakh e il coefficiente di riserva richiesto è del 20%, allora le riserve richieste saranno 20% x 80 = Rs 16 lakhs. Se il rapporto di riserva è ridotto al 10%, le riserve richieste saranno ridotte a Rs 8 lakhs.

Quindi più alto è il coefficiente di riserva, maggiori sono le riserve richieste che devono essere conservate da una banca e viceversa. Ma sono le riserve in eccesso (ER) che sono importanti per la determinazione dell'offerta di moneta. Le riserve in eccesso sono la differenza tra riserve totali (TR) e riserve obbligatorie (RR): ER = TR-RR. Se le riserve totali sono Rs 80 lakh e le riserve richieste sono Rs 16 lakh, allora le riserve in eccesso sono Rs 64 lakh (Rs 80-16 lakhs).

Quando le riserve richieste sono ridotte a Rs 8 lakh, le riserve in eccesso aumentano a Rs 72 lakh. Sono le riserve in eccesso di una banca commerciale che influenzano la dimensione dei suoi depositi. Una banca commerciale anticipa prestiti pari alle sue riserve in eccesso che sono una componente importante dell'offerta di moneta. Per determinare l'offerta di moneta con una banca commerciale, la banca centrale influenza le sue riserve adottando le operazioni di mercato aperto e la politica dei tassi di sconto.

Le operazioni di mercato aperto si riferiscono all'acquisto e alla vendita di titoli di stato e altri tipi di attività come cambiali, titoli, obbligazioni, ecc., Sia pubblici che privati ​​nel mercato aperto. Quando la banca centrale compra o vende titoli nel mercato aperto, il livello delle riserve bancarie si espande o si contrae.

L'acquisto di titoli da parte della banca centrale viene pagato con assegni ai possessori di titoli che, a loro volta, li depositano in banche commerciali aumentando così il livello delle riserve bancarie. È vero il contrario quando la banca centrale vende titoli al pubblico e le banche che effettuano pagamenti alla banca centrale attraverso contanti e assegni, riducendo così il livello delle riserve bancarie.

La politica del tasso di sconto influisce sull'offerta di moneta influenzando il costo e l'offerta di credito bancario alle banche commerciali. Il tasso di sconto, noto come il tasso bancario in India, è il tasso di interesse al quale le banche commerciali prendono a prestito dalla banca centrale. Un alto tasso di sconto significa che le banche commerciali ottengono meno importi vendendo titoli alla banca centrale. Le banche commerciali, a loro volta, aumentano i loro tassi di prestito al pubblico, rendendo così i loro averi più cari. Quindi ci sarà una contrazione del credito e il livello delle riserve bancarie commerciali. Opposto è il caso in cui il tasso bancario è abbassato. Tende ad espandere il credito e le conseguenti riserve bancarie.

Va notato che le riserve bancarie commerciali sono influenzate in modo significativo solo quando le operazioni di mercato aperto e la politica dei tassi di sconto si completano a vicenda. Altrimenti, la loro efficacia come determinanti delle riserve bancarie e di conseguenza dell'offerta di moneta è limitata.

3. Il desiderio del pubblico di detenere valuta e depositi:

Il desiderio delle persone di detenere valuta (o denaro) rispetto ai depositi nelle banche commerciali determina anche l'offerta di moneta. Se le persone hanno l'abitudine di tenere meno in contanti e più in depositi presso le banche commerciali, l'offerta di moneta sarà grande. Questo perché le banche possono creare più denaro con depositi più grandi. Al contrario, se le persone non hanno abitudini bancarie e preferiscono mantenere la liquidità in contanti, la creazione di credito da parte delle banche sarà inferiore e l'offerta di moneta sarà a un livello basso.

Denaro ad alta potenza e moltiplicatore di denaro:

La pratica corrente è di spiegare i fattori determinanti dell'offerta di moneta in termini di base monetaria o denaro ad alto potenziale. Il denaro ad alta potenza è la somma delle riserve bancarie commerciali e della valuta (banconote e monete) detenute dal pubblico. Il denaro ad alto potenziale è la base per l'espansione dei depositi bancari e la creazione dell'offerta di moneta. L'offerta di moneta varia direttamente con i cambiamenti nella base monetaria e inversamente con i rapporti di valuta e di riserva.

4. Altri fattori:

L'offerta di moneta è una funzione non solo del denaro ad alto potenziale determinato dalle autorità monetarie, ma anche dei tassi di interesse, del reddito e di altri fattori. Questi ultimi fattori modificano la proporzione di saldi monetari che il pubblico detiene in contanti. I cambiamenti nell'attività aziendale possono cambiare il comportamento delle banche e del pubblico e quindi influenzare l'offerta di moneta. Quindi l'offerta di moneta non è solo un oggetto controllabile esogeno ma anche un oggetto determinato in modo endogeno.

Conclusione:

Abbiamo discusso sopra i fattori che determinano l'offerta di moneta attraverso la creazione di credito bancario. Ma l'offerta di moneta e il credito bancario sono collegati indirettamente l'uno con l'altro. Quando aumenta la massa monetaria, una parte di essa viene salvata nelle banche a seconda della propensione al risparmio dei depositanti. Questi risparmi diventano depositi di banche commerciali che, a loro volta, prestano dopo aver soddisfatto i requisiti di riserva statutaria. Così ad ogni aumento della massa monetaria, il credito bancario aumenta. Ma potrebbe non accadere esattamente nella stessa proporzione a causa dei seguenti fattori:

(a) La propensione marginale al salvataggio non rimane costante. Varia di volta in volta a seconda delle variazioni dei livelli di reddito, dei prezzi e dei fattori soggettivi.

(b) Le banche possono anche creare più o meno credito a causa dell'operazione di perdite nel processo di creazione del credito.

(c) Anche la velocità di circolazione del denaro influisce sull'offerta di moneta. Se aumenta la velocità della circolazione monetaria, il credito bancario può diminuire o diminuire anche dopo una diminuzione dell'offerta di moneta. La banca centrale ha scarso controllo sulla velocità del denaro che potrebbe influire negativamente sul credito bancario.

Denaro ad alta potenza e moltiplicatore di denaro:

La pratica corrente è di spiegare i fattori determinanti dell'offerta di moneta in termini di base monetaria o denaro ad alto potenziale. Il denaro ad alto potenziale è la somma delle riserve bancarie commerciali e delle valute (banconote e monete) detenute dal pubblico. Il denaro ad alto potenziale è la base per l'espansione dei depositi bancari e la creazione dell'offerta di moneta. L'offerta di moneta varia direttamente con i cambiamenti nella base monetaria e inversamente con i rapporti di valuta e di riserva.

L'uso di denaro ad alta potenza consiste nella richiesta di banche commerciali per il limite legale o le riserve obbligatorie con la banca centrale e le riserve in eccesso e la domanda del pubblico per valuta. Così denaro ad alta potenza H = C + RR + ER dove С rappresenta la valuta, RR le riserve richieste e ER le riserve in eccesso.

Le riserve obbligatorie di una banca commerciale dipendono dai suoi depositi. Ma una banca di solito detiene riserve in eccesso rispetto alle sue riserve obbligatorie. In effetti, le banche non anticipano i prestiti fino ai limiti di legge ma precisamente meno di questo. Questo è per soddisfare prelievi di contanti inaspettati o saldi di compensazione negativi. Di qui la necessità di mantenere riserve in eccesso da parte loro. L'offerta di moneta è quindi determinata dal coefficiente di riserva richiesto e dal coefficiente di riserva eccedente delle banche commerciali. La razione di riserva richiesta (RRr) è il rapporto tra riserve obbligatorie e depositi (RR / D) e la razione di riserva in eccesso (ERr) è il rapporto o riserve in eccesso a depositi (ER / D).

La valuta detenuta dal pubblico è un'altra componente di denaro ad alto potenziale. La domanda di valuta da parte del pubblico è espressa in proporzione di depositi bancari. Così il rapporto di valuta C / -C / D, dove С è la valuta e depositi D. Il rapporto di cambio è influenzato da fattori come le variazioni nei livelli di reddito delle persone, l'uso di strumenti di credito da parte del pubblico e le incertezze nell'attività economica.

La relazione formale tra l'offerta di moneta e il denaro ad alto potenziale può essere espressa sotto forma di equazioni come sotto:

L'offerta di moneta (M) consiste in depositi di banche commerciali (D) e valuta (C) detenuti dal pubblico. Quindi l'offerta di denaro:

L'equazione (7) definisce l'offerta di moneta in termini di denaro ad alto potenziale. Esprime l'offerta di moneta in termini di quattro determinanti, H, Cr, RRr e ERr. L'equazione afferma che maggiore è l'offerta di denaro ad alta potenza, maggiore è l'offerta di moneta. Inoltre, più basso è il rapporto tra le valute (Cr), la razione di riserva (RRr) e il coefficiente di riserva eccedente (ERr) maggiore è l'offerta di moneta e viceversa.

La relazione tra l'offerta di moneta e il denaro ad alto potenziale è illustrata nella Figura 1. La curva orizzontale Hs mostra la fornitura data di denaro ad alto potenziale. La curva H mostra la domanda di moneta ad alto potenziale associata a ciascun livello di offerta di moneta e rappresenta l'equazione (6). La pendenza della curva Hd è uguale al termine (Cr + RRr + ERr) / (1 + Cr). Dato Cr, RRr, Err e il denaro ad alta potenza Ciao, l'offerta di moneta in equilibrio è OM. Se l'offerta di moneta è più grande di questa, dì OM y ci sarà una domanda eccessiva di denaro ad alto potenziale. Al contrario, una disponibilità di moneta inferiore all'OM segnerà una minore domanda di denaro ad alto potenziale.

Se c'è un aumento di uno qualsiasi dei rapporti Cr o RRr o ERr, ci sarebbe un aumento della domanda di denaro ad alto potenziale. Ciò è dimostrato dalla curva Hd nella Figura 69.1 dove l'aumento della domanda di moneta ad alto potenziale porta a diminuire l'offerta di moneta a OM.

Il quoziente dell'equazione (7) è il moltiplicatore monetario m. così

m = 1 + Cr / CR + RRr + ERr ... (8)

Ora diventa la relazione tra l'offerta di moneta e il denaro ad alta potenza dell'equazione (7)

M = mH ... .. (9)

L'equazione (9) esprime l'offerta di moneta in funzione di m e H. In altre parole, l'offerta di moneta è determinata dal denaro ad alta efficienza (H) e dal moltiplicatore di denaro (m). La dimensione del moltiplicatore monetario è determinata dal rapporto di valuta (Cr) del pubblico, dal coefficiente di riserva richiesto (RRr) presso la banca centrale e dal coefficiente di riserva eccedente (ERr) delle banche commerciali. Più bassi sono questi rapporti, maggiore è il moltiplicatore di denaro. Se m è abbastanza stabile, la banca centrale può manipolare la massa monetaria (M) manipolando H. La banca centrale può farlo tramite operazioni di mercato aperto. Ma la stabilità di m dipende dalla stabilità del rapporto di valuta e dai coefficienti di riserva RRr e ERr. Oppure dipende dalle modifiche di impostazione dei rapporti RRr e ERr. Dal momento che questi rapporti e la valuta con il pubblico sono suscettibili di cambiare, il moltiplicatore di moneta è abbastanza volatile di offerta a breve termine.

Data la divisione di denaro ad alta potenza tra la valuta detenuta dal pubblico, le riserve obbligatorie presso la banca centrale e le riserve in eccesso delle banche commerciali, l'offerta di moneta varia in modo inversamente proporzionale a Cr, RRr e ERr. Ma l'offerta di moneta varia direttamente con i cambiamenti nel denaro ad alta potenza. Questo è mostrato nella Figura 69.2. Un aumento nella fornitura di denaro ad alta potenza da parte del DH sposta la curva Hs verso l'alto a Hs '. In E, la domanda e l'offerta di denaro ad alto potenziale è in equilibrio e l'offerta di moneta è OM. Con l'aumento della fornitura di denaro ad alta potenza a Hs ', l'offerta di moneta aumenta anche a OM 1 al nuovo punto di equilibrio E 1 . Inoltre, la Figura 2 rivela l'operazione del moltiplicatore di denaro. Con l'aumento del denaro DH ad alto potenziale, l'offerta di moneta aumenta di DM. Un aumento di denaro ad alta potenza di Re 1 aumenta di un multiplo di Re 1.

Alcuni economisti non prendono in considerazione le riserve in eccesso nel determinare denaro ad alto potenziale e di conseguenza l'offerta di moneta. Ma i monetaristi danno più importanza alle riserve in eccesso. Secondo loro, a causa delle incertezze prevalenti nelle operazioni bancarie come negli affari, le banche mantengono sempre riserve in eccesso. L'ammontare delle riserve in eccesso dipende dall'interazione di due tipi di costi: il costo della detenzione di riserve in eccesso e il costo generato dalla mancanza di riserve in eccesso. Il primo costo è in termini di tasso di interesse di mercato al quale vengono mantenute le riserve in eccesso. Il secondo costo in intervalli del tasso bancario che è una sorta di penalità da pagare alla banca centrale per il mancato mantenimento del coefficiente di riserva obbligatorio legale da parte della banca commerciale.

Il coefficiente di riserva eccedente varia inversamente al tasso di interesse di mercato e direttamente al tasso bancario. Poiché l'offerta di moneta è inversamente correlata al rapporto eccesso di riserva, il calo del coefficiente di riserva eccedente delle banche tende ad aumentare l'offerta di moneta e viceversa. Quindi l'offerta di moneta è determinata dal denaro ad alto potenziale, dal rapporto di valuta, dal coefficiente di riserva richiesto e dal tasso di interesse di mercato e dal tasso bancario.

La base monetaria o denaro ad alto potenziale è direttamente controllabile dalla banca centrale. È la base ultima dell'offerta di moneta della nazione. Ovviamente, il moltiplicatore di denaro moltiplicato per il denaro ad alto potenziale equivale sempre alla massa monetaria, cioè M = mH. Questa formulazione ci dice quanta nuova moneta verrà creata dal sistema bancario per un dato aumento del denaro ad alta potenza.

La politica monetaria della banca centrale influisce in modo identico sulle riserve in eccesso e sul denaro ad alto potenziale. Supponiamo che la banca centrale effettui acquisti sul mercato aperto. Ciò solleva il denaro ad alto potenziale sotto forma di riserve in eccesso di banche.

Un aumento dell'offerta di moneta che ne deriva deriva dal sistema bancario che crea nuovi fondi sulla base delle riserve in eccesso di nuova acquisizione. Quindi questo concetto ci dice che le autorità monetarie possono controllare l'offerta di moneta cambiando il denaro ad alta potenza o il moltiplicatore di denaro.