Misure di controllo del denaro adottate dalla RBI

Misure di controllo del denaro adottate dalla RBI!

Durante l'era della pianificazione, nel tentativo di controllare l'inflazione, il governo dell'India e la Reserve Bank hanno accordato un'alta priorità al controllo monetario. La politica monetaria nel paese è, quindi, in primo piano come antinflazionistica. In effetti, è stata la principale funzione della RBI controllare e regolare la disponibilità di credito, il costo del credito e l'uso del flusso di credito nell'economia.

Nel periodo 1951-1987, la RBI ha utilizzato un gran numero di armi di controllo del credito tradizionali e non tradizionali, quali:

(i) Tasso bancario

(ii) Open Market Operations (OMO)

(iii) Cash Reserve Ratio (CRR)

(iv) Statutory Liquidity Ratio (SLR)

(v) Regulatory Credit Control Scheme (SCCS)

(vi) Regime di autorizzazione dei crediti (CAS)

(vii) Controllo discrezionale della rifinanziamento dalla RBI

(viii) Soffitti su RBI Refinance

(ix) Regolamento dei tassi di interesse sui depositi e prestiti delle banche commerciali e altri tassi di interesse

(x) Schema di tassi di interesse differenziali (DIR)

(xi) Soffitti quantitativi sull'allocazione diretta (razionamento) del volume e della direzione del credito bancario

(xii) Fissazione del coefficiente di deposito del credito medio e marginale

(xiii) Suaduzione morale e, soprattutto

(xiv) Pianificazione del credito

Di volta in volta, secondo il bisogno sentito, tutte queste misure sono state gestite dalla RBI in vari gradi di magnitudo ed efficacia.

Gli obiettivi fondamentali dell'attuale politica monetaria della RBI sono stati:

(i) Controllare l'inflazione e determinare la stabilità dei prezzi relativa,

(ii) Promuovere la crescita economica, e

(iii) Fornire giustizia sociale nell'assegnazione del credito bancario.

Per inciso, dal 1960, il tenore della politica monetaria della RBI è stato caratterizzato dall'obiettivo di una "espansione controllata". Il controllo implica il controllo dell'inflazione mediante la regolamentazione del credito e l'espansione implica l'espansione del credito per soddisfare le esigenze di produzione e distribuzione. Durante gli anni settanta, tuttavia, la Reserve Bank of India mirava a "crescere con giustizia sociale e stabilità". Come tale, si poneva maggiore stress sull'aspetto distributivo della crescita. È stata sottolineata la necessità di soddisfare le esigenze di credito dei settori prioritari agricoltura, piccole industrie, esportazioni e piccoli mutuatari.

Dal maggio 1973, tuttavia, la Reserve Bank ha adottato una politica anti-inflazione o una politica monetaria cara. Per contrastare le forze inflazionistiche e regolare la domanda di credito, negli ultimi anni le armi monetarie sono state utilizzate in modo astuto e deciso dalla Reserve Bank of India.

La politica monetaria recente mira a diversificare il portafoglio di anticipi delle banche fornendo molti incentivi sotto forma di rifinanziamento e concessioni a questi per agevolare il prestito a titolo gratuito ai settori prioritari e alle sezioni più deboli e anche per mantenere un controllo sul flusso di credito ai grandi mutuatari attraverso la razionalizzazione del regime di autorizzazione del credito.

Esaminiamo ora brevemente le misure monetarie adottate dalla Reserve Bank dopo l'indipendenza.

Tasso bancario:

Poiché vi è un'assenza di un mercato delle fatture ben articolato, il tasso bancario nel contesto indiano è definito come il tasso al quale la Reserve Bank of India effettua anticipi alle banche commerciali contro titoli idonei. Nella sezione 49 della legge RBI. 1934 tuttavia, il tasso bancario è definito come "l'aliquota normale alla quale (la Banca) è disposta ad acquistare o riscattare cambiali o altri documenti commerciali idonei per l'acquisto ai sensi della presente legge".

Ma, fino al 1970, questa disposizione non aveva alcun significato pratico, perché non esisteva un mercato ben sviluppato nel sistema creditizio indiano, quindi il tasso sulle anticipazioni da parte della Reserve Bank of India alle banche associate è stato considerato come il tasso bancario.

Solo a partire dal novembre 1970, con l'introduzione del nuovo schema di mercato delle bollette, c'è stato un certo miglioramento nel risconto delle cambiali da parte delle banche con la Reserve Bank of India. Nel periodo attuale, ammonta a quasi Rs. 175 crore, mentre l'alloggio ricevuto dalle banche dalla Reserve Bank of India sotto forma di rifinanziamento tende ad essere intorno a Rs. 800 crore a 900 crore. Il tasso di interesse applicato dalla Reserve Bank su tale assistenza varia a seconda delle diverse banche, a seconda dell'oggetto del prestito, della distribuzione settoriale del credito della banca, dei loro rapporti di credito, ecc. Evidentemente, sembra esistere una molteplicità di banche tariffe in pratica.

La politica del tasso bancario, tuttavia, ha due dimensioni:

(i) Modificando il tasso bancario, il costo del credito viene influenzato. Pertanto, un aumento del tasso bancario implica un aumento del costo del prestito della banca. Una riduzione del tasso bancario significherebbe una riduzione del costo del credito che, a sua volta, incoraggia i prestiti bancari dalla RBI, (ii) Allargando o restringendo l'elenco dei titoli idonei, la capacità di indebitamento delle banche associate è direttamente colpiti. Ancora una volta, il significato della variazione del tasso bancario si trova nel mercato monetario più come un fattore di pace per l'intera struttura dei tassi di interesse a breve termine e a lungo termine. È prassi comune che un cambiamento del tasso bancario sia seguito da variazioni del tasso di prestito delle banche verso i propri clienti. Anche altre agenzie del mercato monetario seguono la tendenza. È stato osservato che quando viene aumentato il tasso bancario, oltre alle banche commerciali, le istituzioni finanziarie come la Industrial Development Bank of India, la Industrial Finance Corporation of India (IFCI), le State Finance Corporations (SFC), ecc. hanno generalmente fatto leva sui tassi di interesse applicati da loro nel corso del tempo. Quindi, l'innalzamento del tasso bancario implica una cara politica monetaria della Reserve Bank of India, che rende il mercato monetario "stretto".

Di volta in volta, il tasso bancario è stato modificato dalla Reserve Bank of India. Durante l'era della pianificazione, il 14 novembre 1951, il tasso bancario è stato aumentato per la prima volta, dal 3% al ЗУ2%, al fine di verificare un'indebita espansione del credito bancario. Il tasso bancario è stato ulteriormente aumentato al 4% il 16 maggio 1957. Ma l'effetto restrittivo del tasso bancario più elevato non si è rivelato molto significativo nel controllare le forze inflazionistiche indotte dai metodi tipici di finanziamento adottati dal governo durante il Periodo del secondo piano.

Come strumento antinflazionistico del programma di espansione controllata della politica monetaria, nell'ottobre del 1960, la Reserve Bank of India ha introdotto un sistema di lastre nei tassi di interesse. I prestiti delle banche associate dalla Reserve Bank of India sono stati regolati mediante una struttura a tre livelli di tassi. (i) Fino a una quota specificata per ciascun trimestre, pari alla metà dell'importo medio della riserva statutaria che una banca membro era tenuta a mantenere presso la Reserve Bank of India nel corso del trimestre precedente, la banca poteva prendere a prestito dalla Reserve Bank di India a tasso bancario del 4%; (ii) L'eccesso di indebitamento fino al 200% del contingente doveva essere addebitato il 5% degli interessi; e (iii) ulteriori prestiti dovevano essere addebitati al 6 per cento del tasso di interesse. Il sistema fu ulteriormente rivisto nel luglio del 1962, cambiandolo da una struttura a tre livelli a una a quattro livelli. Come tale, nella terza lastra, tra il 200 e il 400 per cento della quota è stato addebitato al 6 per cento, e l'eccesso di indebitamento addebitato al 6, 5 per cento.

Tabella 1 Variazioni del tasso bancario (percentuale)

Nel settembre 1964, il tasso è stato ulteriormente innalzato al 5% e il sistema (del contingent-slab) è stato sostituito da un nuovo sistema denominato "sistema di liquidità". Sotto il nuovo sistema, il tasso applicato dalla Reserve Bank dell'India sul prestito della banca varia con la posizione di liquidità netta che è definita come un rapporto tra attività liquide nette per aggregare domanda e depositi vincolati.

Nel febbraio 1965, il tasso bancario è stato ulteriormente aumentato al 6%. Nel marzo 1968, tuttavia, è stato ridotto al 5%, al fine di stimolare la ripresa dalla recessione industriale del 1967. Nel gennaio 1971, il tasso bancario è stato tuttavia innalzato al 6% come dispositivo antinflazionistico. .

Dal 1973, la Reserve Bank ha adottato una rigorosa politica monetaria e ha fatto ricorso a una stretta creditizia per ridurre la pressione inflazionistica sull'economia.

In effetti, nell'ambito della politica di credit credit squeeze, la Reserve Bank ha impiegato una serie di misure monetarie con i seguenti obiettivi:

(i) Migliorare i tassi di interesse sui depositi e aumentare il costo del denaro prestato alle banche commerciali.

(ii) Aumentare il costo e ridurre la disponibilità di rifinanziamento dalla Reserve Bank.

(iii) Limitare le risorse complessive a disposizione delle banche.

(iv) Aumentare il costo del credito per i mutuatari dalle banche.

Alla fine, la struttura degli interessi pagabili dalle banche ai depositanti sui conti di risparmio e sui conti di deposito fissi è stata rivista aumentandola. Ad esempio, l'interesse sul deposito di risparmio è stato aumentato al 5%. La cara politica monetaria è stata resa più pronunciata nel maggio 1973 aumentando il tasso bancario al 7% e portandolo ulteriormente al 9% nel giugno 1974. Una politica di credit credit squeeze è stata avviata dalla RBI per verificare l'inflazione grave verificatasi nel paese. durante il 1973-74 quando i prezzi all'ingrosso erano aumentati di circa il 30 per cento in un anno.

Dal 1997, il tasso della Banca è stato collegato a tutte le tariffe modificate dall'alloggio RBI. Le variazioni del tasso bancario sono indicate nella tabella 1.

io. Durante il 1951-74, la tariffa base è stata cambiata.

ii. Durante il 1975-76, il tasso bancario è stato cambiato tre volte.

iii. Durante 1991-2001, il tasso di Banca è stato cambiato 15 volte.

Operazioni di mercato aperto:

Le operazioni di mercato aperto hanno un effetto diretto sulla disponibilità e sul costo del credito. La politica delle operazioni di mercato aperto ha due dimensioni: (i) aumenta o diminuisce direttamente i fondi mutuabili o la capacità di creazione di credito delle banche: e (ii) porta a variazioni dei prezzi dei titoli di stato e della struttura a termine dei tassi di interesse .

Tuttavia, in considerazione del sottosviluppato mercato della sicurezza in India, la Reserve Bank of India ha raramente utilizzato l'OMO come arma affilata per il controllo del credito. In generale, le operazioni di mercato aperto sono state utilizzate in India più per assistere il governo nelle sue operazioni di prestito e per mantenere condizioni ordinate nel mercato dei titoli governativi che per influenzare la disponibilità e il costo del credito.

Un resoconto delle operazioni di mercato aperto della Reserve Bank of India è stato presentato nella Tabella 2.

Tabella 2 Trend dell'OMO della Reserve Bank of India Operazioni di mercato aperto della Reserve Bank of India in titoli del governo centrale (titoli datati) (Rs. Crores)

Si può notare che, ad eccezione degli anni 1951-52, 1956-57 e 1961-62, negli altri anni la Reserve Bank ha operato con un aspetto di vendita della politica OMO al fine di verificare le risorse di prestito delle banche commerciali .

L'efficacia e l'uso prolungato delle regolamentazioni monetarie dipendevano dalla crescita del mercato dei titoli di stato attivo. A questo proposito, la RBI e il governo dell'India concentrano alcune iniziative verso:

io. Sviluppo di strumenti

ii. Sviluppo istituzionale

iii. Rafforzare la trasparenza e l'efficienza del mercato secondario.

Le OMO della RBI sono coordinate tempestivamente in modo tale che il nuovo programma di prestiti del governo non venga mai messo a repentaglio.

Le OMD sono più efficaci e superiori al rapporto di riserva di cassa (CRR) come strumento di regolamentazione monetaria per l'assorbimento della liquidità. Oltre agli OMO ci sono operazioni trasparenti.

Cash Reserve Ratio:

Secondo il RBI Act del 1934, le banche commerciali programmate dovevano mantenere con la Reserve Bank of India una riserva monetaria minima del 5% delle loro passività a vista e il 2% delle loro passività temporanee.

L'emendamento del 1956 autorizzò la Reserve Bank of India a utilizzare questi coefficienti di riserva come arma del controllo del credito, variandoli tra il 5 e il 20 per cento sulle passività della domanda e tra il 2 e l'8 per cento sulle passività temporanee. Questa variabilità dei Cash Reserve Ratio (CRR) influenza direttamente la disponibilità e il costo del credito.

Un aumento del CRR porta a un freno immediato sui fondi in eccesso delle banche. Quando il volume di credito delle banche diminuisce, anche il loro valore di profitto diminuisce. Per mantenere gli stessi profitti totali, una diminuzione della redditività deve essere compensata aumentando il tasso di prestito. Alla fine, quando i tassi di prestito della banca vengono aumentati, il costo del credito aumenta.

Dal settembre 1964, il coefficiente di riserva obbligatoria è stato mantenuto al 3% dalla RBI per tutte le banche commerciali programmate e non programmate rispetto alla domanda e alle passività temporanee. Dall'agosto 1966, anche le banche cooperative statali pianificate devono mantenere lo stesso CRR, mentre le banche cooperative non programmate devono mantenere il 2, 5% delle loro passività a vista e l'1% delle loro passività in termini di tempo.

Altre misure:

La Reserve Bank ha implementato varie misure di controllo qualitativo per canalizzare il flusso di credito in settori produttivi e limitato il finanziamento di attività speculative e improduttive. In misure selettive, sono stati fissati limiti quantitativi sul credito per una particolare merce e è stato prescritto il margine minimo di ciascuna merce. Anche il tasso di interesse minimo è stato fissato ad un livello più alto. Pur introducendo misure selettive, la Reserve Bank cerca di fare in modo che il flusso di credito per la produzione, il commercio e l'esportazione autentici non venga influenzato negativamente.

La Reserve Bank ha anche utilizzato i mezzi di moral suasion dal 1956. Il Governatore della Reserve Bank era solito chiamare le riunioni dei banchieri e discutere con loro la situazione creditizia prevalente e gli obiettivi della politica monetaria e sollecitato la loro cooperazione nell'attuazione effettiva di misure selettive introdotto dalla Banca.

Dopo la nazionalizzazione delle principali banche commerciali, la Reserve Bank è riuscita a implementare efficacemente la pianificazione del credito come parte integrante della pianificazione economica nell'ambito della pianificazione del credito, un importante strumento chiamato "Sistema di autorizzazione del credito" è stato introdotto anche nel 1970. Secondo questo schema, le banche commerciali chiedere la preventiva autorizzazione da parte della Reserve Bank per la concessione di prestiti superiori a Rs. 25 lakh.

Al fine di prevenire le pratiche scorrette del sistema di credito contante, il nuovo schema di mercato è stato introdotto dalla Reserve Bank nel 1970.

La Reserve Bank ha anche emesso una direttiva il 28 agosto 1970 alle banche, invitandole a frenare i prestiti speculativi e convertire i prestiti in azioni per anticipi superiori a Rs. 50.000.

1. Durante l'anno 1976-77, la politica creditizia della Reserve Bank of India ha continuato a sottolineare l'enfasi sulla moderazione. I principali strumenti di controllo quantitativo del credito sono stati implementati per la regolamentazione del credito bancario operando sulle riserve di cassa delle banche commerciali e sui loro prestiti dalla Reserve Bank of India.

2 L'attuale politica creditizia mira anche al controllo direzionale del credito, in modo che le strutture finanziarie previste per attività produttive e di investimento legittime non siano ostacolate.

3. È stato osservato dalla Reserve Bank of India che il significativo aumento dell'espansione del credito nel settore commerciale è stato un grosso problema nell'espansione generale del credito, che ha richiesto un rigoroso controllo quantitativo. Alla fine la Reserve Bank of India ha aumentato il coefficiente di riserva obbligatoria dal 4 al 5% il 4 settembre 1976 e l'ha ulteriormente aumentata al 6%

13 novembre 1976. Pertanto, la Reserve Bank of India ha utilizzato il CRR come misura drastica per frenare l'espansione del credito due volte nello stesso anno.

Inoltre, il 27 maggio 1977, la Reserve Bank of India annunciò che, al fine di controllare il flusso di espansione eccessiva nella massa monetaria e di frenare le forze inflazionistiche, le banche commerciali dovevano adottare una politica monetaria e creditizia restrittiva; così anche il credito dovrebbe essere deviato verso la promozione degli investimenti, l'assistenza alla produzione e all'esportazione e il miglioramento della posizione di fornitura dei beni di consumo essenziali e delle materie prime industriali attraverso le importazioni.

Pertanto, il rapporto di riserva di cassa incrementale dell'ul per cento della domanda e dei depositi vincolati, accumulato dal 14 gennaio 1977, doveva essere continuato. Anche in questo caso le risorse di rifinanziamento e di risconto da parte della Reserve Bank of India sarebbero tendenzialmente selettive e discrezionali. Al fine di ridurre il rifinanziamento per gli approvvigionamenti alimentari, il margine di base non idoneo per il rifinanziamento a fronte di buoni anticipi è stato aumentato da Rs. 1.000 crore a crore da 15.000 rupie.

Al fine di stimolare gli investimenti di capitale a lungo termine, le banche sono state invitate a ridurre i tassi di prestito sui prestiti a termine dal 14, 15% al ​​12, 5%.

Inoltre, è stata razionalizzata anche l'intera struttura dei tassi di deposito del sistema bancario. I conti di risparmio sono stati suddivisi in: (i) conti di risparmio orientati alle transazioni e (ii) conti orientati al risparmio. Il primo conteneva strutture di controllo e doveva essere pagato un interesse inferiore, al tasso del 3% all'anno, mentre a quest'ultimo, senza strutture di controllo, doveva essere pagato un tasso di interesse più elevato, al tasso del 5% all'anno, con effetto dal 1 giugno 1977. Analogamente, è stato assegnato un nuovo programma di tasso di interesse per i depositi fissi a partire dalla stessa data.

I benefici del risparmio degli interessi da parte delle banche dovevano essere trasferiti ai mutuatari nei settori prioritari facendo avanzare prestiti a loro favore a tassi agevolati.

In conclusione, possiamo concludere citando dal Rapporto annuale della RBI, 1976-77, che: "Il continuo squilibrio tra la domanda aggregata e l'offerta aggregata e la conseguente pressione sui prezzi accompagnata da confortevoli condizioni di liquidità nel mercato monetario, ha sottolineato la necessità per regolare ulteriormente le risorse finanziarie delle banche.

Allo stesso tempo, il perdurare della lentezza degli investimenti e i timori di rallentamento del tasso di crescita industriale, sulla scia dei segnali di recessione della domanda in alcuni settori, hanno richiesto una certa flessibilità nel quadro restrittivo. L'obiettivo della politica creditizia annunciata il 27 maggio 1977, quindi, ha continuato a frenare l'espansione monetaria nella misura massima possibile mentre, allo stesso tempo, la combinava con la promozione degli investimenti, l'aiuto alla produzione e le esportazioni e l'aumento delle forniture di beni di consumo essenziali e materie prime industriali attraverso le importazioni.

Nel complesso, si può quindi affermare che la RBI ha perseguito un obiettivo di "espansione controllata" limitando il credito bancario totale entro un limite e favorendo l'indebitamento dei settori prioritari e delle fasce più deboli della comunità indiana. La RBI, essendo un'autorità monetaria, si è occupata di misure monetarie anti-inflazionistiche nella situazione attuale di aumento dei prezzi. Ma non è stato in grado di arrestare l'inflazione nella misura desiderata rendendo più efficace la sua politica monetaria; questo perché non ha alcun controllo effettivo sulle reali cause dell'inflazione.

La mancanza di disciplina finanziaria, in particolare il finanziamento del disavanzo e la politica fiscale del governo, la pianificazione sbilanciata, l'alta crescita della popolazione, le esportazioni di beni essenziali, la mancanza di una sana politica del reddito, l'inflazione dei salari, gli scioperi, le carenze di energia, i neri marketing, contrabbando, ecc.

La Reserve Bank of India difficilmente può fare nulla per contrastare queste forze inflazionistiche nel paese. Pertanto, a meno che la produzione non sia migliorata, la pianificazione sia razionalizzata e attuata efficacemente, l'aumento della popolazione viene controllato, le attività di speculazione e di black-marketing e di accaparramento vengono fermate, la politica fiscale è coordinata con la politica monetaria e viene elaborata una sana politica di reddito, l'inflazione tenderà a rimanere incontrollata nella nostra economia. Quindi, nonostante abbia fatto del suo meglio sul fronte monetario, la battaglia contro l'inflazione si sta perdendo a causa delle difese più deboli contro le altre forze inflazionistiche nel paese.

Selective Credit Control (SCC):

Disposizioni di controllo selettivo del credito in termini di Sec. 21 e 35A del regolamento sul regolamento bancario autorizzano la RBI ad attuare il controllo selettivo del credito. I principali strumenti di SCC sono:

io. Margini minimi per il prestito.

ii. Massimale sul livello del credito contro le scorte di materie prime selezionate.