Variazioni nel costo e nella disponibilità del credito di riserva (RBC) alle banche

In termini di teoria tradizionale del sistema bancario centrale e pratica, la didascalia di questo articolo avrebbe dovuto essere la "politica del tasso bancario". Ma le condizioni che regolano il RBC alle banche, un'importante fonte di cambiamento in H, in India sono molto più complesse di quanto non implichi la semplice teoria della politica dei tassi bancari. Questi sono spiegati insieme alla teoria tradizionale della politica dei tassi bancari.

La RBI fornisce credito alle banche in due forme:

(a) come anticipo rispetto alla sicurezza ammissibile, come titoli di Stato e "altri titoli approvati" e

(b) A titolo di riscossione delle bollette degli utili ammissibili nel quadro del suo piano di risconto dei pagamenti delle bollette del novembre 1970, il credito è fornito alle banche in parte in adempimento delle tradizionali funzioni di banca centrale e in parte per promuovere determinati nuovi obiettivi strategici. Sotto il primo, possiamo collocare la funzione "prestatore di ultima istanza" e la fornitura di finanziamenti per la stagione indaffarata; sotto quest'ultimo, potremmo collocare le strutture di rifinanziamento e risconto nell'ambito del suo sistema di risconto dei pagamenti delle bollette.

In quanto "prestatore di ultima istanza", una banca centrale è sempre pronta a soccorrere una banca o banche in temporanea necessità di denaro contante quando altre fonti di raccolta di denaro sono praticamente chiuse o sono diventate proibitive.

L'RBI presta anche alle banche per aiutarli a fornire finanziamenti per l'economia della stagione impegnata durante i mesi da novembre ad aprile, quando la domanda di fondi aumenta tradizionalmente per finanziare la commercializzazione di grandi colture (kharif) e le banche sono soggette a scarichi di valuta il pubblico esce dai depositi in valuta.

La RBI usa anche il suo potere di prestito alle banche (a) per influenzare la loro allocazione del credito e (b) per sviluppare un autentico mercato delle banconote in India. Fa il primo sotto i suoi rifinanziamenti alle banche e il secondo sotto il suo schema di risconto delle fatture, ed entrambi a tassi di interesse agevolati. Rifinanziamento significa erogare finanziamenti alle banche in parte o interamente a fronte di crediti da loro estesi a settori prioritari designati.

Politica sui tassi bancari:

Cerchiamo ora di studiare la teoria tradizionale della politica del tasso bancario. Formalmente, il tasso bancario è il tasso al quale la RBI dovrebbe essere disposta a comprare o riscontare cambiali o altri documenti commerciali. Ma il mercato delle bollette in India non è ben sviluppato e la RBI effettua anticipazioni alle banche principalmente in altre forme (contro titoli di Stato e rifinanziamenti). Inoltre, il tasso bancario di per sé non è il tasso di prestito chiave, sebbene costituisca la base per la molteplicità dei tassi di prestito del RBI addebitati per vari tipi di anticipi.

La teoria del tasso bancario è divisibile in due parti. La prima parte riguarda il funzionamento del tasso bancario come arma di controllo dell'offerta di moneta. Secondo questo, un aumento del tasso bancario aumentando il costo delle riserve prese in prestito, a parità di altre condizioni, scoraggia i prestiti bancari dalla banca centrale. Il contrario dovrebbe accadere quando il tasso bancario è abbassato. Ciò varia il tasso di espansione di H e così di M, supponendo che il moltiplicatore monetario rimanga invariato.

Nella pratica attuale, tuttavia, è estremamente difficile prevedere con esattezza l'effetto di una modifica del tasso bancario sull'ammontare della banca, i prestiti, figuriamoci su M.

Per, questo effetto dipenderà da diversi fattori come:

a) Il grado di dipendenza delle banche dalle riserve in prestito,

(b) la sensibilità della domanda delle banche per le riserve prese in prestito al differenziale tra i loro tassi attivi e tassi debitori,

(d) Lo stato della domanda di prestiti e la fornitura di fondi da altre fonti, ecc.

Molto dipenderà anche dalle facilitazioni di rifinanziamento rese disponibili dalla RBI a tassi agevolati e dalla misura in cui il prestito da parte delle banche viene trattato come un diritto, non un privilegio, liberamente disponibile per le banche a condizioni specifiche.

L'esperienza in India e nella maggior parte degli altri paesi è che, anche come strumento per controllare solo l'importo dei prestiti bancari, il tasso bancario non è molto efficiente. La ragione più importante è che variando semplicemente il tasso bancario, la RBI non varia il differenziale dei tassi di interesse tra i tassi di prestito delle banche e il costo delle riserve prese in prestito, il fattore che determina l'entità della redditività delle banche dal prendere in prestito, perché la RBI rivede al rialzo contemporaneamente i vari tassi di prestito delle banche, ora amministrati da essa.

Pertanto, un aumento del tasso bancario non scoraggia le banche dal prendere a prestito. Il mercato, a sua volta, potrebbe essere in grado di sostenere un più alto livello di tassi d'interesse, se, sotto l'impatto delle aspettative inflazionistiche generate da un'inflazione in corso, si aspetta tassi di rendimento nominali molto più alti dall'uso di fondi presi a prestito .

Inoltre, al fine di mantenere un determinato controllo sui prestiti delle banche, in un periodo di rialzo dei tassi di mercato e dei tassi di prestito delle banche, anche il tasso bancario deve essere aumentato costantemente al passo. Ma il tasso bancario è, di solito, molto più appiccicoso rispetto ad altri tassi. I cambiamenti in esso sono sempre discontinui.

Dal momento che le variazioni del tasso bancario hanno "effetti dell'annuncio" (cioè effetti o reazioni del mercato prodotte dal semplice annuncio di un cambiamento del tasso bancario), le banche centrali evitano di apportare frequenti modifiche al tasso bancario, anche se le mutevoli condizioni possono giustificare tali cambiamenti. Un altro difetto della politica del controllo monetario sui tassi bancari è che sotto di esso l'iniziativa spetta alle banche, che determinano quanti fondi vorrebbero prendere in prestito ad un determinato tasso bancario. Di conseguenza, l'RBI perde il controllo sull'ammontare delle riserve prese in prestito e quindi di H e M.

Per superare tale situazione, la Banca è stata costretta ad adottare misure aggiuntive di vario tipo.

L'altra parte della teoria dei tassi bancari si riferisce all'effetto delle variazioni del tasso bancario sul livello nazionale e sulla struttura degli interessi, e quindi sul livello dell'attività economica e sulla bilancia dei pagamenti del paese. Si suppone che un aumento del tasso bancario sia seguito da un aumento dei tassi di interesse di mercato su tutta la linea più e più rapidamente verso la fine che sul lato corto rispetto alla fascia lunga dello spettro dei tassi di interesse.

Ciò accade perché è probabile che i tassi di prestito delle banche siano rivisti al rialzo, in parte per assorbire il costo più elevato delle riserve prese in prestito e in parte per assorbire il rallentamento dei loro tassi di prestito che, essendo appiccicosi, potrebbe essere diventato troppo basso rispetto a quello che il mercato potrebbe paga e perché l'offerta di credito delle banche tende a ridursi a causa della riduzione del loro indebitamento dalla banca centrale.

Gli altri tassi di mercato aumentano in simpatia o come effetto di spread del credito bancario più costosi e più stretti attraverso il mercato dei fondi mutuabili. L'effetto "annuncio" delle variazioni del tasso bancario dovrebbe accelerare il processo di diffusione, poiché il mercato ha interpretato un aumento del tasso bancario come segnale ufficiale per l'inizio di un periodo di denaro relativamente più caro e più stretto e il contrario nel caso di una riduzione del tasso bancario.

Le variazioni dei tassi bancari in India sono state piuttosto infrequenti. Per i primi 16 anni dell'operazione della RBI fino al novembre 1951, il tasso bancario era mantenuto ancorato al 3% annuo; per gli anni successivi si è tenuto al 3, 5% e al 4% per i successivi 5 anni fino al dicembre 1962. Successivamente, il tasso bancario è stato variato (per lo più aumentato) più frequentemente fino a raggiungere il 12% annuo nell'ottobre 1991. Inoltre, i servizi di rifinanziamento / risconto della Banca aperti alle banche continuano ad essere discrezionali e selettivi (rispetto all'oggetto del rifinanziamento che la RBI vuole promuovere).