Globalizzazione, flussi di capitale e bilancia dei pagamenti
Globalizzazione, flussi di capitale e bilancia dei pagamenti!
Per prima cosa spieghiamo cosa si intende per globalizzazione. La globalizzazione si riferisce alla maggiore apertura di un'economia al commercio internazionale, ai flussi di capitale (sia al portafoglio che agli investimenti esteri diretti, investimenti diretti esteri), trasferimento di tecnologia e libera circolazione di lavoro o persone. Quindi la globalizzazione significa l'integrazione delle economie del mondo derivanti da flussi liberi di commercio, capitale, lavoro (o persone) e tecnologia tra paesi.
Il termine globalizzazione significa nuovo ordine economico internazionale che prevede quanto segue:
(a) Flusso libero degli scambi di beni e servizi tra diversi paesi del mondo.
(b) Flusso libero di capitali tra i paesi.
(c) Flusso libero di tecnologia tra diversi paesi del mondo.
(d) Libera circolazione dei lavoratori o delle persone a livello internazionale.
La crescente interazione tra diversi paesi del mondo ha reso l'idea della globalizzazione sempre più popolare negli ultimi anni. La globalizzazione dell'economia ha un'importante conseguenza per quanto riguarda i flussi di capitale nell'economia.
Supponiamo che l'India affronti i prezzi delle sue importazioni e una certa domanda per le sue esportazioni di beni e servizi. In queste circostanze, se il tasso di interesse interno (o tasso di rendimento dell'investimento) è più elevato rispetto a quello che esiste all'estero, allora, data la mobilità del capitale, il capitale estero scorrerà nell'economia indiana in larga misura.
Questo principio può essere espresso come segue:
BP = NX (Y d, Y f, R) + CF (i f - i d )
Dove BP = bilancia dei pagamenti, NX è esportazioni nette (cioè esportazioni-importazioni che sono anche chiamate bilancia commerciale), Y d sta per livello di reddito interno, Y f per livello di reddito di paesi esteri, e R per tasso di cambio CF rappresenta il surplus nel conto capitale della bilancia dei pagamenti, cioè i flussi di capitale, rappresenta il tasso di interesse sul mercato estero e rappresenta il tasso di interesse nell'economia nazionale.
L'equazione di cui sopra rivela che la bilancia commerciale (NX) è una funzione del livello del reddito nazionale (Y f ) e del reddito estero (Y f ) e del tasso di cambio reale (R). Un aumento del reddito interno dovuto a una maggiore crescita industriale o alla caduta del tasso di cambio reale della rupia influenzerà negativamente il saldo commerciale (NX) aumentando le importazioni, io f in equazione (ii) misura il differenziale del tasso di interesse tra il paese straniero e l'economia domestica da cui dipendono i flussi netti di capitale.
Inoltre, l'equazione di cui sopra (ii) mostra che il più alto tasso di interesse o tasso di rendimento in India rispetto a quello nel paese straniero come gli Stati Uniti causerà ingenti afflussi di capitali in India. Tali afflussi di capitali sono effettivamente avvenuti in India dal 2003. A causa degli ingenti afflussi di capitale nell'economia indiana, le nostre riserve valutarie hanno superato 100 miliardi di dollari nel dicembre 2003, raggiungendo 170 miliardi di dollari nel dicembre 2006 e ulteriormente aumentati a 247 miliardi di dollari USA dollari nel settembre 2007 e a 300 miliardi di dollari nel settembre 2008.
A causa dell'inversione dei flussi di capitale, le riserve sono diminuite nel 2008-09 e nel marzo 2009 si sono attestate a $ 252 miliardi. Nella seconda metà del 2009-10 ci fu un'inversione dei flussi di capitale e gli afflussi di capitali nell'economia indiana si verificarono su larga scala.
La globalizzazione ha sia vantaggi che svantaggi. È attraverso la globalizzazione e l'apertura di un'economia che aumenta il commercio estero di un paese che promuove la crescita economica. Gli scambi commerciali tra paesi li aiutano a specializzarsi nella produzione di beni e servizi in base alle loro dotazioni di fattori e all'efficienza comparata.
Inoltre, la globalizzazione aiuta nel trasferimento di tecnologia dai paesi sviluppati ai paesi in via di sviluppo. La globalizzazione promuove anche i flussi di capitali tra paesi che in generale sono i benvenuti. L'afflusso di capitali sotto forma di investimenti esteri diretti (IED) aumenta la capacità produttiva di un paese aumentando l'accumulazione di capitale.
Gli afflussi di capitali sotto forma di investimenti di portafoglio da parte di FII (Foreign Institutional Investors), che sono investiti nell'acquisto di azioni e obbligazioni societarie e governative, portano allo sviluppo dei mercati finanziari.
Inoltre, i flussi di capitale forniscono valuta estera che può essere utilizzata per far fronte al deficit delle partite correnti che generalmente emerge in un paese in via di sviluppo come l'India a causa delle grandi importazioni di carburante, macchine e materie prime industriali necessarie per la crescita industriale dell'economia.
Tuttavia, la crisi finanziaria globale del 2007-09, che ha avuto origine nel mercato dei mutui ipotecari subprime negli Stati Uniti e ha avvolto il mondo intero, ha chiaramente messo in evidenza l'impatto negativo della globalizzazione. Ha influito negativamente sulla crescita delle esportazioni di paesi in via di sviluppo come l'India, che hanno provocato un notevole disavanzo delle partite correnti. Ha causato anche deflussi di capitali da loro che hanno portato al crollo del mercato azionario.
Quando i flussi di capitali sono ampi e volatili, danneggiano la stabilità macroeconomica. Gli ingenti afflussi di capitali verificatisi in India nel 2010 hanno portato all'apprezzamento del tasso di cambio della valuta nazionale (rupia in caso di India) che influisce negativamente sulla crescita delle nostre esportazioni e incoraggia le importazioni. Di conseguenza, ampliano il deficit delle partite correnti.
A causa di questi effetti negativi della globalizzazione, ogni paese decide circa l'ampiezza della sua economia con la quale è abbastanza comodo imponendo alcune restrizioni al commercio estero, in particolare nei servizi finanziari. Inoltre, a causa degli effetti negativi di ingenti afflussi di capitali, alcuni paesi stanno cercando di controllarli imponendo imposte sugli afflussi di capitali. Tuttavia, nel caso dell'India, le dimensioni degli afflussi di capitali sono attualmente (2010-11) all'interno della nostra capacità di assorbimento. Pertanto, fino ad ora (febbraio 2011) non abbiamo introdotto alcuna restrizione sugli afflussi di capitali.
Poiché il disavanzo delle partite correnti dell'India nel 2008-09, è stato finanziato con il ritiro dalle riserve valutarie nel 2008-09, ma negli anni 2009-10 e 2010-11 è stato finanziato dagli afflussi di capitali, vi è stato un assorbimento positivo degli afflussi di capitali esteri. Pertanto, se l'India vuole continuare a crescere ad un tasso elevato tra l'8% e il 9%, ci sarà un deficit nel conto corrente del BOP in quanto la crescita delle nostre esportazioni non può fronteggiare la nostra maggiore crescita delle importazioni dovuta al rapido aumento della nostra attività industriale .
Il disavanzo delle partite correnti è motivo di preoccupazione solo se la crescita non è elevata o se gli afflussi di capitale stabili non sono adeguati per finanziare il disavanzo delle partite correnti. Si vedrà dalla Tabella 34.1 e 34.2 che dal 2004-05 al 2010-11 l'eccedenza di capitale [vale a dire il conto capitale (netto)] ha superato il disavanzo delle partite correnti, ad eccezione dell'anno 2008-09, con il risultato che vi era alle nostre riserve valutarie (vedi ultima riga della Tabella 34.2).
Tabella 34.1. Bilancia dei pagamenti dell'India sul conto corrente (in miliardi di dollari USA):
Di conseguenza abbiamo ritirato $ 20 miliardi dalle nostre riserve valutarie per far fronte al deficit del conto corrente nel 2008-09. Da qui il segno più prima di US $ 20 nel 2008-09. Tuttavia, nel 2009-10 e nel 2010-11 si è registrato un rilancio di ingenti afflussi di capitali con conto capitale (netti) pari a 53, 6 miliardi di dollari nel 2009-10.
Con un deficit di $ 38, 4 miliardi in conto corrente, invece di ritirarci dalle nostre riserve valutarie, li abbiamo aggiunti nel 2009-10. Ciò significa che l'India ha affrontato con successo la crisi finanziaria globale e le sue conseguenze.
Tuttavia, si può notare che nel 2010-11 gli afflussi di capitali in India attraverso gli investimenti diretti esteri sono diminuiti e il nostro disavanzo delle partite correnti, stimato in 2, 7 del nostro PIL, è stato finanziato più dai flussi di capitali volatili da parte degli FII che è una questione di seria preoccupazione. Ciò è dovuto al fatto che questi flussi di capitali volatili incidono sulla stabilità dei tassi di cambio estero, sui prezzi delle borse, sulla stabilità dei prezzi e creano quindi instabilità macroeconomica.
