Programma di ristrutturazione aziendale: problemi e suggerimenti di miglioramento
Leggi questo articolo per conoscere i problemi nell'attuazione del programma di ristrutturazione aziendale con suggerimenti per migliorarlo.
Problemi nell'attuazione del programma di ristrutturazione aziendale:
Nonostante l'ampia esperienza di ristrutturazione disponibile con le aziende indiane, l'attuazione del programma di ristrutturazione continua a essere lenta e spesso aumenta notevolmente i costi e gli sforzi rispetto a quanto inizialmente previsto.
Le ragioni per una lenta attuazione delle attività di ristrutturazione sono:
1. Gestire il consenso all'interno del gruppo promotore e talvolta tra promotori e dirigenti è un lavoro ingombrante. La prospettiva in conflitto tra le parti interessate è certamente uno di questi fattori e un meccanismo efficiente per un equo bilanciamento degli interessi necessario.
2. Arrivare al consenso tra e con gli investitori istituzionali e i finanziatori è un processo che richiede tempo e che rallenta il programma di ristrutturazione.
3. La pianificazione e la valutazione preliminari inadeguate, in particolare in materia di imposte, e le leggi regolamentari e altre questioni di attuazione sono state notate come forze che ritardano la velocità degli sforzi di ristrutturazione.
L'inadeguatezza delle leggi in materia di fallimento e di pignoramento e la mancanza di un contesto favorevole per la ristrutturazione del debito incidono negativamente sugli esercizi di ristrutturazione. Le norme sui bolli, le plusvalenze da ammortamento non ammortizzato e le perdite aziendali aumentano significativamente i costi di transazione, introducono incertezza e impongono covenant restrittivi alle società impegnate in un programma di ristrutturazione.
4. La flessibilità limitata nell'ottimizzazione della manodopera a causa di leggi sul lavoro altamente restrittive e obsolete compromettono la capacità dell'azienda di ridurre i costi, liquidare le imprese non redditizie, ridistribuire le attività o spostare le operazioni verso aree a basso costo.
5. Un'altra questione importante relativa a qualsiasi programma di ristrutturazione è la preoccupazione dei promotori di mantenere il controllo sulle società del gruppo mobilitando al contempo le risorse necessarie per la crescita. Un percorso evitabile che i promotori hanno talvolta preso in passato è quello di sfruttare le società del gruppo quotate per finanziare le proprie partecipazioni.
La separazione della ricchezza del promotore dalla ricchezza delle società di proprietà pubblica è fondamentale per il buon governo societario e il miglioramento del valore degli azionisti.
Suggerimenti per migliorare l'attuazione del programma di ristrutturazione :
La discussione di cui sopra ci porta a suggerire che la prospettiva delle parti interessate in conflitto costituisce certamente uno di questi fattori ed è necessario affrontare anche un meccanismo efficiente per un equo bilanciamento dell'incertezza. È inoltre necessario creare un ambiente favorevole per la ristrutturazione aziendale.
Le seguenti misure sono suggerite per migliorare l'attuazione del programma di ristrutturazione:
1. Accelerare i cambiamenti legislativi che consentono una maggiore flessibilità nel ridimensionamento, spostamento di posizione, effettuando la chiusura e il consolidamento delle operazioni;
2. Attuare le riforme fiscali per rendere meno costose le ristrutturazioni e consentire agli imprenditori di sfruttare le risorse proprie in maniera efficace sotto il profilo fiscale.
3. Accelerare la legislazione che consente ai mutuanti di effettuare recuperi senza lunghe procedure giudiziarie (leggi in materia di fallimento e di pignoramento);
4. Migliorare la governance aziendale per promuovere l'equità nel bilanciare gli interessi degli stakeholder.
