Opinioni divergenti sul risparmio e sull'uguaglianza degli investimenti: classici, keynesiani e altri punti di vista

Opinioni divergenti sul risparmio e sull'uguaglianza degli investimenti: classici, keynesiani e altri punti di vista!

Tutti gli economisti credono nell'uguaglianza di risparmio e investimento. Ma differiscono sul modo in cui questa uguaglianza viene prodotta.

Studiamo le seguenti opinioni su questo problema.

La vista classica:

I classicisti credono nell'esistenza di un'economia pienamente dipendente dove il risparmio e l'investimento sono sempre uguali. Secondo loro, il risparmio e gli investimenti sono una funzione del tasso di interesse. Algebricamente, S = f (R) e l = f (R) dove R è il tasso di interesse.

Pertanto, S = I. In un periodo di attività non piena, la disuguaglianza tra i due è ovvia e può essere portata all'uguaglianza attraverso il meccanismo del tasso di interesse. Quando il tasso di interesse aumenta, il risparmio aumenta e l'investimento diminuisce.

D'altra parte, con un calo del tasso di interesse, il risparmio diminuisce e gli investimenti aumentano. Se in qualsiasi momento, il risparmio è inferiore all'investimento, un aumento del tasso di interesse porta ad un calo degli investimenti e ad un aumento del risparmio finché il risparmio non equivale a un investimento.

Al contrario, quando il risparmio è maggiore dell'investimento, il tasso di interesse diminuisce, gli investimenti aumentano e il risparmio diminuisce fino a quando i due sono uguali al nuovo tasso di interesse. Questo è spiegato nella Figura 1, dove il risparmio e l'investimento sono misurati sull'asse orizzontale e il tasso di interesse sull'asse verticale. SS 1 è la curva di risparmio che si sposta verso l'alto a destra con l'aumento del tasso di interesse, II è la curva di investimento. Entrambi si intersecano a E quando il tasso di interesse è OR.

L'economia è in pieno equilibrio occupazionale perché sia ​​il risparmio che gli investimenti sono pari a RE. Supponiamo che gli aumenti degli investimenti (mostrati dalla curva I 1 I 1 ) a RH, ma il risparmio sia RE che è inferiore all'investimento in RH. L'uguaglianza tra i due può essere determinata aumentando il tasso di interesse su OR, dove la curva SS 1 interseca la curva I 1 I 1 in E 1 . Al contrario, se l'investimento scende da RE a RK (indicato dalla curva I 2 I 2 ), il salvataggio di RE> RK e un calo del tasso di interesse su OR 2 portano l'uguaglianza tra risparmio e investimento in E 2 .

Critica di Keynes della visione classica:

Keynes ha criticato la visione classica sull'uguaglianza risparmio-investimento per i seguenti motivi:

(a) Keynes non è d'accordo con la visione classica secondo cui l'eguaglianza tra risparmio e investimento è ottenuta attraverso il meccanismo del tasso di interesse. Secondo lui, sono i cambiamenti di reddito che portano i due a uguaglianza, piuttosto che il tasso di interesse.

(b) Si differenzia anche con i classicisti che questa uguaglianza attraverso il tasso di interesse sposta solo la curva di investimento e che la curva di risparmio non cambia. L'opinione di Keynes è che ogni volta che le curve di investimento cambiano, anche la curva di risparmio cambia.

(c) Inoltre, Keynes confuta la visione classica secondo cui il risparmio e gli investimenti sono uguali a livello di piena occupazione. Egli ritiene che, dal momento che la piena occupazione è un fenomeno raro, l'eguaglianza tra risparmio e investimento si trova a un livello inferiore al livello di piena occupazione.

La vista keynesiana:

Keynes ha avanzato due punti di vista riguardo all'uguaglianza risparmio-investimento. La prima è l'uguaglianza contabile o definitiva tra risparmio e investimento utilizzata nella contabilità nazionale dei redditi. Ci dice che il risparmio effettivo e l'investimento reale sono sempre uguali in ogni momento e ad ogni livello di reddito.

Il secondo è l'uguaglianza funzionale. In questo senso, il risparmio e l'investimento sono uguali solo al livello di equilibrio del reddito. In altre parole, in senso funzionale, il risparmio e l'investimento non sono solo uguali ma sono anche in equilibrio.

Studiamo queste opinioni in dettaglio qui sotto:

(1) La Contabilità o Parità Definitiva:

Keynes ha scritto nella sua teoria generale che il risparmio e l'investimento sono necessariamente di entità uguale per la comunità nel suo insieme, essendo aspetti diversi della stessa cosa. Per dimostrarlo, ha definito il risparmio e gli investimenti in modo tale da stabilire la loro uguaglianza. Sia il risparmio che l'investimento nel periodo corrente sono definiti come l'eccedenza del reddito corrente rispetto al consumo corrente (Y t -C t ), in modo che siano necessariamente uguali. simbolicamente,

S t = Y t -C t .... (1)

I t = Y t -C t ...... (2)

Y t -C t è comune nelle equazioni (1) e (2), abbiamo

S t = I t

Dove S sta risparmiando, io sono investimento, Y è reddito, C è consumo e t è periodo corrente.

Keynes ha anche stabilito questa uguaglianza in un altro modo. Ha definito il reddito nel periodo corrente (Y t ) come uguale al consumo corrente (C t ) più l'investimento corrente (I t ); e il risparmio nel periodo corrente (S t ) come eccesso di reddito corrente rispetto al consumo corrente.

così

Y t = C t + I t ... (i)

Y t = S t + C t ... (ii)

S t = Y t -C t

Pertanto, dalle equazioni (i) e (ii), abbiamo

C t + I t = S t + C t

o I t = S t

Quindi il risparmio e l'investimento sono la stessa cosa. Sono entrambi la differenza tra reddito e consumo. Così definiti, sono sempre uguali.

Critica:

Questa uguaglianza o piuttosto l'identità tra il risparmio e l'investimento che Keynes ha stabilito nella sua teoria generale è stata severamente criticata.

1. Relazione a Truism:

Secondo Haberler, "Se accettiamo queste definizioni S e I sono necessariamente uguali in ogni periodo di tempo, perché sono identicamente definiti. Diventa quindi insensato parlare di, o implicare, differenze tra di loro. "Ohlin ha anche descritto la relazione tra risparmio e investimento come un caso di ex-definizioni di uguaglianza. Quindi questa relazione di identità è una verità ovvia e manca di un meccanismo di regolazione.

2. Decisioni prese da persone diverse:

È difficile capire come questa uguaglianza possa realizzarsi nella realtà perché le decisioni di risparmio e investimento sono prese da diversi gruppi di persone. Le decisioni di investimento sono prese dagli uomini d'affari sulla base del tasso di interesse che devono pagare per il capitale preso in prestito e il rendimento che si aspettano da esso.

D'altra parte, le decisioni di salvataggio si basano su diversi requisiti attuali e futuri per il salvataggio di milioni di singole famiglie. Pertanto, non è possibile per il risparmio totale eguagliare l'investimento totale nell'economia se non per coincidenza.

3. Analisi senza gambe:

Questa uguaglianza contabile tra risparmio e investimento è un'analisi legless, che non riesce a spiegare il processo del rapporto risparmio-investimento. L'uguaglianza risparmio-investimento in questo senso è un esercizio di analisi statica. Keynes non è riuscito a descrivere l'effettivo processo dinamico di aggiustamento tra risparmio e investimento.

4. Non fa distinzione tra fonti finanziarie:

Secondo il dott. Lutz, le definizioni keynesiane non ci consentono di distinguere tra gli investimenti finanziati con il credito inflazionistico o quelli che si disassociano dagli investimenti finanziati dall'attuale offerta di risparmi volontari.

5. Non uguaglianza ex-ante:

Come sottolineato da Ohlin, l'eguaglianza tra risparmio e investimento è un'uguaglianza ex post e non ex ante.

(2) L'uguaglianza funzionale:

L'uguaglianza tra risparmio e investimento nel senso funzionale o programmato è determinata dal meccanismo di aggiustamento del reddito, distinto dalla visione classica delle variazioni del tasso di interesse. In questo senso, il risparmio e l'investimento sono uguali solo al livello di equilibrio del reddito.

Il reddito è funzionalmente correlato al risparmio e all'investimento. Quando il risparmio è più dell'investimento, il reddito diminuisce e quando l'investimento è più che risparmio, il reddito aumenta. Questo processo dinamico di cambiamenti nel reddito, nel risparmio e negli investimenti continuerà fino a quando il risparmio e l'investimento non saranno solo uguali ma anche in equilibrio. Questo è illustrato nella Tabella I riportata di seguito.

La tabella I mostra che finché l'investimento è maggiore del reddito da risparmio continua ad aumentare fino a raggiungere il livello di reddito di Rs 600 crore dove risparmio e investimento sono in equilibrio a Rs 60 crore ciascuno. Ma dopo questo punto, il risparmio supera gli investimenti e l'equilibrio è raggiunto quando il reddito si contrae e raggiunge nuovamente il livello di equilibrio di Rs 600 crore.

Il processo di equilibrio dell'uguaglianza risparmio-investimento è mostrato nella figura 2. Le entrate sono misurate orizzontalmente, e il risparmio e l'investimento in senso verticale. SS è la curva di risparmio e II la curva di investimento. Quando il reddito è OY 1, l' investimento è maggiore del risparmio, I 1 Y 1 > S 1 Y 1 .

Investimenti più elevati porteranno a un aumento del reddito e del risparmio attraverso il processo moltiplicatore fino a quando il risparmio e l'investimento saranno uguali al livello di reddito di equilibrio OY rappresentato dal punto di interazione E delle curve II e SS. Quando il reddito è OY 2, il risparmio è maggiore dell'investimento, S 2 Y 2 > I 2 Y 2 .

Ciò determinerà un calo delle entrate attraverso l'operazione inversa del moltiplicatore fino a quando il risparmio e l'investimento saranno equilibrati al livello di reddito OY. Ogni volta che c'è un divario tra risparmio e investimento, il reddito aumenta o diminuisce fino al raggiungimento del livello di equilibrio. Quindi il risparmio e l'investimento sono uguali solo in equilibrio.

Scrivendo sul merito di questo approccio, Kurihara osserva "che i piani di risparmio e di investimento keynesiani sono all'analisi di equilibrio generale quali sono le curve di offerta e di domanda Marshalliane per l'analisi dell'equilibrio parziale.

L'analisi moderna del reddito sfrutta i concetti funzionali o programmatici del risparmio e dell'investimento per mettere la vita in cifre morte, cioè per enfatizzare il comportamento dell'economia nel suo insieme invece del risultato statistico di quel comportamento. "

Altre visualizzazioni:

Alcuni critici di Keynes, in particolare Robertson e l'economista svedese Ohlin e altri, non erano d'accordo con lui sul fatto che il risparmio e gli investimenti fossero necessariamente uguali.

L'approccio Robertsonian:

L'approccio di Robertson riguarda l'analisi del periodo. Definisce il risparmio come la differenza tra il reddito di ieri e la spesa per consumi correnti, cioè S t = Y t-1 -C t, dove Y t-1 è il reddito di ieri. E il reddito corrente è costituito dal consumo corrente e dall'investimento corrente, cioè Y t = C t + I t .

Pertanto, Robertson definisce l'investimento in senso keynesiano come una spesa per i beni capitali nel periodo corrente. Dalle definizioni Robertsoniane di risparmio e investimento risulta che non sono necessariamente uguali.

Questo può essere mostrato simbolicamente come:

S t = Y t-1 -C t

Y t-1 = C t + S t

E Y t = C t + I t

Oppure Y t - Y t-1 = C t + I t - C t + S t

= I t - S t

Pertanto, il reddito corrente supera il reddito di ieri, a condizione che l'investimento corrente non equivalga al risparmio attuale. È solo quando l'investimento corrente equivale al risparmio corrente che il reddito corrente equivarrebbe al reddito di ieri. Poiché il reddito corrente non può eguagliare il reddito di ieri, quindi il risparmio e l'investimento non sono necessariamente uguali.

Il dott. Lutz considera l'analisi di Robertson più realistica di quella di Keynes a causa del ritardo temporale tra ricevuta e spesa. L'approccio Robertsonian è dinamico poiché si basa sull'analisi del periodo mentre l'approccio keynesiano è statico.

Ma il professor Klein non è d'accordo con Lutz sul fatto che l'analisi Robertsoniana del risparmio e dell'investimento sia dinamica nel vero senso della parola. Nelle sue parole "le definizioni di Robertson sono dinamiche solo nel senso più banale. Esse (definizioni) definiscono l'aggregato osservato in diversi punti del tempo, ma non danno alcuna relazione funzionale con il comportamento economico in modo tale da poter risolvere per ogni variabile del sistema in funzione del solo tempo. Robertson non ha realizzato l'esistenza di un programma di consumo, un piano di risparmio o un programma di investimenti ".

L'approccio svedese:

Gli economisti svedesi Ohlin, Lundberg, Lindahl e Myrdal hanno definito il risparmio e l'investimento nei sensi ex-ante ed ex-post. Le grandezze ex ante sono anticipate, desiderate, previste o pianificate, mentre le grandezze ex post sono effettive o realizzate. Pertanto, il risparmio e gli investimenti ex ante sono quelli che le persone pianificano o desiderano fare. D'altra parte, il risparmio ex-post e gli investimenti sono quelli che le persone effettivamente realizzano.

Gli economisti svedesi sottolineano che il risparmio e gli investimenti ex post sono sempre uguali. Ma il risparmio e gli investimenti ex ante non sono necessariamente uguali perché le persone che pianificano di risparmiare e investire sono gruppi di persone diversi.

Fintanto che i risparmiatori e gli investitori sono influenzati da diversi motivi e appartengono a gruppi diversi, il risparmio ex ante e gli investimenti ex ante non sono necessariamente uguali. Se gli investimenti ex ante superano il risparmio ex ante, l'attività economica si espanderà e il reddito aumenterà.

Il risparmio delle maggiori entrate aumenterà il risparmio ex post fino al livello degli investimenti ex post in modo che entrambi siano uguali a un livello più alto di reddito. Viceversa, quando il risparmio ex ante supera gli investimenti ex ante, l'attività economica diminuirà e il reddito diminuirà.

Il risparmio delle entrate ridotte ridurrà il risparmio ex post al livello degli investimenti ex post in modo che entrambi siano uguali a un livello di reddito inferiore. È solo quando il reddito è costante che il risparmio ex ante equivale a un investimento ex-ante. E sono uguali quando l'economia è in equilibrio. Questo è illustrato nella Figura 3

L'equilibrio dell'economia è mostrato al punto E nel riquadro A della figura in cui la curva di domanda aggregata C + I interseca la curva di offerta aggregata rappresentata dalla linea a 45 ° (Y = C + I) e il livello di reddito OY è determinato . In corrispondenza di questo livello di reddito, la curva di risparmio S = f (Y) e la curva di investimento I sono pari al punto R nel riquadro B della figura.

Qui il risparmio ex-post equivale a un investimento ex-post. Supponiamo che a questo livello gli investimenti ex ante superino il risparmio ex ante nell'economia di EF nel Panel A e di RL nel Panel B della figura. Sono mostrati dalle curve C + me + ΔI e me + ΔI rispettivamente nella figura.

A seguito di un aumento degli investimenti ex-ante, anche l'attività commerciale aumenta. Il livello di occupazione, produzione e reddito aumenta anche a OY 1 quando la curva di offerta aggregata a 45 ° interseca la nuova curva di domanda aggregata C + I + ΔI al punto G. A questo livello di reddito, l'investimento ex-ante equivale a il risparmio ante e l'investimento ex post equivalgono al risparmio ex post. Questo è mostrato nel pannello B della figura per il punto M dove la curva di risparmio crescente S = f (Y) interseca la curva di investimento aumentata I + Δl.

Possiamo concludere con il prof. Shapiro che il risparmio e gli investimenti ex post possono essere uguali e che il risparmio ex ante e l'investimento ex ante possono essere uguali.