4 Fattori qualitativi che influenzano il progetto internazionale

I seguenti fattori qualitativi devono essere studiati, prima di finalizzare l'istituzione di un progetto internazionale: 1. Lo scenario economico 2. Lo scenario politico 3. Aspetti di finanziamento 4. Concetto di ritenuta d'acconto.

Fattore n. 1. Scenario economico:

L'attuale e il futuro scenario politico, economico e sociale del paese ospitante, nel quale il progetto si baserà, è molto importante per la redditività a lungo termine del progetto e un ritorno sufficiente da ricevere dalla casa madre.

Come comprendiamo, il tasso di crescita del PIL, il livello di reddito nell'economia, il tasso di crescita di vari settori dell'economia, la variabilità dei tassi d'interesse, il tasso di inflazione, il grado di sviluppo dei mercati finanziari, deficit di bilancio, tasso di disoccupazione, ecc. ., del paese ospitante svolge il ruolo significativo nel processo decisionale.

Fattore n. 2. Lo scenario politico:

Le prestazioni del progetto internazionale sono direttamente influenzate dall'attuale politica politica dell'attuale governo e anche dai possibili cambiamenti futuri nei governi del paese ospitante e del paese della casa madre. La percezione politica e l'ideologia di entrambi i governi rispetto a FDI, FPI, riforme economiche, riforme giuridiche, riforme sociali, ecc. Influenzano le prestazioni economiche e finanziarie del progetto.

Fattore n. 3. Aspetti di finanziamento:

Le diverse fonti da cui sono disponibili i finanziamenti necessari per istituire e installare il progetto nel paese ospitante, determinano il rischio coinvolto nel progetto.

Fattore n. 4. Concetto di ritenuta d'acconto:

Di seguito sono riportati alcuni esempi comuni di rimesse in cui i concetti di ritenuta d'acconto sono applicabili nel mercato internazionale:

1. Pagamento degli interessi sull'importo del prestito in valuta estera e / o valuta nazionale e altri oneri pagati o pagabili a un prestatore non residente.

2. Interessi e altri oneri corrisposti al fornitore di beni da un importatore indiano a titolo di mancato pagamento in tempo utile o in ragione di un qualche tipo di inadempimento.

3. Spese professionali o di consulenza o altri tipi di oneri corrisposti a non residenti per i servizi ricevuti all'interno del paese.

Di seguito sono riportate le poche circostanze in cui la ritenuta alla fonte può essere esentata o evitata:

1. Se il fornitore di materie prime, componenti, articoli scambiati o servizi non indica separatamente il valore principale delle merci e gli interessi da pagare. Questa situazione potrebbe favorire l'esclusione della ritenuta d'acconto. In tale posizione, l'importatore sarà tenuto a pagare il dazio all'importazione, se del caso, sulla componente di interessi nascosti nel prezzo di beni, merci e servizi importati.

2. Come da Foreign Exchange Management Act, le filiali estere di Indian Incorporated Banks, ad es. State Bank of India o Bank of India, sono trattate come entità residenti perché le loro attività sono controllate e di proprietà di una società indiana incorporata. Questa situazione si tradurrebbe in una situazione implicita che gli interessi pagabili dalla filiale estera di Indian Incorporated Bank (ad esempio, SBI, filiale di Londra) sono considerati come pagamento di somma imponibile a un'entità residente (e non a un'entità non residente) e quindi è esenti dalla ritenuta alla fonte. Questa posizione ha generalmente influenzato le "quotazioni" delle filiali bancarie indiane all'estero come più favorevoli per gli importatori o mutuatari indiani.

3. Gli interessi pagabili alla data di scadenza possono essere coperti contro il movimento avverso in valuta estera attraverso una banca locale. Il costo di tale copertura non è considerato una riduzione delle rimesse di reddito in valuta estera, ma è considerato come costi di gestione del rischio. In alternativa, è anche possibile avere una fattura per l'importazione in una valuta e un esborso effettivo o deflusso con interessi in una valuta diversa, in base alla selezione di un'altra valuta (dove il tasso di interesse può essere inferiore) da parte del commerciante.

In generale, ogni paese ha concetti divergenti di fonti di reddito per il sistema fiscale. L'onere proibitivo sul contribuente si verifica quando lo stesso reddito può essere tassato nelle mani dello stesso contribuente in più di un paese. Trattati fiscali bilaterali sostengono per attenuare le difficoltà e i supporti per rimuovere questo tipo di ostacoli fiscali e oneri per i commercianti.

I trattati fiscali bilaterali hanno lo scopo di fornire protezione fiscale ai contribuenti contro la doppia imposizione e, a loro volta, incoraggiare la libera circolazione degli scambi internazionali, gli investimenti e il trasferimento di tecnologia. L'obiettivo principale di questo tipo di accordi tra i paesi è prevenire la discriminazione tra contribuenti e commercianti nazionali e stranieri.

Prevede inoltre lo scambio reciproco di informazioni e la riduzione del contenzioso incoraggiando la procedura di mutua assistenza. Lo sgravio in base a tale accordo può essere richiesto solo quando una persona ha pagato la tassa in uno dei paesi e lo stesso reddito è soggetto ad essere tassato in un altro paese.

Per beneficiare dei vantaggi previsti dal DPAA (Double Taxation Avoidance Agreement), una persona dovrebbe avere un istituto permanente (PE). PE non è definito nella legge. Generalmente, PE, include una vasta gamma di accordi per le attività commerciali e commerciali, vale a dire un luogo di gestione, una filiale, un ufficio, una fabbrica, un laboratorio, un magazzino, una miniera, una cava, un giacimento petrolifero, ecc. L'imposizione dell'imposta su un'impresa straniera avviene solo se ha un PE nel paese contraente. Ai fini del calcolo delle imposte, la PE è considerata un'impresa distinta e indipendente.

Le disposizioni del DTAA prevalgono sulle disposizioni dello statuto nazionale. Con l'inserimento della Sezione 90 (2) nell'Indian Tax Act del 1961, i valutatori hanno la possibilità di scegliere di essere governati dalle disposizioni di particolari DTAA o dalle disposizioni della legge sull'imposta sul reddito, a seconda di quale sia più vantaggioso.

Ad esempio, TDS da interessi su conti Nostro di indiani non residenti residenti in un paese con il quale è più vantaggioso per l'assurance è applicabile, vale a dire l'aliquota secondo la legge finanziaria del rispettivo anno o il tasso secondo il contratto di doppia imposizione fiscale, qualunque sia inferiore.

Illustrazione 1:

Signorina. Nami Nem, una società indiana, si avvarrà di un prestito di 2 milioni di dollari. Ripagherà il prestito con gli interessi facendo versamenti rateali di $ 1 milione alla fine di ogni anno per tre anni dopo aver ricevuto il prestito. Il tasso spot al momento dell'erogazione del prestito è di Rs 45, 00 / $. I tassi di inflazione in India e negli Stati Uniti sono rispettivamente del 5, 4% e 1, 6%. L'apprezzamento annuale reale atteso del $ è del 5%. Stimare il costo dei fondi.

Soluzione:

Calcola innanzitutto i tassi di cambio attesi alla fine dell'anno 1, 2 e 3 anni da adesso.

Alla fine dell'anno 1, Tasso di cambio = (45) (1, 054) / (1, 016) × (1, 05) = 49, 02

Alla fine dell'anno 2, Tasso di cambio = (45) (1.054) ² /(1.016) ² × (1.05) ² = 53.39

Alla fine dell'anno 3, Tasso di cambio = (45) (1, 054) ³ /(1.016) ³ × (1, 05) ³ = 58, 15

I flussi in entrata e in uscita in termini di rupie possono essere tabulati come di seguito:

Per calcolare il costo dei fondi, determinare l'IRR. Diciamo IRR = r

Quindi, 90 = 49.02 / (1 + r) + 53.39 / (1 + r) ² + 58.15 / (1 + r) ³

R = 34, 6% quindi, il costo dei fondi è di circa 34, 6%.

Illustrazione 2:

Signorina. Barbara, una multinazionale statunitense ha in programma di investire in Nuova Zelanda. Il governo locale ha accettato di concedere un prestito di NZ $ 100 milioni a un tasso agevolato del 5%. Il tasso di interesse del mercato concorrenziale per prestiti analoghi in Nuova Zelanda è del 10%. Se il capitale deve essere ripagato in 5 rate uguali, qual è il beneficio che godrà la multinazionale statunitense? Ti viene dato che il tasso di cambio al momento dell'investimento è NZ $ 1, 50 / $. La vita del progetto è di 5 anni.

Soluzione:

Valore attuale del prestito agevolato che può essere detratto dal costo del progetto

= (100-87, 89) / (1, 5) = $ 8, 07 milioni

Illustrazione 3:

Ti viene dato che il tasso di rendimento privo di rischio in India è del 10%. La signora Zinta, un investitore americano, decide di acquistare titoli indiani con beta = 1, 50 e varianza dei rendimenti = 20%. La rupia indiana si è deprezzata del 5% rispetto al dollaro con una variazione del 15%. Se il portafoglio di mercato recupera un rendimento del 20% in India e la correlazione tra rendimento sul titolo e tasso di cambio è 0, 20. Stima il rendimento atteso e il rischio per la signora Zinta.

Soluzione:

Ritorni attesi:

In India = R _f + B (r _m - r _f ) = 0, 10 + 1, 50 (0, 20-0, 10) = 0, 25 = 25%

Supponiamo che la signora Zinta acquisti un valore di Rs.100.000 di titoli.

Quindi il valore dell'investimento dopo un anno = Rs. (100.000) (1.25) = 125.000

Se il tasso spot era $ / Re all'inizio dell'anno, è $ 0, 95 S / Re alla fine dell'anno.

Quindi, ritorno sull'investimento in dollari = (125.000) (0.955) - (100.000) 5 / (100.000) (5) = 0.1875

Quindi il tasso di rendimento atteso = 18, 75%

Varianza = ΣW _i W _j σ _ij = 20 + 15 + (2) (0.20) √ (20) (15) = 41, 93%

Quindi, rischio totale = 41, 93%.

Illustrazione 4:

Un progetto della filiale con un investimento iniziale di $ 10 milioni ha un flusso di cassa operativo netto di $ 10 milioni ciascuno per tre anni durante la vita del progetto e un valore di recupero di $ 4 milioni. Il governo ospitante consente il flusso di cassa al paese di origine solo dopo la vita del progetto. Ma la filiale investe i fondi ad un tasso del 12%. Quale sarà il NPV se (a) i fondi non sono investiti, e (b) non vi è alcuna restrizione sul deflusso di fondi? Supponiamo che il costo del capitale dell'azienda sia del 10%.

Soluzione:

un. Se i fondi sono investiti nel paese ospitante per unità controllata:

Il valore totale investito = $ 10 (1, 12) ² + 10 (1, 12) + 10

= 12.544 + 11.2 + 10

= $ 33.744 milioni

NPV = -10.0 + (33.744 + 4.0) /1.10 ³ = $ 18.357 milioni

b. Se i fondi non sono investiti per unità controllata:

NPV = -10, 0 + (10, 0 + 10, 0 + 10, 0 + 4, 0) /1, 311 = $ 15, 545 milioni

c. Se non ci sono restrizioni, i fondi fluiranno ogni anno nel paese di origine senza alcun investimento.

VAN = -10.0 + 10 / 1.10 + 10.0 / 1.21 + 14.0 / 1.331 = $ 17.873 milioni