Regolazione automatica dei prezzi in base ai tassi di cambio Gold standard e flessibili

Regolazione automatica dei prezzi secondo i tassi di cambio Gold standard e flessibili!

Sotto il gold standard internazionale che operava tra il 1880 e il 1914, la valuta in uso era costituita da oro o era convertibile in oro a un tasso fisso. La banca centrale del paese era sempre pronta a comprare e vendere oro al prezzo specificato.

Il tasso con cui il denaro standard del paese era convertibile in oro era chiamato prezzo alla menta dell'oro. Questo tasso era chiamato parità di zecca o parità di cambio perché era basato sul prezzo della zecca dell'oro. Ma il tasso di cambio effettivo potrebbe variare al di sopra e al di sotto della parità di zecca per il costo della spedizione dell'oro tra i due paesi.

Per illustrare ciò, supponiamo che gli Stati Uniti abbiano un deficit nella bilancia dei pagamenti con la Gran Bretagna. La differenza tra il valore delle importazioni e delle esportazioni dovrebbe essere pagata in oro dagli importatori statunitensi perché la domanda di sterline ha superato l'offerta di sterline.

Ma il trasbordo dell'oro comportava costi di trasporto e altre spese di gestione, assicurazione, ecc. Supponiamo che il costo di spedizione dell'oro dagli Stati Uniti alla Gran Bretagna fosse di 3 centesimi. Quindi gli importatori statunitensi dovrebbero spendere $ 6, 03 ($ 6 + 0, 33 c) per ottenere £ 1.

Questo potrebbe essere il tasso di cambio che era il punto di esportazione dell'oro negli USA o il punto superiore della specie. Nessun importatore americano pagherebbe più di $ 6, 03 per ottenere £ 1 perché potrebbe acquistare $ 6 di oro dal tesoro americano e spedirlo in Gran Bretagna al costo di 3 centesimi l'oncia.

Analogamente, il tasso di cambio della sterlina non potrebbe scendere al di sotto di $ 5, 97 nel caso di un'eccedenza nella bilancia dei pagamenti degli Stati Uniti. Quindi il tasso di cambio di $ 5, 97 per una sterlina era il punto di importazione dell'oro negli USA o il punto inferiore della specie.

Il tasso di cambio sotto il gold standard fu determinato dalle forze della domanda e dell'offerta tra i punti d'oro e fu impedito di spostarsi fuori dai punti d'oro dalle spedizioni d'oro. L'obiettivo principale era quello di mantenere il bop in equilibrio.

Un deficit o un surplus di bop sotto il gold standard è stato automaticamente corretto dal meccanismo price-specie-flow. Ad esempio, un deficit di bop di un paese ha comportato un calo delle riserve valutarie a causa di un deflusso del suo oro verso un paese in eccedenza.

Ciò ha ridotto l'offerta di moneta del paese riducendo in tal modo il livello generale dei prezzi. Questo, a sua volta, aumenterebbe le sue esportazioni e ridurrebbe le sue importazioni. Questo processo di aggiustamento nel bop è stato integrato da un aumento dei tassi di interesse a seguito della riduzione dell'offerta di moneta. Ciò ha comportato l'afflusso di capitali a breve termine dal paese in eccedenza. Pertanto l'afflusso di capitali a breve termine dall'eccedenza al paese in deficit ha contribuito a ripristinare l'equilibrio del bop.

Regolazione automatica dei prezzi in base ai tassi di cambio flessibili (effetto prezzo):

Sotto tassi di cambio flessibili (o fluttuanti), lo squilibrio nella bilancia dei pagamenti viene automaticamente risolto dalle forze della domanda e dell'offerta di valuta estera. Un tasso di cambio è il prezzo di una valuta che è determinata, come qualsiasi altra merce, dalla domanda e dall'offerta. "Il tasso di cambio varia a seconda delle condizioni di domanda e offerta, ma è sempre possibile trovare un tasso di cambio di equilibrio che cancella il mercato dei cambi e crea un equilibrio esterno".

Ciò è ottenuto automaticamente da un deprezzamento (o apprezzamento) della valuta di un paese in caso di deficit (o eccedenza) nella sua bilancia dei pagamenti. Ammortamento (o apprezzamento) di una valuta significa che il suo valore relativo diminuisce (o aumenta). L'ammortamento ha l'effetto di incoraggiare le esportazioni e le importazioni scoraggianti.

Quando avviene il deprezzamento dello scambio, i prezzi esteri sono tradotti in prezzi interni. Supponiamo che il dollaro si deprezzi in relazione alla sterlina. Significa che il prezzo del dollaro scende in relazione alla sterlina nel mercato dei cambi.

Ciò porta all'abbassamento dei prezzi delle esportazioni statunitensi in Gran Bretagna e all'aumento dei prezzi delle importazioni britanniche negli Stati Uniti. Quando i prezzi delle importazioni sono più alti negli Stati Uniti, gli americani acquisteranno meno beni dagli inglesi. D'altra parte, i prezzi inferiori delle esportazioni statunitensi aumenteranno le loro vendite in Gran Bretagna. In tal modo le esportazioni statunitensi aumenteranno e le importazioni diminuiranno, portando così l'equilibrio nella bilancia dei pagamenti.

È un presupposto:

Questa analisi si basa sulle seguenti ipotesi:

1. Ci sono due paesi, Gran Bretagna e Stati Uniti

2. Entrambi sono su un sistema di cambio flessibile.

3. Lo squilibrio BOP viene regolato automaticamente dalle variazioni dei tassi di cambio.

4. I prezzi sono flessibili in entrambi i paesi.

5. Esiste un libero commercio tra i due paesi.

Spiegazione:

Alla luce di questi presupposti, il processo di aggiustamento è spiegato nei termini della Figura 1 dove D è la curva di domanda USA di valuta estera che rappresenta la sua domanda di importazioni britanniche, e S è la curva di offerta USA di valuta estera che rappresenta le sue esportazioni verso la Gran Bretagna. A P la domanda e l'offerta di valuta estera statunitense è in equilibrio, dove il tasso di cambio tra dollaro USA e sterlina britannica è OE e la quantità di scambio è OQ.

Supponiamo che lo squilibrio si sviluppi nella bilancia dei pagamenti degli Stati Uniti in relazione alla Gran Bretagna. Ciò è dimostrato da uno spostamento della curva di domanda da D a D ₁ e il deficit incipiente equivale a PP ₂ . Ciò significa un aumento della domanda statunitense di importazioni britanniche che porta ad un aumento della domanda di sterlina. Ciò implica il deprezzamento del dollaro USA e l'apprezzamento della sterlina britannica. Di conseguenza, i prezzi delle importazioni di merci britanniche aumentano negli Stati Uniti e diminuiscono i prezzi delle esportazioni statunitensi.

Ciò tende a determinare un nuovo equilibrio a P ₁ e un nuovo tasso di cambio a OE _1, eliminando il deficit nella bilancia dei pagamenti. La domanda di valuta estera è pari alla fornitura di valuta estera a OQ ₁ e la bilancia dei pagamenti è in equilibrio.

Quando il tasso di cambio sale a OE ₁, le merci statunitensi diventano più economiche in Gran Bretagna e le merci britanniche diventano costose negli Stati Uniti in termini di dollari. Come conseguenza delle variazioni dei prezzi relativi, i prezzi più bassi dei beni statunitensi aumentano la domanda in Gran Bretagna, come dimostra la nuova curva di domanda D ₁ .

Ciò tende ad aumentare le esportazioni statunitensi verso la Gran Bretagna, che è indicata come il movimento da P a P ₁ lungo la curva di approvvigionamento S. Allo stesso tempo, il prezzo più elevato delle merci britanniche in termini di dollari tende a ridurre la domanda di beni britannici e passare la domanda verso i beni nazionali negli Stati Uniti. Ciò porta al movimento da P ₂ a P ₁ lungo la nuova curva di domanda D ₁ .

Quindi il deficit incipiente PP ₂ in BOP viene rimosso dall'aumento della valuta estera fornita da QQ ₁ e dalla diminuzione della valuta estera richiesta da Q ₂ Q _{1 in} modo che l'equilibrio BOP sia raggiunto al tasso di cambio OE _{1 in} base al quale la valuta estera OQ ₁ è fornito e richiesto.

L'analisi di cui sopra si basa sull'ipotesi di elasticità relative della domanda e dell'offerta di valuta estera. Tuttavia, al fine di misurare il pieno effetto del deprezzamento sui prezzi relativi nei due paesi, non è sufficiente che le condizioni della domanda e dell'offerta siano relativamente elastiche.

Ciò che è importante sono le basse elasticità della domanda e l'offerta di valuta estera. Ciò è illustrato in Figura 2 dove le curve di domanda e di offerta originali meno elastiche di valuta estera sono rispettivamente D e S che si interseca a P e il tasso di cambio di equilibrio è OE. Ora un deficit nella bilancia dei pagamenti si sviluppa uguale a PP ₂ .

Poiché l'elasticità della domanda e dell'offerta di valuta estera è molto bassa (anelastica), richiede una grande quantità di deprezzamento del dollaro e l'apprezzamento della sterlina per il ripristino dell'equilibrio.

L'equilibrio sarà stabilito attraverso i movimenti dei prezzi relativi nei due paesi, come spiegato sopra, in P ₁ con un tasso di cambio molto alto OE ₁ . Ma un tasso così elevato di deprezzamento porterebbe a cambiamenti dei prezzi molto alti nei due paesi, tendendo così a disturbare le loro economie.

È la critica:

L'uso pratico dei tassi di cambio flessibili è fortemente limitato. Il deprezzamento e l'apprezzamento portano alla caduta e all'aumento dei prezzi nei paesi che li adottano. Portano rispettivamente a depressioni e flessioni gravi. Inoltre, creano insicurezza e incertezza.

Ciò è più dovuto alla speculazione in valuta estera che destabilizza le economie dei paesi che adottano tassi di cambio flessibili. I governi, quindi, favoriscono i tassi di cambio fissi che richiedono aggiustamenti nella bilancia dei pagamenti adottando misure politiche.