Case Study su Parmalat Accounting Scam

Questo articolo fornisce un caso di studio su Parmalat Accounting Scam.

Introduzione:

Parmalat è un'enorme compagnia di prodotti giornalieri in Italia, l'ottavo gruppo industriale del paese. La sua fabbrica principale si trova a Collecchico, vicino a Parma, nel nord Italia. La società si distingue per la sua presenza in 30 paesi, impiega oltre 36.000 dipendenti e nel 2002 ha avuto un fatturato di circa 7, 6 miliardi di euro o circa 15 trilioni di lire (la sua moneta corrente).

All'inizio del dicembre 2003, la società venne screditata quando un documento che attestava che Bank of America deteneva circa quattro miliardi di euro per l'unità offshore di Parmalat, Bonlat, fu dichiarato falso dal suddetto banchiere.

Questo ovviamente ha creato un terremoto di sorta in Italia e quando il consiglio di amministrazione dell'azienda ha raccolto il bilancio per l'esame, hanno trovato un grosso buco, poiché il lato delle attività sembrava essersi vaporizzato. Questo caso sembra essere una delle ultime aggiunte alla lunga lista di account notabili nelle truffe.

Un blitz di 4 miliardi o 5 miliardi di dollari accusato da Parmalat si è approfondito quando il fondatore del gruppo alimentare italiano e tre ex direttori finanziari sono stati presi di mira da una sonda criminale.

Mentre i pubblici ministeri e le agenzie investigative stanno cercando di svelare una complessa rete di transazioni finanziarie presumibilmente perpetrata dai massimi dirigenti di Parmalat, che viene chiamata Europa Enron, un team di gestione del salvataggio sta valutando la migliore opzione per la protezione dalla bancarotta.

Fatti del caso:

Questo caso è esploso in uno dei peggiori scandali delle imprese europee all'inizio del dicembre 2003, quando un documento dell'azienda che mostrava 3, 95 miliardi di euro detenuti da un'unità di Cayman Island, la Bonlat Financing Corporation, era stato dichiarato falso dalla Bank of America.

I pubblici ministeri hanno registrato un caso di frode nel dicembre 2003 e hanno citato nel loro rapporto il fondatore di Parmalat, Mr.Calisto Tanzi, che si è recentemente dimesso da presidente e amministratore delegato del più grande gruppo alimentare italiano.

I fatti disponibili indicano un possibile coinvolgimento degli ex Chief Financial Officer, Fausto Tonna, Alberto Ferrari e Luciano Del Soldato, che hanno ricoperto la carica nel 2003. Gli ultimi due hanno ammesso di fornire informazioni false, quando interrogati dalle autorità, ma hanno detto che il piano è stato covato sia da Tanzi che da Tonna.

Si calcola che le dimensioni di questa frode abbiano raggiunto un valore di 10 miliardi di euro, superando così lo scandalo contabile di 1 miliardo di euro presso il rivenditore olandese Ahold e confrontandosi bene con il crollo indotto dalla truffa del gigante dell'energia Enron.

In questo potrebbe emergere come uno dei più grandi scandali contabili europei finora. Il nuovo presidente e amministratore delegato di Parmalat, il signor Enrico Bondi, avrebbe incontrato il ministro dell'Industria, Antonio Marzano, il 23-12-2003, che è chiamato a nominare un amministratore di Parmalat.

È stato riferito che il primo ministro, il gabinetto del signor Silvio Burluscom potrebbe approvare un decreto relativo alla crisi di Parmalat e proteggere il signor Bondi e la sua squadra da qualsiasi azione legale mentre tentano un'inversione di tendenza, simile al capitolo 11 degli Stati Uniti. La polizia italiana ha già documenti presi dal revisore principale di Parmalat, Deloittee & Touche.

Parmalat deve ai produttori lattiero-caseari italiani circa 120 milioni di euro (149 milioni di dollari) e non ha pagato le forniture di latte negli ultimi 6 mesi (agosto 2003) come per il gruppo di agricoltori Confagricoltura. Si ritiene che anche le banche statunitensi abbiano concesso grossi prestiti a Parmalat. Come per Standard and Poor, le "esposizioni in bilancio e fuori bilancio di Bank of America al Gruppo Parmalat sono significative ma gestibili" date le enormi risorse della Banca.

Mantenendo le rivelazioni sull'esposizione della società fino ad ora, sembra che l'importo predefinito possa arrivare a 7 miliardi di euro di obbligazioni, poiché il gruppo non è riuscito a trovare il denaro per rimborsare un debito di 150 milioni di euro in tempo all'inizio di dicembre 2003. Quel è stato nonostante i suoi 4, 2 miliardi di euro di liquidità.

Parmalat e ruolo delle banche:

Secondo i segnali emergenti, gli inganni finanziari di Parmalat potrebbero aver avuto luogo almeno negli ultimi quattro anni. È probabile che gli investigatori esaminino il ruolo almeno di Citigroup Incand Merrill Lynch & Co., mentre gli investitori di Parmalat non sono ancora chiari su una transazione denominata "black hole" organizzata da Citi Group Inc. che era un posto dal 1999 ma non più conosciuto.

È emersa anche un'altra transazione di quell'anno. Attraverso un prodotto finanziario chiamato "Credit-linked note", Parmalat puntava in effetti sulla propria affidabilità creditizia. La transazione, organizzata da Merrill Lynch & Co., evidenzia il modo in cui l'ingegneria finanziaria può dare un'immagine fuorviante della salute aziendale agli estranei.

Mentre l'importo coinvolto nell'affare $ 39 milioni o 30, 6 milioni di euro ai tassi di cambio correnti, secondo un foglio del termine preliminare del 2 agosto 1999, è relativamente piccolo rispetto ai $ 4, 8 miliardi di contanti che la società manca, i punti di transazione a un problema potenzialmente più grande in realtà, le attività e gli investimenti sul bilancio di Parmalat potrebbero essere molto inferiori a quanto appaiono.

Amici e vicini non si stancano mai di barricare i tratti familiari della sua vita: andare a letto alle 22.30 in ufficio alle 7.00 del mattino, sul posto di lavoro sei giorni alla settimana, messa ogni domenica.

I dipendenti e gli altri che hanno volato con lui sul suo jet aziendale Bombardier si meravigliano; il capo tagliava sempre il salame e lo serviva ai suoi ospiti. "Ha 50 anni, è basso, potrebbe essere stato uno dei suoi operai" dice Gabriella Rossi, 75 anni, che frequenta la stessa chiesa della famiglia Tanzi.

Il signor Tanzi era un innovatore, uno dei primi ad adottare. A metà degli anni '60, quando aveva appena 25 anni, sconcertò i suoi amici rivelando i suoi piani per portare in Italia una nuova tecnologia svedese per l'imballaggio del latte in cartoni di cartone, che poi sembrarono incredibili. Ma l'ha fatto. Il processo noto come pastorizzazione ad altissima temperatura ha trasformato l'azienda in un gigante globale.

Per anni, il sig. Tanzi ha abbassato le luci della ribalta. Ma come Parmalat prosperò, divenne il motore di crescita per quella zona. Oggi, circa 5000 unità di produzione alimentare e società di distribuzione nella zona dipendono da Parmalat per i loro mezzi di sostentamento.

Lentamente, ma costantemente, con quella ricchezza, il signor Tanzi ha coltivato legami con il grande e il buono dell'Italia, specialmente nella Chiesa cattolica. Nel 1967, ha finanziato l'apertura di un centro di riabilitazione dalla droga gestito dai sacerdoti locali. Nel 1970 ha aiutato ad aprire una casa per madri single e per bambini abbandonati e ha spalancato la sua casa ai senzatetto il venerdì per latte e biscotti gratuiti.

L'elicottero Parmalat veniva usato così frequentemente per traghettare i funzionari vaticani negli anni '70 e '80 che gli italiani lo soprannominavano. "L'elicottero di Dio". Inoltre, nel 1998, quando monsignor Grisenti aveva bisogno di cure mediche urgenti nella clinica Mayo in Minnesota, "Mr. Tanzi gli ha prestato il jet aziendale ". "Sig. Tanzi è un uomo di grandi sentimenti umani e cristiani ", dice Grisenti.

Le uniche persone che non stanno piangendo per il signor Tanzi ma che lo maledicono sono gli allevatori di Confagricultura che danno la colpa a lui e alla Parmalat per non averli pagati per le forniture di latte dall'agosto 2003. La società deve agli agricoltori italiani oltre $ 120 milioni.

Il signor Tanzi è stato nominato nella presente truffa e si dice che abbia lasciato il paese per un breve periodo di riposo, ma ha promesso di parlare a tutti, compresi i pubblici ministeri non appena ritorna. Sembra che il popolo parmense sia stato molto ferito dalla caduta del capo di Parmalat.

Non sono disposti a credere oa comprare la teoria della truffa di cui Tanzi non era a conoscenza, e molto meno coinvolto. Infatti, i parmigiani non sono ancora disposti a dimenticare che il signor Tanzi era ed è tuttora patrono dell'arte, dello sport, chiesa e carità; e spesso vola in "elicotteri di Dio".

Il presidente di Parmalat è stato arrestato:

Il presidente di Parmalat, Tanzi, è stato arrestato e messo in prigione durante gli ultimi giorni di dicembre 2003 per presunti appropriazione indebita di milioni di euro, che può essere definita una delle frodi societarie più sfacciate della storia.

Il governo e la magistratura ritengono che Calisto Tanzi abbia contribuito a falsificare i conti della Co dall'inizio degli anni '90, spingendo così le otto maggiori società del gruppo industriale italiane a insolvenza, che secondo i pubblici ministeri potrebbe arrivare a 12, 5 - 16, 2 miliardi di dollari.

Si dice che Tanzi abbia confessato agli investigatori di aver incanalato circa 500 milioni di euro da Parmalat in altre società del gruppo, tra cui Parmalatour, un'azienda turistica a conduzione familiare, come per uno dei suoi avvocati della difesa. Come da fonti giudiziarie, ha anche ammesso di falsificare i conti.

Gli investigatori ritengono che l'importo della truffa possa superare i 10 miliardi di euro. I miliardi mancanti di Parmalat hanno fatto paragoni con il crollo della bancarotta del gigante americano del trading energ. Enron due anni fa e ha sollevato dubbi sull'efficacia di autorità di regolamentazione, banche, revisori, consiglio di amministrazione, comitati di revisione e agenzie di rating.

Pertanto, la Securities & Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti sta intentando una causa contro Parmalat chiedendo multe considerevoli e accusando il gruppo di ingannare gli investitori obbligazionari in "una delle frodi finanziarie aziendali più grandi e sfacciate della storia.

Sta inoltre esaminando il ruolo di Bank of America e di alcune altre banche per accertare se fossero negligenti o imprudenti, inclusa la collusione nella vendita delle obbligazioni di Parmalat. È stato riferito che il signor Lawrence West, direttore associato, l'esecuzione alla SEC ha osservato "dobbiamo capire se la Bank of America e altre banche hanno agito in modo negligente o imprudente o altrimenti".

Tra le 20 persone sotto inchiesta nel caso sono il presidente e un socio della società di revisione Grand Thornton SPA, accusato dai pubblici ministeri di aiutare Parmalat a organizzare una rete di società offshore che nascondono le perdite delle imprese. Il bilancio di Parmalat del settembre 2003 mostra debiti per 6 miliardi di euro; ma secondo il pubblico ministero di Milano il debito potrebbe ammontare a 30 miliardi di dollari. Secondo l'amministratore nominato dal governo, è prematuro speculare sulla dimensione dei debiti.

Il 1 ° gennaio 2004, la polizia italiana ha arrestato l'amministrazione finanziaria e contabile senior associata al gruppo e i mandati sono stati emessi dal magistrato contro il capo di Parmalat Venezuela. Nel frattempo, gli ispettori della sicurezza degli Stati Uniti arrivarono in Italia e il magistrato convocò il presidente della banca Imi di Sao Paoli, Rainer Masera, per un interrogatorio. Questo è uno dei più grandi gruppi bancari d'Italia.

Problemi per la discussione:

1. Può una persona come chi era un noto mecenate di arte, sport, chiesa e vari enti di beneficenza, consapevoli dell'etica degli affari e della responsabilità sociale, indulgere in tale atto di legge di corruzione aziendale?

2. Questa truffa comporta una somma considerevole di oltre 10 miliardi di Eros, che è parallelo al famoso Byron Scandal. La magistratura italiana sta indagando sul caso come frode che coinvolge la contabilità innovativa, l'aquilone e le manovre di mercato che si sospetta esistano da 7 a 8 anni. Non può essere possibile? Come?

3. Quale può essere il possibile ruolo di Bank of America e delle altre banche coinvolte è la vendita e la promozione del prestito obbligazionario della Società, quando le finanze della Società sono state così patetiche negli ultimi 7-8 anni. Inoltre, come sono stati i capi di lettere di Bank of America usati dai Gestori finanziari di Parmalat nel creare il fiasco?

4. La frode è stata commessa a Parmalat a causa di insufficienti controlli e saldi interni?

5. È possibile che i banchieri della Società rimangano ignoranti sulla salute finanziaria del proprio cliente per circa un decennio?

AOL:

AOL è anche riuscita a sfruttare i propri utenti in cattività per fare affari lucrosi con inserzionisti e rivenditori. Nessun altro ISP ha offerto accesso a tanti utenti come AOL. Poiché era il più grande ISP, AOL era in grado di negoziare accordi vantaggiosi. Per molte società dot-com, un accordo con AOL ha dato credibilità immediata al mercato azionario da parte delle società di investimento. AOL ha capitalizzato e accettato ingenti quantità di denaro e / o azioni dalle imprese.

Tuttavia, quando AOL annunciò l'accordo per l'acquisizione di Time Warner, molti analisti sottolineavano i difetti del modello AOL. Innanzitutto, costruendo la sua base principalmente di nuovi utenti di Internet, il potenziale pool di nuovi clienti di AOL diminuirebbe in quanto una percentuale più elevata della popolazione generale sarebbe connessa a Internet.

La tendenza era stata che i clienti AOL sarebbero andati via come più esperti di Internet. Il secondo difetto principale del modello AOL era la sua debolezza nell'arena della banda larga. A metà del 2002, AOL era riuscita a catturare meno di 500.000 abbonati ai suoi servizi attraverso connessioni a banda larga.

Time Warner:

Prima delle sue combinazioni con AOL, Time Warner era una delle più grandi aziende nel settore dell'intrattenimento. L'azienda aveva una grande combinazione di aziende. Time, Incorporated era il fiore all'occhiello del vasto portafoglio di proprietà editoriali dell'azienda, che includeva circa il 25% del fatturato pubblicitario tra le riviste statunitensi. Inoltre, il Warner Music Group di Time Warner era leader nell'industria musicale.

Time Warner è stato anche coinvolto nel cinema attraverso la sua proprietà di società di produzione cinematografica. Le partecipazioni televisive di Time Warner includevano la rete WB e diversi canali via cavo, inclusa la HBO.

Tuttavia, alcune di queste partecipazioni sono state complicate dalla loro parziale proprietà da parte di Time Warner Entertainment (TWE), un'entità complessa che era parzialmente posseduta da diverse compagnie via cavo. Con un portafoglio così ampio di proprietà di intrattenimento, Time Warner è stato visto come un controller chiave di "contenuto" nel settore.

La fusione:

AOL e Time Warner hanno annunciato la loro intenzione di fondersi il 10 gennaio 2000. Molti analisti erano ottimisti sul fatto che la combinazione si sarebbe rivelata una corrispondenza efficace tra i contenuti, fornita da Time Warner, e la nuova forma di distribuzione rappresentata da Internet, fornita da AOL.

I termini della fusione specificavano che gli azionisti di Time Warner avrebbero ricevuto 1, 5 azioni AOL per azione di Time Warner. Il mercato ha reagito negativamente all'annuncio; Le azioni di AOL sono diminuite notevolmente in seguito all'annuncio dell'accordo.

Le perdite degli azionisti combinati per il periodo di 20 giorni prima e 30 giorni dopo l'annuncio erano di circa $ 8 miliardi, con 38, 7 miliardi di perdite di azionisti AOL compensati da $ 30, 7 miliardi di guadagni degli azionisti di Time Warner.

Termini di fusione di AOL Time Warner:

A metà del 2002, la combinazione di AOL Time Warner aveva perso oltre l'80% del suo valore. Le azioni AOL erano state valutate a più di $ 70 prima della contabilizzazione della fusione, ma entro l'estate del 2002 il prezzo era sceso a circa $ 10. Numerosi fattori sono stati citati per spiegare questo drammatico declino.

Recessione economica / pubblicitaria:

A partire dal 2000, l'economia statunitense è entrata in una fase discendente. Il mercato azionario ha iniziato a calare in modo significativo, riducendo drasticamente il denaro disponibile per le aziende Internet sui mercati dei capitali. Verso la fine dell'anno, molte delle società di dot-corn stavano fallendo. Queste aziende avevano speso molto sulla pubblicità, in particolare online. Questa crisi ha avuto gravi conseguenze sul modello di business di AOL, che si basava in gran parte sulla pubblicità per la redditività.

Inoltre, l'efficacia complessiva della pubblicità online è stata messa in discussione. Gli inserzionisti sono diventati più discriminatori e hanno iniziato a monitorare attentamente il numero di vendite risultanti dalla pubblicità online.

La combinazione di AOL Time Warner è stata ufficialmente costituita nel gennaio 2001 e, casualmente, è stato anche il primo anno dall'inizio degli anni '90 che il fatturato pubblicitario complessivo è diminuito. Di conseguenza, il juggernaut dei media AOL Time Warner era improvvisamente operativo in un mercato pubblicitario scadente.

La sopravvalutazione di AOL:

Una possibile spiegazione per il drastico calo di valore di AOL Time Warner è che AOL è stata sopravvalutata dal mercato. Ciò è supportato dal drammatico declino di tutti gli stock di Internet. Nel gennaio 2000, quando fu annunciata la fusione, AOL era valutata a $ 180 miliardi dal mercato.

Verso la metà del 2002, la maggior parte degli analisti guardava AOL Time Warner con l'avvertenza "anche se la divisione AOL è valutata a $ 0". Con un così grande cambiamento di valore in 2 anni e mezzo, sembra esserci credito per l'argomento secondo il quale AOL è stata spinta da una "bolla", "Ingombro irrazionale" o qualche altra spiegazione per il mercato che semplicemente ha valutato male un'azienda.

Differenze nella cultura aziendale:

Per rendere ancora più difficile il complicato compito di unire due diverse società, i team di gestione delle due aziende non andavano d'accordo. I manager di AOL provenivano da un ambiente relativamente libero. La gente di Time Warner era abituata a un ambiente più tradizionale e burocratico.

Il riconoscimento più visibile delle difficoltà culturali all'interno dell'impresa erano le rassegnate dimissioni di Robert Pittman nel luglio 2002. Pittman era considerato un buon collegamento tra le imprese. Aveva lavorato per Time Warner prima di trasferirsi in AOL.

Pittman è stato incaricato di integrare le due società, e in seguito è stato trasferito al posto di direttore operativo della società combinata.

Le due storie che emersero quando Pittman se ne andò furono:

(1) Aveva fatto uno scarso lavoro nel fornire sinergie e guadagni che ci si aspettava;

(2) Era semplicemente un capro espiatorio e la compagnia era troppo turbata per essere in grado di raggiungere uno qualsiasi dei suoi obiettivi di guadagno.

Il drammatico declino del valore di AOL ha dato agli ex dipendenti di Time Warner la giustificazione di assumere il pieno controllo dell'alta dirigenza dell'azienda combinata. Mentre AOL iniziava a essere indagato per le sue pratiche contabili, un ex dirigente di Time Warner fu persino messo a capo dell'unità AOL.

Pratiche contabili

Indagini approfondite in AOL nel 2002, la contabilità fraudolenta ha iniziato a manifestarsi in diverse grandi aziende. Sulla scia del crollo di aziende come WorldCom e Enron, gli investitori hanno iniziato a diventare più attenti alle pratiche contabili. Quando la SEC ha avviato un'indagine sulla contabilità di AOL, è stato rivelato che AOL aveva impropriamente rappresentato $ 49 milioni di ricavi, alcuni dei quali riguardavano i rapporti con WorldCom.

Sebbene questo totale fosse relativamente piccolo, gli investitori erano diversi da scoprire altre irregolarità. Lo scetticismo è continuato dopo che CEO e CFO di AOL Time Warner hanno aspettato fino a quando la SEC non avesse imposto la scadenza per garantire personalmente le dichiarazioni finanziarie dell'impresa.

Potenzialmente anche peggio per AOL, un articolo del Washington Post ha descritto numerosi casi di decisioni contabili discutibili. L'articolo sosteneva che alcuni dirigenti di AOL avessero infranto le regole contabili per mantenere il prezzo delle azioni di AOL durante l'anno tra l'annuncio della fusione con Time Warner e il momento in cui le imprese effettivamente si unirono.

Gli aneddoti includevano storie di annunci pubblicati ripetutamente poco prima della fine del trimestre fiscale per consentire la prenotazione come entrate, il discutibile scambio di offerte con le aziende Internet che erano state prenotate in modo improprio e altre flessioni delle regole. Questo articolo era un'altra ragione per cui la SEC iniziò le sue indagini sulla ditta.