9 Principali obiettivi delle obbligazioni convertibili

I principali obiettivi delle obbligazioni convertibili sono indicati di seguito:

In generale una convertibile non dovrebbe essere utilizzata a meno che una società abbia bisogno di capitale azionario. Potrebbe essere sciocco sostenere la potenziale diluizione degli utili per azione se il capitale azionario non fosse necessario.

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1. Addolcitore per una sicurezza senior:

A volte l'aggiunta della funzione di conversione diventa necessaria per addolcire un titolo di sicurezza che altrimenti sarebbe impossibile vendere o difficile da vendere a un prezzo ragionevole.

All'investitore viene offerto un obbligo di reddito fisso con il peso aggiuntivo del potenziale di apprezzamento attraverso la funzione di conversione. Alcuni investitori optano per tale sicurezza anche se sono deboli, purché vi siano reali possibilità di apprezzamento.

Questo scopo significa un'ammissione di debolezza finanziaria da parte della società, ma se il capitale è necessario e questo è l'unico modo per ottenerlo, l'uso di una cabriolet potrebbe non solo essere giustificato, ma richiesto.

2.Per i programmi di finanziamento estensivo:

Quando la compagnia ha un programma di finanziamento così ampio che il mercato non assorbirà prontamente tutto il capitale azionario che dovrebbe essere venduto per mantenere in equilibrio i rapporti della struttura patrimoniale e non sarebbe saggio posticipare i finanziamenti a lungo termine.

Un titolo convertibile utilizzato a tale scopo consentirà di aumentare il capitale mediante la sicurezza a lungo termine e la struttura del capitale sarà rafforzata con la conversione.

In questa situazione, dove il capitale proprio è l'obiettivo, il rapporto di conversione dovrebbe essere abbastanza allettante da assicurare la conversione.

Ci sono un numero di ragioni per cui una grande emissione convertibile può essere più facilmente assorbita di una quantità simile di capitale proprio. A volte, una deccapottabile può essere proprio quello che il medico ha prescritto per quanto riguarda i desideri di alcuni investitori.

Ad esempio, alcuni investitori potrebbero non desiderare di acquistare azioni privilegiate o privilegiate, ma a volte potrebbero acquistare una convertibile.

Inoltre, alcune istituzioni potrebbero non essere interessate a un titolo azionario, ma comprerebbero una sicurezza senior che combini la caratteristica azionaria. Nel progettare una convertibile per soddisfare una tale domanda di mercato, potrebbe essere necessario tenere a mente i requisiti speciali degli investitori istituzionali.

Possono essere soggetti a restrizioni dall'acquisto di azioni o di un'emissione convertibile, se vendono principalmente su una base di parità delle azioni piuttosto che sul valore di un titolo senior.

A volte, l'importo maggiore che può essere preso in prestito dagli investitori dalle banche su un'obbligazione convertibile può essere importante nell'assistenza alla vendita. Le banche possono essere disposte a prestare più denaro su un capitale convertibile che su un capitale netto e possono essere autorizzati a prestare di più per legge.

3. media di rimbalzo:

Obbligazioni convertibili / obbligazioni possono essere emesse come mezzo di rimborso per il debito esistente / per consentire un graduale rafforzamento della struttura del capitale. Questo è forse uno degli usi meno controversi.

Nessun danno aggiuntivo viene apportato alla struttura del capitale se la conversione non ha luogo, a meno che, naturalmente, il debito esistente non abbia un fondo di grande entità o una scadenza seriale e questo non sia incluso nella convertibile. Naturalmente, il possibile effetto sulla diluizione degli utili per azione deve essere attentamente analizzato.

4. Prezzo di mercato irragionevolmente ridotto per azione:

Quando una società ha bisogno di aggiungere azioni alla sua struttura di capitale, e il loro prezzo di mercato è irragionevolmente depresso a causa di scarsi guadagni, che dovrebbero migliorare; un mercato azionario gravemente avverso in generale o un grosso blocco delle azioni della società che si affacciano sul mercato She, deprimendo il prezzo in modo irragionevole; il prezzo di conversione sarà fissato al di sopra del prezzo di mercato esistente dello stock al momento della vendita.

Ci si aspetta che con un miglioramento del prezzo di mercato, la conversione avrà luogo. Pertanto, il prezzo di conversione dovrebbe essere impostato in modo da assicurare la conversione, anche se il prezzo di mercato non migliora nella misura prevista a causa del naturale ottimismo della gestione.

Questa potrebbe essere una buona ragione per l'uso di una convertibile, ma dovrebbero anche essere esplorati gli altri metodi di finanziamento, come il finanziamento temporaneo con un prestito bancario e il rimborso attraverso la vendita di azioni.

Bisogna usare cautela nel fare affidamento su questo scopo per giustificare una convertibile, perché la maggior parte della direzione ha la tendenza a pensare che il loro prezzo azionario sia troppo basso, indipendentemente dal prezzo.

5.Dilution:

Il finanziamento tramite obbligazioni convertibili / obbligazioni può consentire una graduale diluizione degli utili per azione, in quanto avviene la conversione anziché una forte diluizione, il che comporterebbe la cessione di tutte le azioni azionarie in un'unica soluzione.

Per illustrare, supponiamo che l'attuale prezzo di mercato delle azioni della società ABC sia Rs. 320 per azione. Se la società raccoglie capitali con un'emissione azionaria, dovrà sottostimare l'emissione per venderla sul mercato. Supponiamo che la società sia in grado di vendere le azioni tramite sottoscrittori e realizzare i proventi netti di Rs. 288 per azione.

Se la società desidera aumentare Rs. 144 milioni la questione comporterebbe 5, 00.000 azioni di azioni aggiuntive. D'altra parte, se la ABC Corporation vende un problema convertibile, è in grado di impostare il prezzo di conversione al di sopra del prezzo di mercato corrente per azione.

Se il premio di conversione è del 15%, il prezzo di conversione sarà Rs. 368 per azione. Supponendo un Rs. 144 milioni di emissioni convertibili, il numero di azioni aggiuntive dopo la conversione sarebbe 144 milioni / 368 = 3, 91305.

Vediamo che la potenziale diluizione con un problema convertibile è inferiore a quella con un problema azionario perché vengono aggiunte meno azioni. Ma questo potrebbe non essere un buon motivo per l'uso di una decappottabile. Gli effetti della diluizione possono essere anticipati dagli investitori.

6. Rating del credito:

Un altro vantaggio è per le aziende con bassi livelli di credito ma buone prospettive di crescita. Potrebbe essere estremamente difficile vendere una questione diretta di obbligazioni. Tuttavia, il mercato può considerare un'emissione convertibile di queste società in condizioni favorevoli, non per la sua qualità di obbligazione, ma per la sua qualità come quote azionarie.

I titoli convertibili possono essere venduti durante periodi di tight money quando può essere molto difficile persino per una società di credito vendere una obbligazione diretta. Per questi motivi, le convertibili sono attraenti per molte aziende come mezzo di finanziamento.

7. Periodo di prova:

Fornire denaro a basso costo per un periodo mentre il prestito convertibile è in sospeso, forse durante un periodo in cui è in corso la costruzione e poi trasformarsi nel tipo più costoso di titoli azionari, alla fine del periodo in cui i guadagni possono materializzarsi, lo stock convertibile può essere emesso. Anche questo potrebbe affettare la pancetta troppo sottile.

Esistono altri metodi per gestire una situazione del genere e dovrebbero essere esaminati attentamente. Ad esempio, un prestito bancario potrebbe essere utilizzato temporaneamente prima di emettere azioni.

8. costo di posa:

Le azioni convertibili possono essere utilizzate come ausilio meccanico per l'emissione di azioni con minori costi di finanziamento, poiché le commissioni di sottoscrizione sono meno convertibili rispetto a un'emissione azionaria ordinaria e il prezzo di conversione delle azioni può essere fissato più vicino al mercato. In considerazione di tutte le altre complicazioni di una decappottabile, questa ragione da sola non è certo una buona scelta.

9. Controllo di finezza:

Nel caso in cui gli attuali azionisti di azioni desiderino ritardare temporaneamente l'aggiunta di più azionisti al fine di preservare il loro controllo, le azioni convertibili forniscono l'alternativa. Questa è una situazione speciale e non è probabile che si verifichi spesso.