Analisi della scheda finanziaria (6 analisi)
L'analisi di bilancio comporta la valutazione di diversi aspetti di un'impresa commerciale che sono di grande importanza per diversi utenti come la direzione, gli investitori, i creditori, i banchieri, gli analisti, i consulenti per gli investimenti ecc. In generale, vengono effettuate le seguenti analisi durante l'analisi di bilancio:
I. Analisi di solvibilità a breve termine o liquidità
II. Analisi per misurare il movimento di beni - Rapporti di attività
III. Analisi della redditività
IV. Analisi della struttura capitale o dell'ingranaggio
V. Forza del mercato o analisi degli investitori
VI. Analisi di crescita e stabilità
I. Liquidità o analisi della solvibilità a breve termine (o rapporti):
La liquidità o l'analisi della solvibilità a breve termine mira a determinare la capacità di un'impresa di onorare le proprie obbligazioni finanziarie a breve termine ea mantenere la sua capacità di pagare il debito a breve termine.
Lo scopo dell'analisi della liquidità è che un'azienda abbia a disposizione fondi adeguati per pagare le bollette quando sono dovute e per soddisfare esigenze impreviste in denaro. Se un'impresa non può mantenere la sua capacità di pagare il debito a breve termine, ovviamente non può mantenere una capacità di pagamento del debito a lungo termine o una solvibilità a lungo termine.
Anche gli azionisti non saranno soddisfatti di questo stato di cose della società. Anche un'impresa in un settore molto redditizio si troverà in bancarotta se non riuscirà a soddisfare i suoi obblighi nei confronti dei creditori a breve termine. L'analisi della liquidità si concentra principalmente sui rapporti patrimoniali che indicano la capacità di un'impresa di liquidare le passività correnti e non correnti.
I rapporti che valutano la liquidità si riferiscono al capitale circolante o ad una parte di esso, perché è fuori dal capitale circolante che i debiti sono pagati quando maturano.
I confronti e i rapporti relativi alla valutazione della liquidità o della solvibilità a breve termine sono i seguenti:
1. Posizione del capitale circolante :
Il capitale circolante di un'impresa è l'eccesso di attività correnti rispetto alle passività correnti; questo è calcolato sottraendo le passività correnti dalle attività correnti. Il capitale circolante risultante è considerato una delle principali indicazioni della solvibilità a breve termine dell'attività.
La formula del capitale circolante è la seguente:
Capitale circolante = Attività correnti - Passività correnti
L'attuale capitale circolante deve essere confrontato con gli importi passati per determinare se il capitale circolante è ragionevole. Bisogna fare attenzione, perché la dimensione relativa dell'azienda può essere in espansione o in contrazione. Inoltre, gli importi assoluti di capitale circolante sono difficili da utilizzare nel confrontare società di dimensioni diverse o nel confrontare tali importi con le cifre del settore. ^
2. Rapporto corrente:
Il rapporto corrente è a volte indicato come rapporto tra capitale circolante o rapporto tra banchiere. Il rapporto corrente esprime la relazione tra attività correnti e passività correnti. È ampiamente utilizzato come indicatore generale della liquidità di un'impresa e della capacità di pagamento del debito a breve termine.
La formula del rapporto corrente è la seguente:
Rapporto corrente = Attività correnti / Passività correnti
Il rapporto attuale è un indicatore di solvibilità più affidabile del capitale circolante. Per molti anni, la linea guida per il rapporto di corrente minima è stata di 2: 1. L'ipotesi è che anche se il valore delle attività correnti diminuisce del 50%, l'impresa può ancora pagare le sue passività correnti. Ma oggigiorno c'è stata una diminuzione della liquidità di molte aziende. Si può affermare che in alcune industrie, un rapporto corrente sostanzialmente inferiore a 2 è adeguato, mentre alcune altre industrie possono richiedere un rapporto molto più grande di 2.
In generale, più breve è il ciclo operativo, minore è il normale rapporto corrente. Più lungo è il ciclo operativo, più alto è il normale rapporto corrente. Un rapporto corrente più elevato consente a un'impresa di pagare gli obblighi correnti e fornisce un adeguato margine di sicurezza ai creditori.
Il rapporto attuale di un'azienda può essere confrontato con gli attuali rapporti correnti della società e con le medie del settore. Tali confronti possono aiutare a determinare se il rapporto attuale è alto o basso in questo periodo di tempo. Tuttavia, questi confronti non indicano il motivo per cui il rapporto attuale è alto o basso. Possibili cause di un rapporto attuale insoddisfacente possono essere trovate da un'analisi dei singoli conti e delle voci che costituiscono le attività correnti e la passività corrente.
Esempi:
Le seguenti sono le attività correnti e le passività correnti nei confronti di due società, la società A e la società B:
3. Rapporto test acido o rapporto rapido:
Il rapporto corrente viene generalmente utilizzato per valutare la solvibilità complessiva a breve termine o la posizione di liquidità dell'impresa. Il rapporto attuale non tiene conto della composizione o della composizione delle attività correnti. Ad esempio, una rupia di denaro o debitore è considerata più facilmente disponibile per soddisfare le obbligazioni rispetto a una rupia di inventario. Il rapporto rapido è progettato per superare questo problema mettendo in relazione le attività più liquide con le passività correnti. I contanti, i titoli negoziabili o gli investimenti a breve termine, i crediti e i prepagati sono inclusi nel significato della maggior parte delle attività liquide; inventario è escluso.
Il rapporto di prova dell'acido è il seguente:
Acid Test = (Current Assets - Inventory) / Current Liabilities
Potrebbe essere preferibile avere una visione migliore della liquidità escludendo alcune altre voci dell'attivo corrente che potrebbero non rappresentare un flusso di cassa relativamente corrente. Esempi di voci da escludere sono le voci prepagate e varie come le attività possedute per la vendita.
Questo è considerato un modo più conservativo di calcolare il rapporto di prova acido e la formula del rapporto di prova acido in questa situazione sarà la seguente:
Acid Test = (Contanti + Titoli commercializzabili + Crediti e debiti netti) / Passività correnti
L'inventario dovrebbe essere rimosso dalle attività correnti quando si calcola il rapporto di prova dell'acido. Alcuni dei motivi di ciò sono che l'inventario potrebbe essere lento o possibilmente obsoleto e parti dell'inventario potrebbero essere state date in garanzia a creditori specifici. Ad esempio, una cantina ha un inventario che richiede un tempo considerevole per l'invecchiamento e quindi un tempo considerevole prima della vendita.
Includere l'inventario del vino nel calcolo del test esagererebbe la liquidità. Esiste anche un problema di valutazione con l'inventario, poiché è indicato a un costo che potrebbe essere materialmente diverso da una valutazione corrente equa. In sintesi, l'inventario dovrebbe essere escluso dal calcolo a causa di possibili indicazioni fuorvianti di liquidità.
La normale linea guida per il rapporto di prova dell'acido è 1, 00. Tuttavia, alcune industrie potrebbero ritenere che un rapporto inferiore a 1, 00 sia adeguato, mentre altre necessitano di un rapporto superiore a 1, 00. Ad esempio, un tipico negozio di alimentari vende solo per contanti e quindi non ha crediti. Questo tipo di attività può avere una prova di acido sostanzialmente al di sotto della linea guida 1.00 e avere ancora una liquidità adeguata.
Esempio:
Un'impresa ha le seguenti attività correnti e passività correnti:
4. Rapporto di cassa:
La liquidità di un'azienda può essere vista da un punto di vista estremamente conservativo e la liquidità a breve termine di una società può essere misurata attraverso il rapporto di cassa. Il rapporto di liquidità si riferisce a disponibilità liquide e titoli negoziabili a passività correnti.
Il rapporto di cassa è calcolato come segue:
(Contanti + Titoli negoziabili) / Passività correnti
Il rapporto di cassa non è dato molta importanza a meno che un'impresa non sia in gravi difficoltà finanziarie. Non è considerato pragmatico aspettarsi che un'azienda abbia abbastanza denaro e titoli negoziabili per coprire le passività correnti.
Tuttavia, nel caso di scorte e crediti molto lenti e di società altamente speculative, il rapporto di cassa è di grande importanza. Un elevato rapporto di liquidità indica che un'impresa non utilizza il proprio contante di risorse nel modo migliore. Un basso rapporto di cassa riflette un problema immediato con il pagamento delle bollette.
II. Analisi per misurare il movimento di beni - Rapporti di attività:
I rapporti di attività noti anche come rapporti di rotazione indicano l'efficienza con cui vengono utilizzate le risorse di un'azienda. La liquidità o l'analisi a breve termine (rapporto corrente e rapporto di prova dell'acido) mostreranno risultati fuorvianti se i debitori sono troppo alti a causa di raccolte lente.
Allo stesso modo, il rapporto attuale sarà fuorviante se l'inventario non viene venduto e rimane quindi a livelli elevati. Poiché i coefficienti di liquidità (rapporto di corrente e rapporto di prova dell'acido) ignorano il movimento delle attività correnti, è necessario che i creditori a breve termine effettuino un'analisi della rapidità con cui i debitori e le azioni sono convertiti in liquidità in modo che le loro richieste possano essere soddisfatte tempestivamente.
Inoltre, la redditività complessiva dell'impresa dipende da: (1) il tasso di rendimento del capitale investito; e (2) il fatturato, cioè la velocità alla quale ruota il capitale impiegato nell'attività. Quindi, al fine di scoprire quale parte del capitale (vale a dire le attività) viene impiegata in modo efficiente e quale parte no, vengono calcolati diversi rapporti di attività o fatturato.
Principalmente rapporti di attività includono quanto segue:
1. Rapporto capitale d'affari:
Questo rapporto misura l'efficacia con cui un'impresa utilizza le sue risorse finanziarie. Indica il numero di volte in cui il capitale è stato ruotato nel processo di fare affari.
Questo rapporto è calcolato come segue:
Vendite nette (o costo dei beni venduti) / Capitale investito o patrimonio netto
Vendite nette = Vendite totali meno ricavi (se presenti)
Costo della merce venduta = Scorte iniziali + Acquisti + Spese dirette - Scorte di chiusura, o
Vendite - Profitto lordo
Esempio:
Una ditta ha aperto e chiuso lo stock di Rs. 30.000 e Rs. 20.000 rispettivamente. Le sue spese amministrative e di vendita sono Rs. 10.000; Acquisti Rs. 3, 10, 000; Vendite Rs. 5, 00, 000; Debiti Rs. 50.000 (che rappresentano un terzo del capitale del proprietario).
Il coefficiente di rotazione del capitale è il seguente:
Rapporto di rotazione del capitale = Costo del venduto / Patrimonio netto del proprietario
Costo del venduto = Scorte iniziali + Acquisti - Scorte finali
= 30.000 + 3, 10.000 - 20.000
= Rs. 3, 20, 000
Capitale o patrimonio netto = 3 volte l'ammontare di obbligazioni
= 3 X 50.000 = 1, 50, 000
Rapporto di rotazione del capitale = 3, 20, 000 / 1, 50, 000 = 2, 13 volte
2. Rapporto fatturato di asset:
Questo rapporto rivela il numero di volte in cui le attività tangibili nette (vale a dire, il totale delle attività meno le passività correnti meno i beni immateriali) vengono riversate durante l'anno, In senso stretto, le risorse materiali nette medie dovrebbero essere utilizzate nel calcolo di questo rapporto. Ma, invariabilmente, vengono utilizzate le attività materiali nette alla fine dell'anno.
Asset Turnover = Turnover / Net Tangible Assets
Un miglioramento del rapporto di rotazione delle attività rispetto all'anno precedente indica che il fatturato della società è migliorato. Nei casi in cui le attività non vengono rivalutate o sostituite, la loro entità diminuirà nel corso degli anni a causa del deprezzamento. Quindi, ovviamente, il rapporto sarà più alto in quanto le cifre del fatturato per il futuro rifletteranno una tendenza crescente.
Un'altra forma di rapporto di rotazione delle attività può essere calcolata come rapporto di rotazione delle immobilizzazioni. Questo rapporto indica la misura in cui gli investimenti in immobilizzazioni hanno contribuito alle vendite. Se confrontato con un periodo precedente, indica se l'investimento in immobilizzazioni è stato giudizioso o meno.
Più alto è questo rapporto, meglio è perché indica una maggiore efficienza dimostrando che gli investimenti in immobilizzazioni ha portato a maggiori vendite. Un rapporto inferiore potrebbe puntare al sottoutilizzo o alla non utilizzazione di alcune attività.
Il rapporto è calcolato come segue:
Vendite nette / immobilizzazioni meno ammortamenti
Esempio:
I seguenti dati ti sono stati dati per Messors ABC Ltd. per due anni.
Ti è richiesto di scoprire il Rapporto Fatturato Attività Fisse e commentarlo.
Commento:
Vi è stato un calo nel rapporto sulle cifre del giro d'affari delle immobilizzazioni, sebbene le cifre assolute delle vendite siano aumentate. Indica che l'aumento dell'investimento in Fixed Asset non ha prodotto un guadagno proporzionato. Tuttavia, prima di concludere, devono essere visti anche i risultati dei prossimi due o tre anni.
3. Rapporto di rotazione del capitale circolante netto:
Questo rapporto indica se il capitale circolante è stato effettivamente utilizzato o meno nelle vendite. Questo rapporto è calcolato dividendo il fatturato netto o il costo dei beni venduti dal capitale circolante netto. Il capitale circolante netto rappresenta l'eccedenza delle attività correnti rispetto alle passività correnti.
Il rapporto è calcolato come segue:
Vendite nette / Capitale circolante netto
Un elevato rapporto capitale circolante netto (se espresso in percentuale) indica un uso efficiente del capitale circolante e un rapido turnover di attività correnti come azioni e debitori. Un rapporto basso indica un basso turnover di queste attività.
4. Rapporto fatturato di inventario:
Il fatturato dell'inventario misura la dimensione relativa dell'inventario e influenza la quantità di denaro disponibile per pagare le passività. Un inventario più piccolo e più veloce significa che l'azienda ha meno denaro contante nell'inventario. Al contrario, un accumulo di scorte significa che una recessione o qualche altro fattore impedisce alle vendite di tenere il passo con gli acquisti e la produzione. Idealmente, l'inventario dovrebbe essere mantenuto a un livello ottimale per supportare la produzione e le vendite.
Il rapporto di rotazione dell'inventario è calcolato utilizzando la seguente formula:
Fatturato di magazzino = Costo della merce venduta / Scorte medie
L'inventario medio si ottiene utilizzando un semplice processo medio dividendo l'inventario di apertura e chiusura tra i due. Il costo del venduto viene ottenuto deducendo il profitto lordo dalle vendite.
Esempio:
5. Rapporto di fatturato ricevibile:
La capacità di un'azienda di incassare tempestivamente le vendite di crediti influisce sulla liquidità dell'azienda. Il rapporto tra vendite di crediti e crediti commerciali può essere indicato come il fatturato da ricevere. Il giro d'affari dei crediti o dei debitori determina la liquidità di una voce dell'attivo corrente e scopre la frequenza con cui i crediti vengono riscossi.
La formula per il calcolo del fatturato dei crediti è la seguente:
Fatturato ricevibile = Vendite di crediti netti / Crediti o crediti medi
Il giro d'affari dei crediti mostra quante volte, in media, i crediti sono stati trasformati in contanti durante il periodo. Un elevato rapporto di rotazione dei debitori indica un intervallo di tempo più breve tra vendite di crediti e incasso. Questo rapporto richiede un conto di bilancio e un elemento del conto profitti e perdite. Nel caso in cui il dato relativo alle vendite di credito non venga fornito, il totale delle vendite può essere utilizzato per calcolare il fatturato dei crediti.
Esempio:
Una società ha debitori in apertura e chiusura di 7 40.000 e 7 75.000 rispettivamente e vendite di crediti per 7 3, 45.000.
Il rapporto di rotazione dei debitori è il seguente:
III. Analisi della profittabilità (o rapporti):
La sopravvivenza a lungo termine di un'impresa dipende dal reddito soddisfacente da essa conseguito. Una valutazione dei profitti passati di una società può dare agli investitori, ai creditori e ad altri una migliore comprensione del processo decisionale. La posizione di redditività influisce anche sulla posizione di liquidità, che è vitale anche per i creditori.
Questi rapporti sono:
Margine di guadagno:
È il rapporto tra reddito netto e fatturato, espresso in percentuale.
Margine guadagni = (Reddito netto / Fatturato) X 100%
Il margine di guadagno non è lo stesso del margine di profitto. Il margine di profitto si riferisce solo ai risultati operativi diretti ed è l'ammontare prima delle imposte sul reddito e prima dei proventi e oneri non operativi. Nel margine degli utili, viene utilizzato solo l'utile netto finale.
Esempio:
Il conto profitti e perdite di ABC Ltd. è dato come segue:
Calcola il margine di guadagno.
Margine guadagni = [Profitto netto dopo tasse / vendite (fatturato)] X 100%
= Rs. (10, 00.000 / 50, 00.000) X 100 = 20%
2. Return on Capital Employed (ROCE) o Return on Investment (ROI):
Questo rapporto misura la redditività in relazione al capitale totale impiegato in un'impresa commerciale. I termini capitale investito, fondi di capitale e capitale totale possono essere utilizzati in modo intercambiabile. È un utile rapporto quando si confrontano le prestazioni complessive delle società, in particolare laddove hanno una diversa proporzione di debito nella loro struttura patrimoniale.
Questo rapporto mostrerebbe anche se la politica di indebitamento della società è saggia economicamente e se il capitale è stato impiegato fruttuosamente. Ad esempio, i fondi sono stati presi in prestito all'8% e il rendimento del capitale è del 7½%, sarebbe meglio non prendere a prestito a meno che non sia essenziale. Dimostrerebbe anche che l'impresa non stava impiegando i fondi in modo efficiente. L'azienda può sopravvivere solo quando il rendimento del capitale è superiore al costo del capitale impiegato nel business.
Return on Capital = Profitto prima di interessi e imposte / Capitale investito totale x 100
Secondo alcuni analisti, i prestiti a breve termine, come i prestiti bancari, la carta commerciale e la passività fiscale differita, dovrebbero essere inclusi nel capitale. Gli attuali ratei passivi che non sono fruttiferi di interessi dovrebbero essere esclusi perché la loro componente di interessi non è osservabile.
Esempio:
Di seguito è riportato lo stato patrimoniale di ABC Co. Ltd al 31 marzo 2012:
Soluzione:
Ritorno sull'investimento = Profitto prima degli interessi ecc. / Capitale impiegato x 100
Utile prima di Interessi = Profitti (dati in b / s) + interessi su obbligazioni
= 500.000 + 100.000 (10% di 10, 00.000)
= Rs 6, 00.000
Capitale investito = immobilizzazioni + capitale circolante
= 30, 00.000 + (25, 00.000 - 16, 00.000)
= Rs 39, 00.000
O
Capitale investito = Capitale azionario + Riserve + Surplus + Debiti a lungo termine - Sconto su emissione di obbligazioni
= 20, 00, 000 + 5, 00, 000 + 5, 00, 000 + 10, 00, 000 - 1, 00, 000
= 39, 00.000
Return on Capital / ROI = (6, 00, 000/39, 00, 000) x 100 = 15, 4%.
3. Return on Equity:
Il rendimento del capitale netto è ottenuto prendendo il reddito netto e dividendolo dal patrimonio netto. Ciò indica i rendimenti che il management sta realizzando dal patrimonio netto e mostra in che misura i fondi azionari ordinari vengono utilizzati dal management. Finché è al di sopra dei tassi di interesse attuali, un'azienda sta facendo abbastanza bene.
Return on Equity = [(Utile al netto delle imposte - Dividendi preferenziali) / Fondi comuni degli azionisti] X 100%
È ovvio che entrambi i coefficienti (rendimento sul capitale e rendimento del capitale proprio) saranno influenzati quando una società ha aumentato il capitale durante l'anno. Cioè, in altre parole, i rapporti saranno artificialmente bassi. Inoltre, i coefficienti non tengono conto dell'effetto della leva finanziaria che tende indebitamente ad aumentare la variabilità degli utili per le azioni ordinarie.
In effetti, gli azionisti ordinari di una società con una maggiore dose di prestiti si aspettano rendimenti elevati per compensare gli elevati livelli di rischio. Gli analisti finanziari, a volte in questi casi, scoprono il compromesso tra guadagni più elevati e maggiore variabilità dei guadagni per determinare se la direzione ha scelto l'importo ottimale della leva finanziaria.
Esempio:
Calcola Return on Equity (ROE) dalle seguenti informazioni:
IV. Struttura capitale o analisi del cambio (rapporti):
Il rapporto di indebitamento, cioè il rapporto tra debito a lungo termine e capitale totale è considerato il più importante da molti investitori e analisti finanziari. Popolarmente noto come rapporto debito-equità, questo rapporto ha utilità per molti tra cui azionisti, creditori, manager aziendali, fornitori e altri gruppi di utenti.
I rapporti di trasmissione sono usati per indicare:
(i) Il margine di utile / utile disponibile per i detentori di capitale a reddito fisso in caso di diminuzione delle attività / dei profitti.
(ii) Il vantaggio di indebitamento di attività / utili potenzialmente più elevati attribuibili agli azionisti ordinari e il corrispondente rischio più elevato che si manifesta.
(iii) La possibilità di reperire capitale aggiuntivo a reddito fisso a costi ragionevoli, dal punto di vista della società.
Rapporto debito-equità:
Il rapporto debito / capitale netto è calcolato come segue:
Rapporto debito / mezzi propri = [(Capitale di prestito + Capitale sociale privilegiato) / Attività materiali nette] X 100
Le attività materiali nette (o il capitale totale) sono ottenute sottraendo le attività immateriali e le attività correnti dal totale delle attività. Il capitale di prestito più il capitale privilegiato costituisce l'ammontare del debito a lungo termine. In alternativa, il debito a lungo termine può essere derivato sottraendo le passività correnti dal totale delle passività.
Altre varianti del rapporto debito-equità sono le seguenti:
(1) [Passività a lungo termine / patrimonio netto (o patrimonio netto)] X 100
(2) Azioni esterne / Azionari interni
(3) Titoli a lungo termine di debiti / proprietari
(4) Debiti a lungo termine / (Azionariato fondi + Debito a lungo termine)
A volte il capital gearing è calcolato in termini di rapporto debito / capitale netto e non capitale totale. I coefficienti di capitalizzazione, calcolati in questi due modi, forniscono essenzialmente le stesse informazioni. È auspicabile che gli investitori scelgano un metodo standard e lo seguano costantemente per tutto il tempo. 5 ha affermato che, come regola generale, non si dovrebbe optare per una società il cui debito a lungo termine superi i due terzi della sua capitalizzazione totale.
L'indice di indebitamento è molto utile per valutare una società, indipendentemente dal fatto che la compagnia stia marciando in modo costante in entrata o in uscita dal debito. Nelle aziende più giovani e aggressive, in confronto, i debiti a lungo termine possono talvolta superare il patrimonio netto, il che significa che una società non sarà in grado di uscire facilmente dalla difficile situazione.
Una compagnia che dipende da grandi quantità di debito dovrebbe gestire ed eseguire bene per evitare eventuali contingenze peggiori. I rapporti di equità del debito dovrebbero essere analizzati non per uno, ma per molti anni per determinare una tendenza. Se si riscontra che la componente azionaria è in costante aumento rispetto al debito a lungo termine, non vi può essere motivo di preoccupazione.
Esempio:
Di seguito, calcolare il rapporto debito / capitale netto:
Rapporto di copertura interessi:
Il tasso di copertura degli interessi determina la capacità di servizio del debito di un'impresa che tiene conto degli interessi fissi sul debito a lungo termine.
La formula per questo rapporto è:
Interest Coverage Ratio = Earnings before Interest and taxes (EBIT) / Interessi
Se un'impresa è in grado di ottenere un rendimento sulle attività superiore al tasso di interesse sul debito a lungo termine, l'impresa realizza un profitto complessivo.
Tuttavia, se l'impresa corre il rischio di non ottenere un rendimento sulle attività pari al costo degli interessi del prestito a lungo termine, l'impresa subisce una perdita complessiva. Il tasso di copertura degli interessi misura il grado di protezione che i creditori hanno di default sul pagamento degli interessi da parte della società.
Esempio:
ABC Ltd. ha guadagnato un utile netto di Rs. 3, 50.000 durante l'anno 2011-12. Ha pagato l'imposta sul reddito Rs. 1, 50, 000 e interessi su obbligazioni come Rs. 1, 25, 000.
Il tasso di copertura degli interessi può essere calcolato come segue:
V. Analisi della forza del mercato o analisi degli investitori:
L'analisi della forza del mercato o l'analisi degli investitori sono particolarmente importanti per gli investitori mentre analizzano le informazioni su un'azienda. Questa analisi aiuta gli investitori a decidere di un'azienda come un'opportunità di investimento in un determinato momento. Questi rapporti sono anche noti come indici di mercato azionario, indici di investimento o indici di test di mercato.
I rapporti in questa categoria sono i seguenti:
1. Guadagni per azione:
L'utile per azione è calcolato dividendo il profitto di un'azienda per il numero totale di azioni in circolazione. I guadagni qui significano l'utile netto, l'utile netto o il guadagno netto. Questo è l'importo con cui i ricavi totali superano le spese totali per l'anno.
Utile per azione = (Guadagni al netto delle imposte - Dividendi preferenziali) / Numero di azioni ordinarie
La cifra del guadagno netto è l'importo che è completamente esente da qualsiasi obbligo e la società può reinvestirla nell'azienda, pagare agli azionisti ordinari come dividendi o una combinazione di entrambi. Questo importo è anche noto come guadagno disponibile per gli azionisti ordinari.
Esempio:
Guadagni primari e diluiti per azione:
L'utile per azione può essere primario o diluito. L'utile base per azione è l'utile per azione per il numero di azioni ordinarie in circolazione come all'inizio del periodo del rapporto. L'utile diluito per azione, d'altra parte, è calcolato dopo aver preso in considerazione obbligazioni convertibili, obbligazioni ecc. (Che sono state convertite in azioni ordinarie) durante l'anno.
Viene calcolato allo stesso modo dell'utile primario per azione, tranne che presuppone che tutti gli investimenti con la clausola di convertibilità siano stati convertiti all'inizio dell'anno. Nel caso in cui una società abbia obbligazioni e obbligazioni convertibili in azioni ordinarie, è sempre utile calcolare l'utile diluito per azione (assumendo la piena conversione) e gli utili per azione su base normale. Ciò implica la ricomposizione degli interessi pagati sulle obbligazioni convertibili, il ricalcolo del numeratore e quindi la divisione per il numero totale di azioni ordinarie nell'ipotesi che la conversione abbia avuto luogo.
2. Dividendo per azione:
Il dividendo per azione può essere netto o lordo. Il dividendo netto per azione è il dividendo dichiarato in un'unica azione ordinaria per l'anno, al netto dell'imposta di base sui tassi.
Dividendo netto per azione = dividendi ordinari corrisposti agli azionisti ordinari / numero di azioni ordinarie
Il dividendo lordo per azione è il dividendo netto per azione unitamente al credito d'imposta associato.
Dividendo lordo per azione = dividendo netto per azione / (1 - aliquota base dell'imposta)
Dividendo lordo per azione = dividendo netto per azione + credito d'imposta associato
3. Rendimento lordo dei dividendi:
Il dividendo lordo è il dividendo lordo per azione diviso per il prezzo delle azioni ordinarie, espresso in percentuale.
Gross Dividend Yield = (Dividendo lordo per azione / Prezzo ordinario delle azioni) X 100%
Ad esempio, se una società dichiara il dividendo del 20% sulle sue azioni, ciascuna con un valore pagato di Rs. 8 e prezzo di mercato di Rs. 25, il dividend yield ratio sarà calcolato come segue:
Il rendimento del dividendo lordo indica l'attuale livello di reddito da un'azione. I rendimenti dei dividendi sono normalmente calcolati utilizzando dividendi lordi anziché dividendi netti perché aiutano a migliorare l'analisi e il confronto con altri tipi di investimenti. Inoltre, gli investitori pagano le imposte sul reddito a tassi diversi dalla tariffa base. Se il rendimento da dividendo è calcolato su base netta, il livello dell'aliquota che è stata detratta dovrebbe essere chiarito.
Oltre a indicare il livello generale del mercato, il rendimento dei dividendi riflette le stime di mercato della crescita e del rischio futuri dei dividendi. Maggiore è l'aspettativa di crescita dei dividendi per una determinata azione, minore è il rendimento attuale; maggiore è la stima del rischio del mercato, maggiore è il rendimento attuale.
4. Copertura del dividendo:
La copertura del dividendo indica il numero di volte in cui il dividendo per azione è coperto dai guadagni per azione.
Dividend Cover = Utile per azione / Dividendo per azione
La copertura del dividendo aiuta a valutare le prospettive di aumento dei dividendi. Oppure, in alternativa, la possibilità di un taglio dei dividendi, nel caso in cui i profitti diminuiscano. Ai fini della copertura dei dividendi, viene normalmente preso in considerazione l'utile per azione a distribuzione piena. In altre parole, si presume che tutti i profitti siano distribuiti come dividendi. Il dividendo lordo per azione dovrebbe essere assunto per garantire la coerenza nella risultante copertura dei dividendi.
5. Rapporto di pagamento:
Il payout ratio misura la percentuale di utili per azione che vengono distribuiti come dividendi.
Payout Ratio = (dividendo netto per azione / utile netto per azione) X 100%
La percentuale di utili disponibili pagati come dividendi ordinari ha un'influenza vitale sul comportamento del mercato nei confronti di quelle emissioni di azioni che non rientrano nella categoria di crescita. Per le società che hanno pagato dividendi sotto forma di dividendi azionari e liquidità, nel calcolo del payout deve essere incluso solo il dividendo in contanti.
Nel caso di dividendi distribuiti come dividendi azionari, l'investitore non riceve nulla che non fosse già posseduto e la società rinuncia a nulla di valore.
Esempio:
6. Dividendi al flusso di cassa:
'Dividendi a flusso di cassa' è un rapporto più utile rispetto al rapporto di pagamento. Aiuta a comprendere la passata tendenza in questo senso ed è di grande aiuto nella stima dei dividendi futuri rispetto al payout ratio convenzionale.
Dividendi a Flusso di cassa = Dividendo pagato su azioni ordinarie / Utile netto disponibile per azione ordinaria
7. Rapporto prezzo / guadagno (P / E):
È il prezzo di mercato delle azioni espresso come multiplo dell'utile per azione.
Rapporto prezzo / utili (P / E) = prezzo per azione ordinaria / guadagni per azione
Molti investitori considerano il rapporto P / E il miglior indicatore delle prestazioni in corso di un'azienda. Questo rapporto insieme al payout ratio indica le stime di mercato della crescita e del rischio futuri dei dividendi. Le azioni ad alta crescita hanno un elevato rapporto P / E in quanto gli investitori sono disposti a pagare un maggiore multiplo di utili correnti per ottenere una crescita futura più elevata. Se viene rilevato un rischio elevato in un'azione, riduce il suo prezzo di mercato e quindi riduce automaticamente il rapporto P / E.
I rapporti di pagamento possono avere un'influenza positiva sul rapporto P / E. Gli alti P / Es non sono sempre cattivi. Se gli investitori sono disposti a pagare un prezzo elevato per una quota in relazione ai suoi guadagni, allora lo fanno nella convinzione che l'azienda abbia un futuro brillante. Che continuerà a rafforzarsi e crescere in futuro. L'acquisto di una quota con un P / E elevato è descritto come l'acquisto di una sicurezza con un multiplo elevato. Va qui inteso che i dividendi delle azioni ordinarie provengono dagli utili per azione. Un calo dei guadagni potrebbe significare che un dividendo è in difficoltà.
Gli elementi che regolano il rapporto P / E sono:
(i) Fattori che si riflettono pienamente nei dati finanziari (fattori tangibili) - Crescita dei guadagni e delle vendite in passato; Redditività o tasso di rendimento del capitale investito; Stabilità dei guadagni passati; Tasso di dividendo e registrazione, e; Forza finanziaria o situazione creditizia.
(ii) i fattori che si riflettono in misura indefinita nei dati (fattori intangibili) - Qualità della gestione; Natura e prospettive del settore, posizione competitiva e prospettive individuali dell'azienda.
8. Valore netto d'inventario per azione:
Questo rapporto è anche noto come valore contabile per azione. Il valore patrimoniale netto per azione è il valore delle attività materiali nette attribuibili a una azione ordinaria. Il valore patrimoniale netto è, in poche parole, il patrimonio netto. Il valore patrimoniale netto o il valore contabile non ha nulla a che fare con il valore di mercato in quanto le azioni di solito vendono sul mercato azionario a più riprese il valore patrimoniale netto o il valore contabile.
Valore Patrimoniale Netto per Azione = (Capitale sociale ordinario + Riserve - Intangibili) / Numero di azioni ordinarie in circolazione alla data di bilancio
Il valore patrimoniale netto si applica solo alle azioni ordinarie. Tuttavia, ciò non significa che gli investitori possano ottenere tale importo in caso di liquidazione della società. Gli importi attribuiti ai beni sono solo tentativi di valutazione equa e sistematica, non per indovinare cosa porterebbero questi beni se venduti sul mercato.
Il patrimonio netto o il valore contabile possono essere considerati solo come il valore teorico delle azioni ordinarie se le attività della società sono state liquidate agli importi a loro attribuiti in bilancio. Non è insolito che il prezzo di un'azione sia molto diverso dal valore patrimoniale netto per azione, anche se le attività in bilancio sono state recentemente rivalutate. In generale, il prezzo di mercato di un'azione sarà influenzato dai guadagni e dal potenziale di pagamento dei dividendi.
I prezzi delle azioni non saranno significativamente influenzati dal valore patrimoniale netto per azione, tranne nei casi in cui:
(a) La società è un veicolo di investimento per tipi specifici di attività (ad esempio, fondi comuni di investimento, società immobiliari).
(b) Sembra probabile che la società verrà liquidata.
(c) Sembra probabile un'OPA della compagnia.
Il valore del patrimonio netto per azione è utile mentre si confrontano le azioni di una società con azioni di altre società che operano nello stesso settore. Se si scopre che un'azienda vende azioni ad un rapporto molto più basso tra il prezzo di mercato e il valore contabile di altre società dello stesso settore, indica una buona opportunità di investimento.
Quando una quota può essere acquistata per un importo inferiore al suo valore patrimoniale netto, è un'indicazione che la quota avrà un buon valore in futuro. Nel caso dei fondi comuni di investimento, il valore netto del valore patrimoniale è importante in quanto è determinato in prossimità del prezzo al quale il fondo comune acquisterà e venderà le sue azioni. Nel mercato azionario, si scopre spesso che una quota sta vendendo cinque volte, sette volte (e più) il suo valore contabile. Più basso è il multiplo, maggiore sarà il probabile valore della quota.
9. Flusso di cassa per azione:
Il flusso di cassa per azione è un utile indicatore della capacità generale di un'azienda di sfruttare se stesso, pagare dividendi, convertire i guadagni contabili in denaro e godere della flessibilità finanziaria.
Flusso di cassa per azione = Flusso monetario da operazioni dopo le imposte / Azioni ordinarie in circolazione alla data di riferimento del bilancio
L'ammontare del flusso di cassa non appartiene totalmente agli azionisti ordinari, in quanto i guadagni appartengono; è anche destinato a pagare le spese e le richieste prima del pagamento del dividendo.
VI. Analisi o rapporti di crescita e stabilità:
I rapporti di crescita e stabilità misurano le prestazioni e la solidità finanziaria di un'azienda oltre alla valutazione del mercato. I rapporti di stabilità sono utili per valutare la qualità di obbligazioni, obbligazioni, azioni privilegiate, ecc. Questi rapporti sono calcolati nel tempo e si riferiscono a vendite, rendimenti totali e guadagni per azione.
Tali rapporti sono:
(1) Crescita delle vendite = Vendite nel periodo finale / Vendite nel periodo base
(2) Crescita dei rendimenti totali = Guadagno netto per il capitale totale nel periodo finale / Guadagno netto per il capitale totale nel periodo base
(3) Crescita dei guadagni = guadagni per azione nel periodo finale / guadagni per azione nel periodo base
(4) Declino massimo nella copertura degli interessi passivi = Anno peggiore (o anno più basso) / Media dei tre anni precedenti
In genere i costi per interessi possono includere una qualsiasi delle seguenti combinazioni:
- Interessi su debiti a breve e lungo termine, inclusi i leasing di capitale.
- Interessi su spese più una componente di interessi per leasing operativi
- Interessi passivi su debiti a breve e lungo termine più affitti sia su capitale che su basi operative
- Totale costi fissi, canoni di locazione e dividendi privilegiati.
(5) Declino percentuale sul ritorno sul capitale totale = Anno peggiore (o anno più basso) / Media dei tre anni precedenti
(6) Declino percentuale sul rendimento del capitale ordinario = anno peggiore (o anno più basso) / media dei tre anni precedenti
(7) Declino percentuale degli utili per azione = anno peggiore (o anno più basso) / media dei tre anni precedenti
